本周或成近段時間以來新股發(fā)行數(shù)量最少一周

• 2018年1月9日 ZhangHongYuan來源：證券時報 611 35
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新股和可轉(zhuǎn)債均進入近期少見的“空窗期”。

新股和可轉(zhuǎn)債均進入近期少見的“空窗期”。

如無變化，本周將只有華菱精工1只新股申購，成為近段時間以來新股發(fā)行數(shù)量最少的一周。實際上，自2017年12月以來，每周新股發(fā)行數(shù)量均不超過5只，較此前大幅減少。而這只是近期新股發(fā)行數(shù)量減少的一個縮影。

IPO發(fā)行減速

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，當前IPO申請已獲通過但未發(fā)行的公司仍超過30家，其中天永智能、奧飛數(shù)據(jù)、科順防水已于近日獲得IPO批文，但截至發(fā)稿尚未確定具體發(fā)行日期;24家公司尚待獲得證監(jiān)會IPO批文，如果按照目前的新股發(fā)行速度，加上春節(jié)的因素，至少還需要1～2個月的時間才能消化完畢。

值得注意的是，上述IPO申請已獲通過的公司中，還有多家因各種事由暫緩發(fā)行，如鑫廣綠環(huán)因出現(xiàn)突發(fā)事件，造成生產(chǎn)人員傷亡，決定暫緩發(fā)行，公司原定的發(fā)行時間是2017年12月13日。天常股份因遭到同行宏發(fā)新材舉報，也決定暫緩發(fā)行，公司原定的發(fā)行時間是2017年11月14日。

華菱精工、成都銀行、南都物業(yè)則已明確發(fā)行日期：華菱精工計劃于2018年1月11日發(fā)行，成都銀行則計劃于1月17日發(fā)行，南都物業(yè)計劃于1月23日發(fā)行。

剔除階段性因素影響后，當前A股市場IPO壓力仍存，據(jù)Wind數(shù)據(jù)初略估算，目前排隊等待IPO的企業(yè)仍超過2000家，其中處于輔導備案登記受理階段的為1500家。

審核趨嚴 IPO通過率大幅下降

Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，有504家公司IPO申請上會，其中384家公司獲通過，通過率為76.19%。但自大發(fā)審委啟動以來，有99家公司IPO申請上會，其中56家公司獲通過，通過率僅為56.57%。

大發(fā)審委目前對IPO企業(yè)的審視可謂全方位，明顯較以往更為細致和嚴格。如對被否的龍旗科技，發(fā)審委就對多達5個方面的問題進行詢問，包括公司營業(yè)收入持續(xù)增加而凈利潤大幅下滑，投資收益占營業(yè)利潤的比例較高;小米公司成為關(guān)聯(lián)方后與公司的關(guān)聯(lián)交易逐年增長;公司主要客戶各期的業(yè)務收入變化較大;公司主要資產(chǎn)系收購自新加坡上市公司龍旗控股;公司應收賬款余額較大，占營業(yè)收入和流動資產(chǎn)的比例較高。

即便IPO申請審核獲得通過的公司，發(fā)審委也多附加多項問詢事項。如1月5日過會的潤建通信，發(fā)審委就要求公司就主營業(yè)務成本中勞務分包費較大等5個方面的問題作出說明。

新股和可轉(zhuǎn)債都進入“空窗期” 二級市場開始表現(xiàn)

不光是新股，近期可轉(zhuǎn)債的發(fā)行速度也有所減緩。

元旦以來，尚無1只可轉(zhuǎn)債發(fā)行。自可轉(zhuǎn)債信用申購新規(guī)以來，可轉(zhuǎn)債逐漸成為A股公司再融資的主要方式之一，特別是2017年11月份以來，幾乎每周都有可轉(zhuǎn)債發(fā)行。

新股發(fā)行和可轉(zhuǎn)債發(fā)行降速一定程度上提升了相關(guān)品種二級市場的表現(xiàn)。以與新股密切相關(guān)的次新股為例，深次新股指數(shù)近期逐漸趨穩(wěn)并反彈。

可轉(zhuǎn)債行情的回暖更為明顯，除破發(fā)數(shù)量較之前有所減少外，多只強勢的可轉(zhuǎn)債甚至已創(chuàng)出歷史新高，如三一轉(zhuǎn)債、金禾轉(zhuǎn)債均已創(chuàng)下歷史新高。

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