3月19日晚，中國(guó)平安與歐洲金融服務(wù)提供商富通集團(tuán)簽署諒解備忘錄，建立全球性資產(chǎn)管理合作伙伴關(guān)系。平安將斥資21.5億歐元（約合240.2億元人民幣）購(gòu)買(mǎi)富通旗下從事全球資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司——富通投資管理50%的股份。富通投資因此將更名為“平安富通投資”。

　　這是數(shù)月以來(lái)中國(guó)平安與富通集團(tuán)的第二次合作，也是更為深入的一次合作。就在去年的11月份，中國(guó)平安控股子公司——中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入富通集團(tuán)9501萬(wàn)股股份，占其已發(fā)行股本的4.18%，總代價(jià)為18.1億歐元。此舉使得中國(guó)平安成為富通集團(tuán)的最大單一股東。

　　中國(guó)平安數(shù)月前的大膽出手，其背景是美國(guó)次貸危機(jī)已使得美、歐諸多金融機(jī)構(gòu)噩夢(mèng)連連，損失慘重，作為危機(jī)發(fā)源地的華爾街更是重災(zāi)區(qū)。盡管?chē)?guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)大浪急，我們當(dāng)時(shí)對(duì)中國(guó)平安的那一次投資舉措，還是持肯定態(tài)度。我們認(rèn)為，中國(guó)平安的果斷出手，無(wú)論是在戰(zhàn)略層面，還是在技術(shù)層面，都應(yīng)該說(shuō)是做了一筆劃算的投資。

　　何以稱(chēng)其為“劃算”？這是因?yàn)�，其時(shí)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫顯現(xiàn)，眾多上市企業(yè)市盈率高企，而相比而言，海外金融市場(chǎng)風(fēng)云變幻，確實(shí)蘊(yùn)藏著不少機(jī)會(huì)。有膽識(shí)的中資金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該主動(dòng)出手，以求更好地把握未來(lái)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)。而在金融全球化浪潮不可阻擋的大勢(shì)面前，中資金融機(jī)構(gòu)也的確應(yīng)該“出海游泳”，鍛煉好“筋骨”，以便能夠打贏未來(lái)金融領(lǐng)域殘酷的硬仗。從這個(gè)意義上說(shuō)，中國(guó)平安當(dāng)時(shí)耗資18.1億歐元，購(gòu)入富通集團(tuán)9501萬(wàn)股股份，其意義更體現(xiàn)在戰(zhàn)略層面。

　　同樣是從戰(zhàn)略層面考量，對(duì)于中國(guó)平安與富通集團(tuán)的進(jìn)一步合作，我們則持有謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。之所以說(shuō)“樂(lè)觀”，是因?yàn)橹匈Y金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化幾乎是無(wú)可回避的戰(zhàn)略規(guī)劃。而在經(jīng)濟(jì)全球化與金融國(guó)際化的大背景下，中國(guó)制造業(yè)與金融企業(yè)相繼“走出去”，是一個(gè)必然的命題；而之所以稱(chēng)“謹(jǐn)慎”，是今天中資金融機(jī)構(gòu)“走出去”，已經(jīng)告別了當(dāng)年海外“開(kāi)店”的實(shí)踐——那是一種簡(jiǎn)單意義上的成立分支機(jī)構(gòu)，以及業(yè)務(wù)相對(duì)單一的實(shí)踐，與今天所談的金融企業(yè)“走出去”，不能同日而語(yǔ)。金融機(jī)構(gòu)往外走，是金融機(jī)構(gòu)努力突破自身局限、借國(guó)際化之旅做大做強(qiáng)的需要，但同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇同在，或者說(shuō)，很多時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)往往大于機(jī)遇。

　　“平安富通投資”的出現(xiàn)，在技術(shù)面上究竟是不是一筆劃算的生意，這應(yīng)該由中國(guó)平安及其掌門(mén)人馬明哲先生去計(jì)算。我們自然樂(lè)意看到，中國(guó)平安能夠遂其心愿。不過(guò)，應(yīng)當(dāng)指出的是，在華爾街波譎云詭之時(shí)，包括中國(guó)平安、中信證券等在內(nèi)的不少金融機(jī)構(gòu)，抄底的心情似乎是急切了點(diǎn)。這個(gè)時(shí)候，恐怕更需要超越簡(jiǎn)單的抄底心態(tài)，而力求從原先幾起中資金融機(jī)構(gòu)海外投資的“財(cái)務(wù)投資”思路中掙脫出來(lái)更進(jìn)一步關(guān)注團(tuán)隊(duì)和管理經(jīng)驗(yàn)的獲取。

　　在我們看來(lái)，目前的條件之下，中資金融機(jī)構(gòu)“走出去”的步子還是可以穩(wěn)健一些，切不可采取“大跨躍”的方式。理由之一：從中資金融機(jī)構(gòu)自身準(zhǔn)備情況看，條件未必很成熟。1979年以來(lái)的金融體制改革并不徹底，體制性的制約仍在，且金融人才明顯短缺，與實(shí)際需求不相符合；理由之二，在海外練兵，畢竟不同于境內(nèi)，既不熟門(mén)也不熟路，難免跌跌撞撞。政治風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)壁壘、制度接軌的困難、激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及復(fù)雜的信用風(fēng)險(xiǎn)等，將會(huì)對(duì)“走出去”的金融機(jī)構(gòu)形成非常大的挑戰(zhàn)。

　　中資金融機(jī)構(gòu)“走出去”需要一種激情，但拒絕理想主義與浪漫主義。中國(guó)國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金中投公司的實(shí)踐，及中信證券與貝爾斯登最終“黃”掉了的合作，都是很有啟示意義的案例。中投公司對(duì)百仕通30億美元的投資，到目前為止浮虧超過(guò)50%——盡管還不必定論為“教訓(xùn)”，但中投本身在體制層面的尷尬，至少是須正視的問(wèn)題。外儲(chǔ)資金的海外投資，對(duì)其輸贏的責(zé)任必須落實(shí)到人。操盤(pán)者必須是金融界的頂級(jí)人才，而并非缺少實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的財(cái)經(jīng)官員。

　　中信證券目前已經(jīng)切割開(kāi)與貝爾斯登的合作關(guān)系，這或許是一件幸事。其實(shí)，幸與不幸都是相對(duì)而言。我們并不簡(jiǎn)單否定中信證券在與貝爾斯登合作上的意義，但更愿意以此為案例，來(lái)說(shuō)明國(guó)際金融市場(chǎng)的確風(fēng)高浪急。一些海面以下的暗礁，我們或許沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，或許根本就缺少發(fā)現(xiàn)的能力。這意味著，中資金融機(jī)構(gòu)“走出去”的步伐必須是穩(wěn)健的，是漸進(jìn)的，而不能希圖走激進(jìn)的跨越式發(fā)展道路。新手上路，要有勇氣與激情，但也不能缺少必要的戒備與警惕性。

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