主要結(jié)論：11-12年看好褐煤價(jià)格的相對(duì)提升空間，看好褐煤公司露天煤業(yè)；13-14年后動(dòng)力煤全面過(guò)剩，相對(duì)看好煤電一體化公司：露天煤業(yè)、中國(guó)神華。

　　蒙西：靜待鐵路瓶頸緩解。蒙西地區(qū)主要以鄂爾多斯中心，煤種為石炭二疊紀(jì)和侏羅紀(jì)的優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤。鄂爾多斯09年煤炭產(chǎn)量3.3億噸，在建產(chǎn)能1.8億噸；此外，地方煤礦技改后產(chǎn)能彈性很大，但目前外運(yùn)主要依賴(lài)大秦線和朔黃線，眾多地方煤炭企業(yè)由于無(wú)法得到配給運(yùn)力產(chǎn)能釋放受制。新的煤炭出海通道，鄂爾多斯-曹妃甸2014年全線貫通，之前蒙西煤仍將以運(yùn)定產(chǎn)，年外運(yùn)增速10%左右，對(duì)市場(chǎng)沖擊不大；鐵路貫通后將逐步釋放2億噸下水煤。

　　蒙東：運(yùn)力釋放快于蒙西。蒙東以錫林郭勒和呼倫貝爾為主要產(chǎn)區(qū)，煤種為早白堊紀(jì)褐煤。2009年兩大地區(qū)煤炭產(chǎn)量1.25億噸，在建產(chǎn)能1.6億噸，其中錫林郭勒1.5億噸，未來(lái)5年蒙東新增褐煤產(chǎn)能2億噸，外運(yùn)1.5億噸左右，其中約7000萬(wàn)噸下水。2011年蒙東鐵路進(jìn)入投放期，運(yùn)力瓶頸對(duì)于煤炭外運(yùn)的制約遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于蒙西地區(qū)。

　　結(jié)論一：2011-12年階段性看好褐煤價(jià)格。蒙東褐煤的傳統(tǒng)銷(xiāo)售市場(chǎng)為蒙東及吉林和遼寧等，但目前蒙東煤炭企業(yè)都在謀求爭(zhēng)奪下水煤市場(chǎng)，巴新、錦赤等鐵路11、12年陸續(xù)通車(chē)后，褐煤通過(guò)錦州、營(yíng)口港下水無(wú)障礙。目前褐煤經(jīng)過(guò)同等發(fā)熱量折算后，運(yùn)到滬浙地區(qū)仍較優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤折價(jià)50%左右，這一價(jià)差對(duì)電力企業(yè)有足夠的吸引力，五大集團(tuán)紛紛推廣褐煤摻燒，按照全部電廠平均5%的摻燒比例保守預(yù)測(cè)，可以消化掉蒙東褐煤增量，我們認(rèn)為這一新增市場(chǎng)將推動(dòng)褐煤相對(duì)優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤價(jià)格提升10%-20%。基于此，我們看好露天煤業(yè)。

　　結(jié)論二：動(dòng)力煤過(guò)剩的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)清晰，選股思路將發(fā)生轉(zhuǎn)變，中長(zhǎng)期看好動(dòng)力煤中的煤電一體化公司。通過(guò)我們對(duì)新疆、內(nèi)蒙古（蒙西）兩大煤炭基地和配套運(yùn)力建設(shè)進(jìn)度的研究，2014年后動(dòng)力煤僅此兩地新增的供給量在4億噸以上，動(dòng)力煤過(guò)剩的趨勢(shì)和時(shí)點(diǎn)已經(jīng)清晰，煤電一體化公司業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定和有保障。基于此，看好露天煤業(yè)、中國(guó)神華。

• ·2010-2013年螢石行業(yè)投資前景戰(zhàn)略研究及企業(yè)規(guī)劃建設(shè)指導(dǎo)分析報(bào)告
• ·2010-2013年鈉金屬行業(yè)投資前景戰(zhàn)略研究及企業(yè)規(guī)劃建設(shè)指導(dǎo)分析報(bào)告
• ·2010-2013年鎢行業(yè)投資前景戰(zhàn)略研究及企業(yè)規(guī)劃建設(shè)指導(dǎo)分析報(bào)告
• ·2010-2013年鉬行業(yè)投資前景戰(zhàn)略研究及企業(yè)規(guī)劃建設(shè)指導(dǎo)分析報(bào)告
• ·2010-2013年人造剛玉行業(yè)投資前景戰(zhàn)略研究及企業(yè)規(guī)劃建設(shè)指導(dǎo)分析報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)合高污水處理集水槽產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)廢品收購(gòu)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2012年中國(guó)鑄造焦行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告
• ·2010-2012年中國(guó)新型炭質(zhì)吸附材料行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告
• ·2010-2012年中國(guó)小金屬行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告

• · 煤炭機(jī)械行業(yè)指標(biāo)市場(chǎng)態(tài)勢(shì)及發(fā)展機(jī)遇分析
• · 煤炭航運(yùn)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景分析
• · 煤炭板塊市場(chǎng)發(fā)展新動(dòng)態(tài)研究
• · 節(jié)能業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析
• · 太陽(yáng)能市場(chǎng)發(fā)展趨向深度分析
• · 中國(guó)太陽(yáng)能電池產(chǎn)業(yè)概況深度解讀

• · 2010年1-7月山西焦炭出口情況統(tǒng)計(jì)
• · 中國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)世界競(jìng)爭(zhēng)情況概述
• · 山西煤礦重組目標(biāo)解讀
• · 2010年我國(guó)鎢消耗量增長(zhǎng)情況概述
• · 2010年上半年江蘇機(jī)電業(yè)進(jìn)口額統(tǒng)計(jì)
• · 到2012年年節(jié)電概況及煤用量降低情況

• ·2009年1-12月江西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-12月福建電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-12月安徽電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-12月浙江電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-12月江蘇電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-12月上海電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)