9月23日有消息稱，在可口可樂同意高價(jià)受讓達(dá)能等三大股東擁有的匯源股權(quán)的背后，達(dá)能布置了一個(gè)暗藏協(xié)議，即可口可樂可低價(jià)接盤達(dá)能手中擁有的娃哈哈股份。

    與在匯源果汁中擁有總股本22.98%的二股東地位不同，達(dá)能在娃哈哈合資公司中擁有51%的股權(quán)，是不折不扣的第一大股東。分析人士表示，在長達(dá)一年半之久的“達(dá)娃糾紛”中面臨多項(xiàng)訴訟失利的達(dá)能，不排除希望借此次轉(zhuǎn)手匯源股權(quán)之機(jī)將手中的燙手山芋盡快脫手。

    此前，達(dá)能已經(jīng)不斷表示，由于持有合資公司49%股權(quán)的娃哈哈集團(tuán)不斷使用娃哈哈品牌及產(chǎn)品配方進(jìn)行大量生產(chǎn)銷售活動(dòng)，已經(jīng)嚴(yán)重影響了合資公司和達(dá)能集團(tuán)的收益。此外，還有消息稱達(dá)能表露了將持有的股權(quán)向娃哈哈集團(tuán)轉(zhuǎn)讓的意圖，但雙方開價(jià)差距上百億元。

    不過，達(dá)能已經(jīng)在財(cái)務(wù)上做好了沖抵娃哈哈業(yè)務(wù)一切風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，2008年年初，達(dá)能公布的2007年年報(bào)首次將娃哈哈的業(yè)務(wù)以權(quán)益法記入，而不是此前的“完全并入達(dá)能集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)”的形式，并稱鑒于達(dá)能集團(tuán)在中國與娃哈哈業(yè)務(wù)合作伙伴目前所面臨的情況，這一最新發(fā)展為目前面臨的情況提供了數(shù)種可能的解決方案。

    不過，達(dá)能9月23日沒有認(rèn)可“在此次匯源股權(quán)轉(zhuǎn)讓中加入了娃哈哈股權(quán)轉(zhuǎn)讓條件”的說法。達(dá)能聲明，集團(tuán)在2006年7月收購了匯源果汁公司的少數(shù)股份權(quán)益，到目前為止，擁有的股份占公司總股本的22.98%。達(dá)能集團(tuán)已與可口可樂達(dá)成協(xié)議，轉(zhuǎn)讓其所持有的全部股份。

    一位不愿透露姓名的分析師認(rèn)為，達(dá)能已將新鮮乳制品、水飲料、嬰兒營養(yǎng)品和醫(yī)療營養(yǎng)品作為四大業(yè)務(wù)板塊，娃哈哈板塊中很多品種已經(jīng)不太符合其戰(zhàn)略需要，加上拖延日久的糾紛，達(dá)能轉(zhuǎn)讓娃哈哈并不奇怪。達(dá)能此前已有意向娃哈哈開出16.2億歐元的轉(zhuǎn)讓款，而娃哈哈方面只愿支付2.94億歐元。此外還有“達(dá)能報(bào)價(jià)200億元和娃哈哈還價(jià)50億元”的說法。

    娃哈哈新聞發(fā)言人單啟寧對(duì)于可口可樂有望成為合資公司新任大股東的說法表示，從來沒有聽說，不過他表示集團(tuán)對(duì)達(dá)能愿意向誰轉(zhuǎn)讓股權(quán)并不關(guān)心。

    此前，達(dá)能曾提出將合資公司和非合資公司整合上市，但娃哈哈拒絕對(duì)此方案進(jìn)行討論。消息人士稱該問題的焦點(diǎn)在于股權(quán)比例分配。達(dá)能希望將股權(quán)平分，而宗慶后則堅(jiān)持娃哈哈方面的股權(quán)比例必須高于達(dá)能。在整體上市和出售給宗慶后的兩個(gè)方案均遭否定后，市場(chǎng)開始傳出有第三方接盤達(dá)能所持股權(quán)的聲音，數(shù)家國內(nèi)外大型基金以及投行開始接觸娃哈哈。

    上述分析師表示，從理論上講，可口可樂有收購?fù)薰�哈股�?quán)的動(dòng)力和意愿。目前可口可樂正在中國發(fā)展其帶氣飲料業(yè)務(wù)之外的其他業(yè)務(wù)，殺入此前為中國本土品牌所占據(jù)的“自留地”包括果汁飲料、原葉茶飲料等。為了配合這項(xiàng)發(fā)展策略，此次其才寧可高價(jià)收購匯源果汁的飲料業(yè)務(wù)。同理，娃哈哈的很多飲料品種也符合可口可樂在中國多元化發(fā)展的目標(biāo)。

    作為一個(gè)碳酸飲料之外的“后發(fā)者”，可口可樂能夠趕超本土品牌的最好手段，一是利用其在中國強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢(shì)和群眾基礎(chǔ)，二是憑借其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和嫻熟的資本手段展開并購。購入娃哈哈股權(quán)對(duì)于其進(jìn)入相應(yīng)市場(chǎng)和擁有良好銷售渠道，是一種值得考慮的可能性。

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