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工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇顯著 持續(xù)發(fā)展仍需動(dòng)力

  • 2017年7月19日 ZhouXun來(lái)源:重大技術(shù)裝備網(wǎng) 1126 72
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工程機(jī)械是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性行業(yè),其功能替代性小、但技術(shù)上替代性大,產(chǎn)品技術(shù)水平是制約行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的關(guān)鍵因素。

工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇顯著 持續(xù)發(fā)展仍需動(dòng)力

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)挖掘機(jī)分會(huì)數(shù)據(jù),6月納入分會(huì)統(tǒng)計(jì)的26家主機(jī)制造企業(yè)共銷售挖掘機(jī)械8933臺(tái),同比漲幅100.8%。2017年上半年,這26家主機(jī)制造企業(yè)全國(guó)挖機(jī)累計(jì)銷量達(dá)70821臺(tái),同比增長(zhǎng)110.3%,已經(jīng)超過(guò)2016年全年銷量。

根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),5月份挖掘機(jī)銷量達(dá)到1.1萬(wàn)臺(tái),較上年同期增長(zhǎng)106%,1~5月累計(jì)銷量6.6萬(wàn)臺(tái),較上年同期增長(zhǎng)101%。5月份,裝載機(jī)銷售8524臺(tái),較上年同期增長(zhǎng)近70%;推土機(jī)銷售529臺(tái),較上年同期增長(zhǎng)90%;壓路機(jī)1868臺(tái),較上年同期增長(zhǎng)62%。

行業(yè)復(fù)蘇顯著

挖掘機(jī)銷量自2016年下半年以來(lái)逐漸回暖,到2016年9月開(kāi)始,月度銷量同比增長(zhǎng)均保持在70%以上,今年2月增速創(chuàng)歷史新高,呈現(xiàn)復(fù)蘇不斷加速的態(tài)勢(shì)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)走訪一線挖掘機(jī)品牌西南和華東地區(qū)多家經(jīng)銷商獲悉,截至3月22日,3月挖掘機(jī)銷量已經(jīng)接近或超過(guò)2月份銷量,經(jīng)銷商基本進(jìn)入零庫(kù)存狀態(tài),下訂單無(wú)貨的現(xiàn)象很普遍。挖掘機(jī)為土方機(jī)械領(lǐng)先指標(biāo),其銷量回暖預(yù)示著起重機(jī)、推土機(jī)、工程車輛等其他土方機(jī)械的市場(chǎng)需求也將強(qiáng)勁回升。

二手挖掘機(jī)出清、基建需求增長(zhǎng)等因素,帶動(dòng)工程機(jī)械銷量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。挖掘機(jī)更新周期約為8~10年,上一輪挖掘機(jī)快速增長(zhǎng)是在2007年后,隨著上一輪設(shè)備進(jìn)入更新周期,未來(lái)幾年更新需求將不斷釋放。預(yù)計(jì)2017年挖掘機(jī)更新需求將達(dá)到9萬(wàn)臺(tái),2018年將超過(guò)10萬(wàn)臺(tái),更新周期高峰將在未來(lái)2~3年內(nèi)到來(lái)。

龍頭公司增長(zhǎng)更為強(qiáng)勁,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯改善。5月份,三一重工挖機(jī)銷量2160臺(tái),較上年同期增長(zhǎng)120%;徐工機(jī)械銷量1220臺(tái),較上年同期增長(zhǎng)190%;柳工銷量741臺(tái),較上年同期增長(zhǎng)160%。各龍頭公司銷量增速高于行業(yè),市場(chǎng)份額向龍頭企業(yè)集中。

一季報(bào)顯示,工程機(jī)械龍頭公司業(yè)績(jī)大幅改善。三一重工一季度營(yíng)業(yè)收入94億元,同比增長(zhǎng)79%,凈利潤(rùn)7.46億元,同比增長(zhǎng)727%;徐工機(jī)械營(yíng)業(yè)收入59.98億元,同比增長(zhǎng)72%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.02億元,同比增長(zhǎng)1810%;柳工營(yíng)業(yè)收入24.32億元,同比增長(zhǎng)15%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.08億元,同比增長(zhǎng)623%。國(guó)金證券分析認(rèn)為,工程機(jī)械龍頭企業(yè)PE(市盈率)估值逐步進(jìn)入合理區(qū)間,三一重工、徐工機(jī)械、柳工2017年預(yù)計(jì)PE分別為21倍、37倍、39倍。

復(fù)蘇因素疊加

工程機(jī)械屬于投資拉動(dòng)型產(chǎn)業(yè),其市場(chǎng)需求與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、固定資產(chǎn)投資具有較強(qiáng)的正相關(guān)性,屬于典型的周期性行業(yè)。

從我國(guó)歷年來(lái)固定資產(chǎn)投資增速走勢(shì)可以看出,2009年以來(lái)我國(guó)固定資產(chǎn)投資整體走勢(shì)以2011年和2016年為節(jié)點(diǎn)分為高速增長(zhǎng)、增速下行和觸底企穩(wěn)三個(gè)階段,與之對(duì)應(yīng)的是我國(guó)工程機(jī)械主要機(jī)種銷量增速呈現(xiàn)出較為一致的階段性特征。

本輪工程機(jī)械需求復(fù)蘇中,基建起到明顯拉動(dòng)作用,2016年5月起至2017年1月,發(fā)改委批復(fù)交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)金額已達(dá)9445億元,大量的基建項(xiàng)目為工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展提供良好契機(jī)。今年以來(lái),國(guó)家及各地方省市在基建方面的投資規(guī)劃密集出臺(tái),涉及大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程;同時(shí)大量PPP項(xiàng)目落地拉動(dòng)基建投資快速增長(zhǎng)。以市政工程、交通運(yùn)輸、城鎮(zhèn)綜合開(kāi)發(fā)領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)投資方向,拉動(dòng)相關(guān)設(shè)備采購(gòu)和利用小時(shí)數(shù)的持續(xù)回升。據(jù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,2016年11月、12月挖掘機(jī)利用小時(shí)數(shù)同比分別上升17.5%、8.2%,2017年1月、2月起重機(jī)和混凝土泵車平均月工作小時(shí)數(shù)同比分別上升11%、4%?;A(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資在“PPP”加速落地和“一帶一路”帶動(dòng)海外需求擴(kuò)張的協(xié)同拉動(dòng)下進(jìn)一步穩(wěn)定增長(zhǎng),投資需求拉動(dòng)作用有望逐漸增強(qiáng),支撐工程機(jī)械行業(yè)基本面持續(xù)改善。

工程機(jī)械以挖掘機(jī)為例其使用壽命為6~8年,其他諸如裝載機(jī)、起重機(jī)、推土機(jī)等設(shè)備壽命也相差不是很多,本輪增長(zhǎng)距離上次高速增長(zhǎng)已經(jīng)過(guò)去了6年,替換需求也將逐步提升,迎來(lái)了行業(yè)新的一輪換機(jī)潮,同時(shí)受2016年以來(lái)排放標(biāo)準(zhǔn)的升級(jí),工程機(jī)械行業(yè)國(guó)3標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施下的需求釋放、存量設(shè)備的更新需求以及基建投資加速的新增需求疊加影響,我國(guó)工程機(jī)械主要機(jī)種銷量大幅增加,其中挖掘機(jī)銷量同比增幅最大,超過(guò)2009年以來(lái)最高水平,接近300%。

技術(shù)引領(lǐng)發(fā)展

正是因?yàn)橹悄苄彤a(chǎn)品等新產(chǎn)品的出現(xiàn),拉動(dòng)了市場(chǎng)需求,促進(jìn)了行業(yè)復(fù)蘇。

創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的根本,產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新是提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。隨著全球市場(chǎng)對(duì)環(huán)保節(jié)能設(shè)備需求的不斷提升,以及國(guó)家政策層面對(duì)排放標(biāo)準(zhǔn)的一再?gòu)?qiáng)化,企業(yè)們適時(shí)推出配備新型智能化的產(chǎn)品,讓客戶得以在優(yōu)先享受設(shè)備技術(shù)更新的同時(shí),可以通過(guò)更低的油耗、更智能高效的工作性能獲得更多的實(shí)惠。創(chuàng)新型產(chǎn)品不斷涌現(xiàn),主力機(jī)型實(shí)現(xiàn)換代升級(jí),滿足特殊工況的工程機(jī)械產(chǎn)品得到了更為廣泛的應(yīng)用。

工程機(jī)械是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性行業(yè),其功能替代性小、但技術(shù)上替代性大,產(chǎn)品技術(shù)水平是制約行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的關(guān)鍵因素。從海外工程機(jī)械龍頭企業(yè)的發(fā)展路徑可以看到,實(shí)現(xiàn)跨越式成長(zhǎng)的關(guān)鍵在于抓住技術(shù)變革的機(jī)遇,掌握關(guān)鍵零部件的核心生產(chǎn)技術(shù)。目前國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)在非關(guān)鍵零部件生產(chǎn)和總成技術(shù)上已經(jīng)接近國(guó)外水平,但關(guān)鍵零部件的生產(chǎn)依舊存在較大差距。通過(guò)海外收購(gòu)和自主研發(fā)的方式謀求技術(shù)升級(jí)是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)普遍采用的方式。

經(jīng)歷過(guò)2012年前后的重組浪潮,近年來(lái),工程機(jī)械企業(yè)海外并購(gòu)浪潮有所消退。

未來(lái)一段時(shí)間,自主研發(fā)動(dòng)能將逐漸釋放。從國(guó)內(nèi)公司研發(fā)支出占比情況來(lái)看,主要龍頭企業(yè)研發(fā)支出占比均在2012年后提升到4%左右的水平,并持續(xù)保持較高水平;持續(xù)的研發(fā)投入逐漸實(shí)現(xiàn)動(dòng)能釋放效果。同時(shí),《中國(guó)制造2025》明確提及:到2020年,40%的核心基礎(chǔ)零部件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料實(shí)現(xiàn)自主保障。

在國(guó)家大力鼓勵(lì)裝備制造業(yè)的背景下,龍頭企業(yè)自主研發(fā)動(dòng)能逐漸釋放,將進(jìn)一步促進(jìn)工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)企業(yè)的信用水平的分化,相對(duì)于行業(yè)內(nèi)的中小企業(yè),掌握核心技術(shù)的龍頭企業(yè)信用品質(zhì)相對(duì)較高,機(jī)械行業(yè)也有望迎來(lái)新一輪的技術(shù)變革機(jī)遇期。

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