剛剛在2017年初宣布完成新一輪D輪融資的摩拜單車，在被外界稱為“史上最不差錢”互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司的同時，卻突然陷入了一場大規(guī)模押金無法退還、充值難以入賬的輿論聲討：一個多月以來，大量摩拜單車用戶頻頻曝光，在申請退還押金后，雖然收到了退款信息，但是賬戶上的押金等費用卻遲遲不予入賬，嚴重超出了摩拜的7天退款承諾期限。此外，還有眾多網(wǎng)友遭遇了充值成功后賬戶余額卻無法顯示的奇異現(xiàn)象，諸多摩拜用戶賬戶上的押金“不翼而飛”。

　　針對此事，雖然摩拜單車工作人員辯稱，摩拜會在收到消費者押金的退款申請后在平臺迅速操作，隨后由微信支付、支付寶兩個支付供應商來完成退款，發(fā)生7日內(nèi)未能收到退款的原因在于供應商。但是，相比起來其他互聯(lián)網(wǎng)平臺同樣途徑的快速退款，摩拜單車頻發(fā)的退款難事件，卻將責任推脫給支付渠道，實在是很難解釋得通。

　　押金都去哪了?

　　一位不愿意透露姓名的行業(yè)人士揭示了秘密：“摩拜資金鏈吃緊，而押金是維持資金鏈運轉的重要來源。如果沒有押金，摩拜必將難以為續(xù)。”

　　在摩拜整個運營過程中，最大的成本在于單車的投入。雖然此前摩拜曾宣稱，一輛單車的制造成本高達3000元，但是行業(yè)普遍認為，其真實成本絕不會像官方宣稱的這么高，而是恰恰接近用戶需要繳納的押金數(shù)額(299元)。不過即便如此，摩拜的單車制造成本也遠遠高于市面上的其他競品。

　　除了車輛本身的生產(chǎn)成本以外，為了迅速占領市場，摩拜還需要加速新城市的開拓和單車的投放量，并且以類似當年滴滴快的打車大戰(zhàn)時的巨額補貼來進行快速獲取用戶。但是與打車大戰(zhàn)所不同的是，摩拜還需要自行承擔高昂的單車制造和維護成本，這也是為何在宣布融到D輪2.15億美元之后，摩拜的資金池依舊異常緊迫的原因所在。

　　更值得注意的是，摩拜所宣稱2.15億美元融資，還涉及到資金何時到賬的問題。按照慣例，創(chuàng)業(yè)者與資本簽完合同就可以發(fā)布融資成功的消息，但是資金卻不可能一次性到賬，甚至在每次付款時間點都需要附帶苛刻的企業(yè)條款，如果創(chuàng)業(yè)者未能達到條款要求，投資者完全可以停止后續(xù)資金注入。并且，早在2015年就有媒體爆出，超過80%的融資金額存在造價問題，所謂超高融資額，很可能是創(chuàng)業(yè)者和投資人為了公關需求或打亂競爭對手陣腳共同制造的“騙局”。

　　按此推算，在大規(guī)模投入新城市的情況下，摩拜手上的剩余現(xiàn)金，或許已經(jīng)不多了。這也正好解釋了，為何用戶頻頻出現(xiàn)退款難、甚至被引導多次充值但無法顯示余額增加的情況。為了以用戶押金沖抵日常運營費，向用戶退款的時間拖得越長，讓押金在資金池中沉淀得越久，越能緩解摩拜的資金壓力。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，如果在一座城市投放1萬輛車，成本是300萬，開始運營后，保守估計，會有2萬用戶注冊，押金為600萬，從中抽取300萬作為備用金，防止用戶退款，另一半則可用于下一座城市投放。摩拜單車業(yè)已進入的12個城市中，據(jù)說就有不少城市的采用了這樣的運作模式。

　　盲目擴張或致摩拜資金斷裂

　　對摩拜而言，敢于孤注一擲，以燒錢吸引用戶——用戶押金投入——押金轉運營成本的模式來擴張，賭的正是自身在新城市中能不斷吸引新的用戶，并且在規(guī)模做大后老用戶持續(xù)沉淀且不流失。可以說，在還未能摸索出成熟的盈利模式之前，這種商業(yè)模式，頗像在高空走鋼絲，風險極大。

　　事實上，隨著車輛投放規(guī)模的擴大，這種風險也在同樣滾雪球式地放大。此外，競品的追趕以及政府對公共租車市場投入的加碼，都注定了摩拜無法獨霸共享單車市場，共享單車的戰(zhàn)爭還將持續(xù)。在這種局面下，相比競品成本更高、押金更高而用戶體驗并沒有明顯差距的摩拜單車，正面臨致大批老用戶的流失，也必然產(chǎn)生越來越高的資金風險，并引發(fā)鏈式的負面反應?？梢韵胍?，如果不再有新的用戶繳納押金、并且老用戶要求退還押金的量越來越大，摩拜的資金鏈將直接斷裂，未來面臨的將會是無止境的用戶投訴和市場崩盤。留給摩拜的時間不多了。