一、2011年上半年鋁市運(yùn)行特點(diǎn)分析
　　
　�。ㄒ唬╀X土礦進(jìn)口猛增，對(duì)外依存度大幅提升
　　
　　1～5月，我國(guó)鋁土礦進(jìn)口量持續(xù)保持同比高速增長(zhǎng)局面，累計(jì)進(jìn)口量達(dá)1730.72萬噸，同比增長(zhǎng)56.39%。其中，5月進(jìn)口量最高，為450.19萬噸，同、環(huán)比分別增長(zhǎng)85.1%和8.79%，創(chuàng)歷史單月進(jìn)口量之最。
　　
　　進(jìn)口均價(jià)保持上漲之勢(shì)，但漲幅明顯放緩。1～5月進(jìn)口均價(jià)平均值為45.19美元/噸，其中5月價(jià)格最高為47.01美元/噸，再創(chuàng)歷史最高水平。價(jià)格同比漲幅最低為1月的3.43%，最高為2月份的13.25%，平均與2010年同期相比下降近20個(gè)百分點(diǎn)。粗略估算，鋁土礦對(duì)外依存度呈整體上升趨勢(shì)，1～5月平均水平為48.1%，較2010年全年水平上升6.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　鋁土礦進(jìn)口增多，主要緣于國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量的連續(xù)快速增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，我國(guó)氧化鋁產(chǎn)量累計(jì)為1748.47萬噸，同比增長(zhǎng)17.83%，3～6月連續(xù)4個(gè)月產(chǎn)量環(huán)比增加。6月產(chǎn)量達(dá)到歷史最高的314.25萬噸，同、環(huán)比分別增長(zhǎng)29.32%和0.78%。
　　
　�。ǘ�）氧化鋁供給過剩，成本上升，深陷兩難
　　
　　上半年，氧化鋁生產(chǎn)持續(xù)火爆，而原鋁產(chǎn)量增速相對(duì)較緩，累計(jì)生產(chǎn)864.42萬噸原鋁，同比增長(zhǎng)5.61%，增幅比氧化鋁降低12.22個(gè)百分點(diǎn)，比2010年同期下降40.06個(gè)百分點(diǎn)，反映鋁生產(chǎn)形勢(shì)明顯降溫，造成氧化鋁供應(yīng)出現(xiàn)長(zhǎng)期過剩。粗略估算，上半年我國(guó)氧化鋁平均每月新增過剩量達(dá)23萬噸，但整體新增過剩量不斷減少，主要是電解鋁產(chǎn)量在逐月小幅增加。
　　
　　供應(yīng)過剩的同時(shí)，氧化鋁生產(chǎn)成本在不斷增加。一方面電價(jià)、油價(jià)提高、工人工資上升；另一方面鋁土礦原料價(jià)格上漲、燒堿價(jià)格較年初上漲三成左右。氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)深陷供給過剩與成本上升的雙重?cái)D壓，盈利形勢(shì)不容樂觀。
　　
　�。ㄈ�）鋁滬倫比價(jià)低位運(yùn)行，鋁進(jìn)口大減、出口續(xù)增
　　
　　2011年以來，我國(guó)鋁滬倫比價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，進(jìn)口長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，導(dǎo)致廢鋁、原鋁等進(jìn)口量明顯減少。數(shù)據(jù)顯示，上半年，累計(jì)進(jìn)口廢鋁15.7萬噸，同比下降9.1%。其中1～5月持續(xù)同比負(fù)增長(zhǎng)，只在6月出現(xiàn)年內(nèi)首次同比增長(zhǎng)。原因主要是滬倫比價(jià)在6月出現(xiàn)一定反彈，進(jìn)口倒掛情況有所緩解。另外，前5個(gè)月，原鋁、鋁合金進(jìn)口量分別同比下降26.82%、17.15%；鋁材進(jìn)口量?jī)H微幅增長(zhǎng)2.3%，增幅較2010年同期下降16.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　鋁產(chǎn)品出口并未受日本地震、歐債危機(jī)等的明顯影響，出口量繼續(xù)保持了快速增加之勢(shì)。1～5月，我國(guó)鋁材、鋁合金出口量分別同比增長(zhǎng)46.2%和38.63%，幅度雖較2010年同期有所下降，但仍屬高位運(yùn)行。

    （四）上半年鋁價(jià)震蕩上揚(yáng)，基本金屬中表現(xiàn)最搶眼
　　
　　上半年，鋁價(jià)除在3月環(huán)比小幅下跌以外，其它月份均呈上漲之勢(shì)。1、6月漲幅最高，分別為3%和2.8%，5月在其它金屬均為明顯下跌之時(shí)，鋁價(jià)表現(xiàn)企穩(wěn)。總體來看，6月，國(guó)內(nèi)A00鋁價(jià)同比上漲18.1%，漲幅在基本金屬中排名第四位；較1月份均價(jià)上漲2.45%，漲幅排名基本金屬第一位�？梢�，上半年鋁市表現(xiàn)相當(dāng)搶眼。
　　
　　出現(xiàn)這種情況的原因，一方面是成本推動(dòng)，電價(jià)上調(diào)給電力成本占據(jù)近一半成本比例的電解鋁企業(yè)帶來明顯推動(dòng)作用；另一方面上半年電解鋁生產(chǎn)增幅放緩，過剩壓力不斷緩解。截至7月1日，上海期貨交易所鋁庫(kù)存為254617噸，較年初下降42.47%，同期，LME鋁庫(kù)存下降4.97%。國(guó)內(nèi)外鋁市齊現(xiàn)“去庫(kù)存化”過程，供需面趨于平衡。
　　
　　二、下半年鋁市運(yùn)行趨勢(shì)預(yù)測(cè)
　　
　　世界金屬統(tǒng)計(jì)局表示，1～4月，全球鋁市供應(yīng)過剩180000噸。2010年同期鋁市為供應(yīng)過剩417000噸。相比之下過剩量明顯減少，表明全球鋁業(yè)供需格局有明顯改善。
　　
　　（一）電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)快速增加
　　
　　6月，中國(guó)原鋁產(chǎn)量為159.21萬噸，創(chuàng)歷史最高單月產(chǎn)量，且上半年產(chǎn)量逐月增加，顯示電解鋁生產(chǎn)并未受到電力供應(yīng)緊張、電價(jià)成本上升等的負(fù)面影響，不斷有閑置產(chǎn)能陸續(xù)開工生產(chǎn)。
　　
　　內(nèi)蒙古、青海、寧夏等省份均屬我國(guó)電解鋁生產(chǎn)前十大產(chǎn)區(qū)，這些省份電力供應(yīng)相對(duì)充足，拉閘限電的幾率很小，能夠保證電解鋁生產(chǎn)開工率高企。且西部地區(qū)原鋁新建產(chǎn)能較多，陸續(xù)投入生產(chǎn)，也將極大增加國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)。
　　
　�。ǘ�）電解鋁需求整體穩(wěn)中有增
　　
　　上半年，汽車產(chǎn)量整體小幅增加，累計(jì)增速為4.97%，與2010年同期相比下降41.63個(gè)百分點(diǎn)，反映車市需求增速下滑態(tài)勢(shì)明顯。預(yù)計(jì)下半年在“限購(gòu)令”不解除、油價(jià)整體上漲等條件不變的情況下，車市將維持穩(wěn)步小幅增加態(tài)勢(shì)。
　　
　　下半年600多萬套保障房建設(shè)陸續(xù)開工，部分建設(shè)完工對(duì)鋁消費(fèi)有促進(jìn)作用；同時(shí)，日本震后恢復(fù)重建工作將逐步加快進(jìn)行，對(duì)我國(guó)鋁材（合金）類商品的直接及間接進(jìn)口規(guī)模將會(huì)放大，有利于需求穩(wěn)中有增。
　　
　�。ㄈ�）成本上升支撐鋁價(jià)繼續(xù)震蕩上行
　　
　　消息顯示，推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革成為今年全國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)，發(fā)改委官員表示將加快推進(jìn)成品油、電、天然氣等資源性產(chǎn)品價(jià)格改革。電力成本占電解鋁生產(chǎn)成本的四成以上，電價(jià)上調(diào)將會(huì)增加鋁價(jià)上漲的砝碼。
　　
　　鋁土礦供應(yīng)很大程度上依賴進(jìn)口，價(jià)格上漲趨勢(shì)不改；油價(jià)高位企穩(wěn)增加企業(yè)運(yùn)輸成本及“區(qū)域性電力供應(yīng)緊張”的風(fēng)險(xiǎn)；燒堿供應(yīng)偏緊，價(jià)格上漲基礎(chǔ)牢固，總體來看，電解鋁生產(chǎn)各類成本均有明顯增加，增強(qiáng)鋁價(jià)上行支撐。
　　
　　綜上所述，下半年電解鋁生產(chǎn)企業(yè)開工率將繼續(xù)高企，產(chǎn)量繼續(xù)快速增加；需求整體穩(wěn)中有增，各類成本增加，價(jià)格上漲動(dòng)力較強(qiáng)。但過于龐大的產(chǎn)能規(guī)模，限制了鋁價(jià)可能上沖的漲幅。

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