原油價格高位窄幅振蕩，向上趨勢不改：世界經(jīng)濟的復(fù)蘇增加對原油的需求量，而邊際產(chǎn)量的增加主要來源于OPEC國家，OPEC組織并沒有大幅擴產(chǎn)的計劃。在供給區(qū)域性和需求廣泛性的結(jié)構(gòu)下，2011年原油價格將繼續(xù)呈現(xiàn)走高態(tài)勢，我們預(yù)計運行區(qū)間為80-110美元/桶。

　　高油價使油田服務(wù)行業(yè)受益：從近半個世紀的世界石油勘探來看，全世界新發(fā)現(xiàn)的陸地油田數(shù)量在不斷減少、規(guī)模也不斷減小，勘探開發(fā)的難度也越來越大，全球90%的油田已經(jīng)進入成熟期。為得到更多的油氣資源，油公司在海洋資源的開發(fā)上將投入更多，油田服務(wù)公司將受益于此。

　　成品油調(diào)價新機制利好石化巨頭：我國正處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化加快發(fā)展的歷史階段，石油產(chǎn)品需求仍將以較快速度增長，為我國煉油工業(yè)的發(fā)展提供了較大的市場空間。未來幾年中國煉油能力大幅增長，預(yù)計"十二五"末期將達到8億噸/年，原油進口依存度進一步提高。預(yù)計今年年底將出臺成品油調(diào)價新機制，并軌國內(nèi)外油價。

　　天然氣迎來發(fā)展時機：非傳統(tǒng)天然氣在美國的迅速發(fā)展改變了國際天然氣供應(yīng)格局。未來幾年，國際市場上的天然氣仍將呈現(xiàn)供大于求的局面。中國未來將大幅增加天然氣的使用量，增量主要靠進口解決。隨著進口氣增多，國內(nèi)終端用戶氣價將逐步與國際市場接軌。

　　投資策略和評級：在油氣進口依存度提升的情況下，我們看好海洋油氣資源的開發(fā)和利用，關(guān)注中海油服；下游需求轉(zhuǎn)暖、本身也有資源或者技術(shù)優(yōu)勢的公司，關(guān)注遼通化工、沈陽化工；另外，成品油和天然氣的價改也會推升相應(yīng)公司的業(yè)績，關(guān)注中石化、中石油。

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