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2009年我國財政刺激推動零售的增速上升
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-6-1
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2009-2012年中國家電連鎖業(yè)運行態(tài)勢與發(fā)展前景咨 【出版日期】 2009年5月 【報告頁碼】 106頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2009年中國物流行業(yè)研究咨詢報告 物流業(yè)是融合運輸業(yè)、倉儲業(yè)、貨代業(yè)和信息業(yè)等的復合型服務產業(yè)，是國民經濟的重要組成部分，涉及2009-2012年中國物流行業(yè)研究咨詢報告 物流業(yè)是融合運輸業(yè)、倉儲業(yè)、貨代業(yè)和信息業(yè)等的復合型服務產業(yè)，是國民經濟的重要組成部分，涉及2009-2012年中國零售百貨行業(yè)調研及戰(zhàn)略咨詢報告 2009年一季度社會消費品零售總額29398億元，同比增長15.0%，但增幅也有一定的下降幅4月份，社會消費品零售總額9343.2億元，同比增長14.8%，增速比上月上升0.1個百分點，超出我們和市場的預期；剔除物價因素后，實際增長16.9%，比上月上升0.5個百分點。
財政刺激和季節(jié)因素促使消費強勁增長。本月零售的名義和實際增速再度上升，我們認為主要是受到財政政策刺激的結果。最近，政府推出了一系列的"家電下鄉(xiāng)"、"汽車下鄉(xiāng)"的活動，對家電和汽車的銷售起到了促進作用，這在限額以上批發(fā)零售企業(yè)的零售數(shù)據(jù)中也有所反映，其中又以汽車零售的回升最為明顯。另外，季節(jié)性因素也十分重要，今年以來氣溫上升較快，各地普遍提前入春、入夏，這可能導致服裝等換季消費提前。
"非財政刺激"型消費依然疲弱。由于家電和汽車等受到財政刺激的產品被計入城鎮(zhèn)和批發(fā)零售的統(tǒng)計范疇，因此農村和餐飲業(yè)零售就反映了更加趨勢性的變化。4月份農村零售增速僅為16.7%，比上月回落2.5個百分點。這可能是因為，農民工失業(yè)導致收入減少，收入預期更加不穩(wěn)定，因此減少了消費。而餐飲業(yè)4月增長17.9%，比上月下降0.8個百分點，這應當也是受到居民收入下降的影響。從這個邏輯看來，隨著未來財政刺激效果的減弱，零售增速將再次回落。
從限額以上批發(fā)零售業(yè)的情況來看，許多行業(yè)的零售增速都出現(xiàn)了反彈。
但必須強調的是，限額以上批發(fā)零售業(yè)的零售額僅占全社會零售總額的30%左右，而且日常消費品的銷售大多不是通過這個渠道進行，因此對于日常消費品來說，限額以上批發(fā)零售業(yè)數(shù)據(jù)的代表性可能不強。
總的來看，我們認為目前零售增速的強勁增長可能來自財政政策的刺激作用，其持續(xù)性仍然有待觀察。短期來看，由于同比基數(shù)上升，失業(yè)影響加劇，零售增速可能再次下降。
由于零售增速的回落慢于預期，我們上調全年零售增速至12.5%左右，維持低點出現(xiàn)在3季度的判斷。由于零售和最終消費存在背離，我們維持對最終消費名義增長9%的判斷，暫不調整對GDP的預期（8%）。
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