集體回暖

　　2008年7月，本計劃IPO的內(nèi)地男裝企業(yè)中國利郎，受到國際金融危機影響被迫放棄。2009年9月25日，該公司于香港重啟上市。按原定招股方案，計劃發(fā)售共3億股股份，其中包括國際配售2.7億股，公開發(fā)售0.3億股，分別占發(fā)售股份總數(shù)約90%和10%，招股價預(yù)期將在3.20港元至4.00港元之間。但在實際招股結(jié)束后，利郎公開發(fā)售超額認(rèn)購150余倍，凍結(jié)資金超過191億港幣。由于公開發(fā)售超額倍數(shù)較大，回撥機制啟動，利郎新股公開發(fā)售所占比例由原來的10%增加到50%，同步國際配售比例由90%調(diào)整到50%。

　　利郎只是資本市場熱捧的一個案例之一，同樣受到國內(nèi)外資金追逐的還有361度。今年7月，361度赴港上市，受到投資者熱捧，國際配售股份獲得約10倍的超額認(rèn)購，公開發(fā)售股份則獲得逾40倍的超額認(rèn)購。

　　361度是一家綜合性體育用品公司，其產(chǎn)品包括運動鞋、服裝及相關(guān)運動配件等。2008年公司銷售收入13億，同比增長250%，利潤1.79億，增長678%；而公司09年一季度的收入和利潤都保持200%以上的增長。

　　不僅僅是港股，A股的上市公司在10月起訂單也開始回升。魯泰就是其中的一個，該公司是全球最大的紡織企業(yè)之一，其高檔色織布產(chǎn)量占全球市場的20%左右。

　　申銀萬國分析師告訴記者，金融危機使魯泰出口價格下滑，但是，值得關(guān)注的是10月起訂單價格出現(xiàn)回升。

　　受金融危機影響，2009年紡織服裝出口需求疲軟，魯泰等優(yōu)勢企業(yè)在犧牲價格的前提下保證訂單數(shù)量的充足，導(dǎo)致09上半年“訂單量滿、但價格下滑”的局面。5月起訂單價格止跌企穩(wěn)，此后接單速度逐月加快，但價格變化不明顯。09年10月起新簽訂單價格開始回升，比上半年回升5%左右。分析師指出，這說明出口回暖已由“量滿”進入“價升”階段，預(yù)計價格反映到收入中約為12月至1月。

　　更好的預(yù)期

　　為防止由全球金融危機導(dǎo)致的經(jīng)濟下滑，2009年年初，國務(wù)院審議并原則通過紡織工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，主要體現(xiàn)在五方面：一要統(tǒng)籌國際國內(nèi)兩個市場；二要加強技術(shù)改造和自主品牌建設(shè)；三要加快淘汰落后產(chǎn)能；四要優(yōu)化區(qū)域布局；五要加大財稅金融。

　　當(dāng)時，針對上述振興計劃，各券商分析報告指出，金融危機大背景下從行業(yè)深層矛盾出發(fā)拉動紡織行業(yè)的發(fā)展�！拔覀冋J(rèn)為在需求下滑的大背景下，規(guī)劃似乎并沒有出臺具體的刺激需求的方案，而對解決行業(yè)深層次的矛盾可能更需要系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)扶植政策,也非一朝一夕所能改變的，所以此次振興規(guī)劃在短期內(nèi)改善行業(yè)困境的效果將會比較有限�！�

　　分析還指出，外需下降是目前中國紡織服裝出口面臨的主要問題，出口退稅再次上調(diào)1%，對出口企業(yè)利好也有限。

　　然而到了2009年的秋天，事實證明，市場的分析過于悲觀了。今年以來，A股消費類企業(yè)平均漲幅達40%以上，投資市場明顯開始關(guān)注消費類產(chǎn)業(yè)。服飾作為基礎(chǔ)快速消費類產(chǎn)業(yè)之一，已出現(xiàn)高速增長的信號。

　　此間，阿迪達斯和耐克在奧運期間過高的市場預(yù)期，導(dǎo)致渠道阻滯，2009年進入到清庫通道。而李寧、安踏、中國動向、特步卻獲得逆勢增長，不僅在一、二線城市大舉擴張，也向二、三線城市滲透。

　　申銀萬國10月中旬發(fā)布的報告預(yù)計，紡織服裝行業(yè)三季度基本面開始好轉(zhuǎn)。經(jīng)測算，重點公司1-9月平均EPS同比回升13%，3季度環(huán)比回升6%。其中服裝類企業(yè)總體銷售增速好于二季度，8月服裝類社會消費品零售總額同比增速已經(jīng)恢復(fù)到21.6%，逐月回升態(tài)勢明顯。

　　此外，出口外圍環(huán)境改善，行業(yè)龍頭受益份額擴大。我國紡織品服裝出口額自09年3月以來同比降幅在-10%至-15%之間，9月出口額同比降幅收窄至-7%，到了今年9月，出口額環(huán)比8月上升6.7個百分點。從國外需求看，美國服裝零售額同比降幅自8月起明顯回升，9月同比降幅收窄至-1.68%，較8月環(huán)比回升了4個百分點。另一方面，中國占美國紡織品服裝進口額的比例逐年提高，已由00年12%提高至09年8月42.5%，墨西哥、印度的份額則在下降。

　　“危機最緊要的關(guān)頭已經(jīng)過去了，我們要開始面對明天�！敝袊�商業(yè)聯(lián)合會專家工作委員會副秘書長提醒說，中國面臨的最大風(fēng)險包括土地、能源、糧食和人力資源的價格，這種局面初期是一個經(jīng)濟的促進因素，而一旦消費者認(rèn)識到價格的普通上漲趨勢，已經(jīng)超過了自己的負擔(dān)水平和收入提升水平，其消費需求必然會受到壓力。

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