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國內(nèi)車企扎堆上市原因分析
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2010-7-29
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- 中研網(wǎng)訊：
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2010-2015年中國汽車車燈行業(yè)發(fā)展形勢分析及投資 2009年堪稱“二戰(zhàn)以后最為困難的一年”。世界銀行年初曾預測，全球經(jīng)濟總量會縮減1.7%，降2010-2015年中國報廢汽車回收行業(yè)投資分析及深度 汽車回收利用是指經(jīng)過對報廢汽車及其零部件的再加工處理，使之能夠滿足其原來的使用要求或者用于其2010-2015年交通運輸行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風險 2010年上半年交通運輸經(jīng)濟保持較好運行態(tài)勢，為國民經(jīng)濟較快增長提供了有力保障。預計下半年交2010-2013年中國客車輪胎產(chǎn)業(yè)投資可行性分析及市 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個與一汽集團整體上市路線依然模糊不同，廣汽集團在香港整體上市的實質(zhì)性步伐已經(jīng)邁出。
7月16日，廣汽集團和香港上市公司駿威汽車共同宣布，駿威汽車股東大會7月16日批準母公司廣州汽車集團對駿威汽車進行私有化，通過換股方式實現(xiàn)廣汽集團在香港的上市計劃。
在通過香港高等法院裁定后，駿威汽車8月25日將從香港交易所退市，廣汽集團將于8月30日在香港交易所掛牌上市。
除了這兩大汽車集團，今年年初在公布2010年規(guī)劃時，奇瑞汽車透露，擱置兩年的奇瑞整體上市計劃有望在今年完成。同時，力帆汽車表示，公司即將遞交IPO申請，擬融資10億元左右。此外，北汽、眾泰也在謀求IPO；比亞迪、長城汽車則“行駛”在回歸A股的路上……去年謀求上市紛紛遭遇“紅燈”后，眾多車企2010年再掀上市潮。
“中國汽車的人均保有量仍低于世界水平，增長潛力很大，目前中國汽車工業(yè)正處于加速發(fā)展進程之中。”國務院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究部王曉明博士對記者說。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2009年，中國汽車產(chǎn)銷分別完成1379.10萬輛和1364.48萬輛，同比增長48.30%和46.15%。巨大的購買潛力變成拉動我國汽車工業(yè)快速發(fā)展的動力，汽車工業(yè)成為國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)。有判斷稱，中國汽車工業(yè)正邁入新的黃金十年發(fā)展期。
王曉明說：“在此背景下，汽車企業(yè)紛紛擴大產(chǎn)能，而這必然遭遇資金問題，僅靠自身資金滾動已無法適應快速發(fā)展要求。如此多車企上市融資進入加速期，首先是為使資金來源更為充裕�！�
作為資金密集型行業(yè)，錢多、錢少關乎實力比拼及企業(yè)未來的發(fā)展。以2009年國企銷量為例，實現(xiàn)整體上市的車企年銷量超過1000萬臺，占據(jù)了75%的份額，而沒有上市或是主要資產(chǎn)未在上市公司的車企，其銷量增速低于整體增速。比如上汽、東風、長安汽車集團的銷量，同比分別增長57%、44%、64%。尤其是2009年成為“第四大汽車集團”的長安汽車，其銷量已逼近一汽。相比之下，主要資產(chǎn)未納入上市公司的一汽，因難以形成合力，銷量增速僅為26.85%。
王曉明博士對記者說，作為支柱產(chǎn)業(yè)，車企受宏觀經(jīng)濟影響較大，像前年的金融危機，全球汽車產(chǎn)業(yè)受到很大沖擊，對產(chǎn)銷量的影響巨大。這種與國民經(jīng)濟的高關聯(lián)性，也要求車企通過融資增加整體運行的安全性、穩(wěn)定性。在經(jīng)濟好的時候，積累大量現(xiàn)金流，以備不時之需。短期看，是汽車工業(yè)整體轉(zhuǎn)型升級、擴大產(chǎn)能、發(fā)展新能源汽車的要求；從長遠看，未來要走出去，謀求國際化發(fā)展，企業(yè)也需要超前投資。
對此，廣汽長豐有關責任人稱，“廣汽假如是小富即安，目前實在不缺錢，但一旦要收購乃至跨國收購，勢必要融資�！�
自去年以來，重組長豐、吉奧、與菲亞特成立合資公司，廣汽的這些“大手筆”意味著需要大量資金投入，再加上廣汽對自主品牌轎車項目的投入(有估算稱需要76億元)，這些投資加起來超過百億元。
廣汽集團雖然盈利能力比較強，但數(shù)額如此巨大的集中投資，資金壓力不小。雖然銀行貸款不成問題，但汽車業(yè)固定資產(chǎn)投入大、投資周期長，需要巨額資金進行長期投資支持，而這正是股權投資的優(yōu)勢。
目前車企的負債仍然較重，據(jù)國泰君安汽車行業(yè)分析師張欣介紹，去年，因車企大規(guī)模進行產(chǎn)能提升，負債達到7000億元，較上一年提高了5個百分點，銀行利息是一筆不小的開支。
除了融資需求，王曉明稱，車企上市對優(yōu)化股權結構、提升管理水平、減少關聯(lián)交易、建立可持續(xù)發(fā)展長效機制大有好處。
奇瑞公司即是一例。有分析稱，奇瑞之所以沒有在這兩年選擇上市，一個非常重要的原因是奇瑞的股份主要由蕪湖市政府控股的幾家國有企業(yè)共同持有。因為涉及的政府層面太多，在制度上對奇瑞的進一步發(fā)展構成了某種束縛。倘若奇瑞能夠順利上市，將會理順管理機制、提升管理水平、減少關聯(lián)交易，從而為可持續(xù)發(fā)展建立長效機制。
隨著汽車產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和車企之間的競爭不斷加劇，資本市場的運作似乎成為決定車企命運的關鍵因素之一。不過，與車企積極謀求上市的心態(tài)相比，今年以來，中國股市的表現(xiàn)卻不樂觀，這也增加了車企上市的不確定性。有分析師稱，企業(yè)在這個時候上市究竟是不是好的選擇，誰也無法預測，而這對于計劃在今年上市的企業(yè)來說，又增添了新的煩惱。
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- ·2011-2016年中國車輛專用照明及電氣信號設備裝置市場前景研究預測報告
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