泰康人壽董事長兼CEO陳東升曾公開表示，當壽險公司盈利能力達到8億元—10億元時，便是上市的最佳階段。而2008年底，泰康人壽的保費收入已達577億元，同比增長69%，凈利潤達17億元，遠遠超出了陳東升的上市標準線。

　　不過，金融危機使泰康人壽的上市夢一度受阻，2008年11月，陳東升接受媒體采訪時表示，泰康絕不為上市而上市，并聲稱2008年和2009年均不會上市。但陳東升也表示，僅泰康自身的流程，如果需要上市，3個月就可以完成。

　　保險三巨頭的中國人壽、中國平安和中國太保早已登陸A股，同時人保財險與上述三家公司也先后登陸H股，時隔多年，保險業(yè)機構(gòu)的第二波上市潮雖波濤洶涌卻遲遲未到。

　　近期，泰康人壽動作頻頻，從股權(quán)清理到融資計劃再到赴港上市，似乎暗示上市漸近。日前，泰康已向監(jiān)管層提交A股IPO申請的傳言又起，與此同時，其正在探討成立基金公司，發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的消息也悄然傳出。本報記者就上述消息向泰康人壽求證，其工作人員均三緘其口，以“不方便評論”一致對外。傳言雖未有定論，但泰康圍繞壽險產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營的集團化架構(gòu)方案已逐漸清晰。

　　上市提速

　　泰康人壽上市籌備已醞釀多年，業(yè)內(nèi)均明了這不過是遲早的事。

　　泰康人壽董事長兼CEO陳東升曾公開表示，當壽險公司盈利能力達到8億元—10億元時，便是上市的最佳階段。而2008年底時，泰康人壽的保費收入已達577億元，同比增長69%，凈利潤達17億元，遠遠超出了陳東升的上市標準線。

　　不過，金融危機使泰康人壽的上市夢一度受阻，2008年11月，陳東升接受媒體采訪時表示，泰康絕不為上市而上市，并聲稱2008年和2009年均不會上市。但陳東升也表示，僅泰康自身的流程，如果需要上市，3個月就可以完成。

　　2009年10月，泰康外資股東法國安盛出售其15.6%股權(quán)被市場解讀“為上市清潔股本”， 盡管此前陳東升一再聲稱兩者之間并無直接關(guān)系，但包括安盛、黑石等在內(nèi)的多家私募股權(quán)投資機構(gòu)的積極競購，已傳達出明顯的上市信號。

　　同時，泰康人壽通過多次在銀行間市場發(fā)行次級債，其核心指標償付能力得到不斷提高，目前的財務(wù)和償付狀況已相當“漂亮”。 2009年，泰康人壽再發(fā)30億元次級債，至年底其償付能力充足率已高達208%，遠在150%的監(jiān)管要求之上。2010年7月底，市場再次傳出泰康人壽擬發(fā)行40億元次級債的消息。按照陳東升的說法，公司償付能力應(yīng)足以支撐未來5年公司業(yè)務(wù)以20%—30%的速度發(fā)展。

　　在今年7月底召開的集團年中會上，陳東升再次向員工傳達了公司要盡快上市的目標。

　　下一個平安？

　　法國安盛轉(zhuǎn)讓泰康15.6%股權(quán)的交易日前已經(jīng)完成，只待監(jiān)管層最后審批。隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)的厘清，泰康上市進入快車道。

　　記者了解到，此次泰康股權(quán)出售價格為每股60元。一向以“低價掃貨”著稱的美國高盛緣何會接受此天價呢？

　　“目前泰康的股權(quán)尚未稀釋，稀釋后60元的單價自然會落下來。而且目前保險股正處于估值洼地，仍有不少投資機會。”一位保險業(yè)分析師接受本報記者電話采訪時表示，高盛可能會復(fù)制對平安的投資路徑，在泰康上市后獲利退出。

　　1994年，高盛攜手摩根士丹利參股中國平安，后于2005年轉(zhuǎn)手給匯豐，10年獲利10倍以上。從平安身上嘗到甜頭的高盛或許此番寄望于在泰康人壽實現(xiàn)同樣的夢想。

　　另有媒體報道稱，泰康人壽日前已聘請中信證券為保薦人，向監(jiān)管機構(gòu)遞交A股上市申請材料。業(yè)內(nèi)有人透露，泰康內(nèi)部制定的IPO定價不低于100元。此消息未得到泰康人壽的官方確認。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年泰康實現(xiàn)凈利潤33億元，按目前泰康總股本8.52億股算，每股收益高達3.87元，超過目前A股三大上市險企。2010年一季度，泰康保費收入達335.9億元，僅次于中國人壽和平安壽險。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士稱，泰康人壽雖已遞交A股IPO申請，但因集團公司尚未成立，年內(nèi)上市的可能性不大。

　　據(jù)悉，泰康人壽的集團化經(jīng)營架構(gòu)由麥肯錫主持設(shè)計方案，初步框定了五大核心業(yè)務(wù)板塊，分別是人壽保險、企業(yè)年金、健康保險、資產(chǎn)管理和養(yǎng)老社區(qū)，提供由壽險產(chǎn)業(yè)鏈衍生的綜合金融保險服務(wù)。麥肯錫曾因當年成功為中國平安集團做內(nèi)部流程改造而在保險業(yè)界聲名卓著。

　　雖然泰康人壽在投資領(lǐng)域的激進策略常被拿來和平安作比，但很顯然，其集團化方向區(qū)別于平安集團的路徑。平安集團以保險起家，如今已成為囊括銀行、保險、信托的國內(nèi)綜合金融集團，而泰康人壽則深耕壽險產(chǎn)業(yè)鏈，走專業(yè)化的壽險集團之路。

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