中投顧問食品行業(yè)研究員周思然指出，三季報顯示，茅臺凈利潤增長幅度低于營業(yè)收入增長，這主要是由于報告期內(nèi)營業(yè)稅金大量增加所致。近期，五糧液、洋河股份紛紛發(fā)布了第三季度財報，從營業(yè)收入及凈利潤情況來看，茅臺的增長均緩于這兩家公司，這主要是因?yàn)槊┡_已經(jīng)步入穩(wěn)定型白酒行列，增長較為平緩，成長性放慢。但茅臺未來發(fā)展仍然樂觀，從今年7月份起，茅臺終端價格就出現(xiàn)不同程度的上調(diào)，這為后期公司的提價帶來了便利，有望提振公司未來業(yè)績。

　　就公司未來發(fā)展而言，目前主要面臨著幾個方面的難題。首先，產(chǎn)能不足。這個問題一直困擾并制約著茅臺的發(fā)展，不過隨著產(chǎn)能的逐漸釋放，相信這個供應(yīng)緊張的局面將得到較大的緩解。其次，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過于單一，其市場主要集中在高端市場，而目前高端市場競爭尤為激烈，若高端市場增長乏力則對公司業(yè)績影響較大。

　　茅臺在2006-2010年期間每年投資建設(shè)2000噸酒的生產(chǎn)能力，但由于茅臺的生產(chǎn)周期較長，因此這批產(chǎn)能應(yīng)該于明年才開始釋放。數(shù)據(jù)表明，2010年1-6月，貴州茅臺共生產(chǎn)茅臺酒及系列酒基酒2.66萬噸，同比增長7.87%。

　　中投顧問研究總監(jiān)張硯霖指出，作為白酒行業(yè)的第一高價酒，茅臺的地位難以撼動，不僅因?yàn)槠湫酆竦馁Y金實(shí)力和豐富經(jīng)驗(yàn)，更由于其不可復(fù)制的產(chǎn)地區(qū)位優(yōu)勢。正是這特殊的產(chǎn)地優(yōu)勢造就了茅臺的稀缺性，推高了茅臺的價值，而也正因?yàn)槿绱�，茅臺的產(chǎn)量擴(kuò)張也較為艱難，未來一段時間茅臺仍處于稀缺性與需求剛性并重的時期。

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