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2010年上半年上市車企業(yè)績點評
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2010-7-27
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2010-2013年中國客車輪胎產(chǎn)業(yè)投資可行性分析及市 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2010-2013年中國農(nóng)業(yè)或林業(yè)用輪胎產(chǎn)業(yè)投資可行性 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2010-2013年中國摩托車用輪胎產(chǎn)業(yè)投資可行性分析 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2010-2013年中國汽車用橡膠內(nèi)胎產(chǎn)業(yè)投資可行性分 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個盡管車市從4月開始降溫，但借助一季度的超強表現(xiàn)，上半年車企產(chǎn)銷增長在四成以上，車價也較堅挺，在這種大背景下，上市車企利潤大幅增長。已出上半年業(yè)績預告的17家整車公司全部報喜，而與其配套的30家零部件公司也是預增聲一片，僅有1家預虧、1家預警。
利潤普遍倍增
利潤倍增的情況不再是上半年個別車企的情況，而是普遍現(xiàn)象。中國汽車工業(yè)協(xié)會最新公布數(shù)據(jù)顯示，在汽車整車產(chǎn)銷高速增長拉動下，行業(yè)整體經(jīng)濟效益持續(xù)向好，各類經(jīng)濟指標高速增長，但隨著上年基數(shù)的逐步抬高，增速呈回落走勢。1月~5月，汽車行業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額1436.47億元，同比增長143.78%，增幅比1月~2月回落239.65個百分點。
國內(nèi)最大的上市車企上海汽車7月20發(fā)布公告稱，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長300%，考慮到去年上半年的凈利潤也在14.5億元左右，今年上半年上海汽車可能達到驚人的60億元。
其他乘用車企也不甘落后，龍頭企業(yè)之一的長安汽車公告顯示，預計上半年的利潤將超過13.5 億元，同比增長1.5倍；一汽轎車日前發(fā)布公告稱，上半年利潤約為10億到13億元，相比上年同期增長100%到150%。一汽夏利預計上半年利潤最高可達2.9億元，相比上年同期增長420%到470%。盈利能力一直欠佳的海馬股份也預計，上半年將實現(xiàn)利潤2.1億元，去年同期則為虧損近億元。
商用車企表現(xiàn)也不錯，業(yè)績一向搶眼的江鈴汽車預計上半年實現(xiàn)凈利潤約10億元，增幅達 140%；江淮汽車則預計上半年凈利潤增長3倍以上。而客車企業(yè)的龍頭宇通客車在去年頗佳的基礎(chǔ)上仍然增長50%，這已經(jīng)是增速最慢的。金龍汽車利潤預增 105%以上，達到2976萬元；重卡的領(lǐng)軍企業(yè)中國重汽也預增150%，達到2.1億元。
原因：去年同期基數(shù)較低
之所以業(yè)績能比去年實現(xiàn)成倍增長，主要是因為去年上半年基數(shù)還比較低。2009年上半年，中國汽車銷量完成608.81萬輛，同比增長17.66%。但今年上半年這一數(shù)字已經(jīng)躍升至900萬輛，同比增長48%，同比增幅提高30個百分點。
中國汽車工業(yè)協(xié)會在今年6月的銷售說明會表示，今年車市相比上年仍有高達三四成的增幅，車企銷量及收入大幅增長是利潤增長的主要原因。上海汽車在發(fā)布公報時重點指出，上半年實現(xiàn)銷量177萬輛，同比增長44%；江淮汽車也表示，上半年產(chǎn)品銷量增長，主要產(chǎn)品毛利率提升。
下半年仍然看好
進入二季度以來，市場銷量持續(xù)下滑，使得業(yè)界對下半年情況不太樂觀。但汽車行業(yè)分析師普遍認為，去庫存化、低成本與規(guī)模效應(yīng)將支撐汽車業(yè)盈利，全年應(yīng)能保持三成以上的盈利增幅。由此，機構(gòu)開始看多，廣發(fā)證券率先將汽車行業(yè)評級由“持有”提升為“買入”，其他機構(gòu)也開始加大汽車股的推薦力度。
行業(yè)通常的觀點是7月、8月將是傳統(tǒng)淡季，銷量下滑；隨后步入金九銀十的汽車傳統(tǒng)銷售旺季，此后受春節(jié)因素及購置稅優(yōu)惠到期影響，11月、12月份將會形成一個購車高峰�？傮w來看，機構(gòu)均認為增長仍是車市主基調(diào)，且下半年也不乏拉動汽車銷量增長的因素。
證券公司中銀國際報告指出，受國家宏觀緊縮政策和去年銷量基數(shù)前低后高的影響，銷量同比增長率將在下半年逐步走低，但預計全年汽車銷量增長23%至1680萬輛。廣發(fā)證券分析表示，隨著鋼材價格下降、電子元器件價格上漲的停滯，以及歐元的貶值，采購成本將顯著下降。從下半年的投資機會來看，商用車要好于其他周期性板塊，但遜色于乘用車板塊。
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