賈未回孫走了 樂視優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)面臨重新估值 出路依舊是謎！

• 2018年3月23日 WuYaNan來源：投資時報 1392 92
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  2018-2023年中國煙道式抽油煙機市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報告

  在現(xiàn)代市場經(jīng)濟活動中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢。中國每年有近百萬家企業(yè)倒閉，對于企業(yè)經(jīng)營而言，因為失誤而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

揮一揮衣袖，不帶走一片云彩，徐志摩式的詩人柔情從不屬于孫宏斌。這個近年來在土地招標(biāo)和企業(yè)并購市場風(fēng)頭正勁的山西籍商人，既不屑于“悄悄地來”，也終不會“輕輕的走”。

揮一揮衣袖，不帶走一片云彩，徐志摩式的詩人柔情從不屬于孫宏斌。這個近年來在土地招標(biāo)和企業(yè)并購市場風(fēng)頭正勁的山西籍商人，既不屑于“悄悄地來”，也終不會“輕輕的走”。

原定任期至2018年10月13日的孫宏斌，提前7個月離任樂視網(wǎng)董事長職務(wù)，且一并退出董事會，不再在樂視網(wǎng)擔(dān)任任何職務(wù)。宣布離職的3月14日當(dāng)日，樂視網(wǎng)(300104.SZ)13:00開市起停牌核查。16日股票甫一復(fù)牌即遭遇一字跌停，經(jīng)兩天周末閉市后，3月19日該股再次暴跌9.95%，收于每股5.34元。

此前，孫氏已在公開場合多次流露出對巨額注資樂視網(wǎng)的信心動搖和無法帶領(lǐng)樂視走出泥沼的遺憾，這與其對樂視充滿雄心壯志的表態(tài)僅相隔8個月。而更有細(xì)心人士注意到其在個人微博中的某段留言：我們知進(jìn)退，在放棄上，沒有人比我們更決絕。事實上，時年55歲的孫，肖兔。

孫宏斌的抽身，旋即引發(fā)外界對樂視網(wǎng)未來走向的猜測——“破產(chǎn)說”、“退市說”、“頂尖互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)接盤說”，各種傳言甚囂塵上。

至于被認(rèn)為是孫宏斌最為看中的樂視土地資產(chǎn)，目前看來，也可能并不如預(yù)期中“河畔金柳”般美好。

那些年圈的那些地

孫宏斌短時期內(nèi)連番百億級出擊，試圖將融創(chuàng)、樂視乃至萬達(dá)結(jié)合共創(chuàng)“美好生活”的構(gòu)思，確實震動了中國企業(yè)界和資本市場。曾有人總結(jié)，按照孫的收購路徑，其心目中的“美好生活”應(yīng)該就是：先買套融創(chuàng)的房子，打開樂視電視，陪親人觀看樂視影業(yè)的電視劇，拿著樂視手機預(yù)定萬達(dá)的電影，周末陪親人去萬達(dá)城逛逛。

而“美好生活”場景的第一步，仍是融創(chuàng)的原本主業(yè)——建房子。當(dāng)初孫宏斌跟樂視結(jié)合之初，外界普遍認(rèn)為孫看中了樂視貌似頗為可觀的土地儲備。

根據(jù)各方對樂視公開資料總結(jié)，樂視在全國各地的土地儲備相當(dāng)于一個中型房地產(chǎn)公司的規(guī)模，占地規(guī)模據(jù)估算約25920畝，估值約200億元，且多分布在重點城市。

除融創(chuàng)當(dāng)時與樂視結(jié)緣的北京三里屯的商業(yè)地產(chǎn)世貿(mào)廣場·工三項目外，賈躍亭號稱在十余年“跨越式”發(fā)展中，還屯下了山西臨汾約3000畝生態(tài)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園。2015年9月，樂視與重慶市政府達(dá)成戰(zhàn)略合作，后者宣稱會提供百畝土地用以建設(shè)樂視云總部基地;2015年11月9日，樂視以4.2億元拿下重慶兩江新區(qū)195畝純居住用地和187畝商業(yè)用地;2015年12月，樂視又宣布投資10億美元在美國內(nèi)華達(dá)州拿下5500畝地，用于建設(shè)超級汽車工業(yè)城。

樂視方面還投資30億元將在重慶江北嘴建設(shè)酒店、公寓綜合體項目，其規(guī)模約16萬平方米。2016年5月，樂視又花費30億元買下世貿(mào)股份旗下公司持有的北京財富執(zhí)業(yè)有限公司及世貿(mào)商管公司持有的新世紀(jì)公司100%股權(quán)，而財富時代最主要的資產(chǎn)即世貿(mào)廣場·工三項目。此后，樂視又以16.5億元收購了雅虎公司靠近硅谷心臟地帶的300畝土地，2016年年末還以2.79億元成交價拿下浙江德清縣經(jīng)濟開發(fā)區(qū)90萬平方米的工業(yè)用地。

除此之外，樂視在當(dāng)年風(fēng)光無限時與各地政府達(dá)成連串戰(zhàn)略合作獲取土地，包括足球基地、總部大廈和比賽用地等。

據(jù)上述土地估算，樂視旗下至少擁有25920畝土地資源，而融創(chuàng)作為全國排名第四的開發(fā)商，在并入樂視和萬達(dá)前，融創(chuàng)在2016年半年報中顯示的土地儲備為3375萬平方米，樂視的土地儲備基本為融創(chuàng)已擁有土地儲備的一半。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)誰說了算?

因樂視網(wǎng)前創(chuàng)始人賈躍亭的妻子甘薇為重慶人，在樂視的土地儲備中，最為優(yōu)質(zhì)的土地資源均集中在重慶，其中包含兩塊位于兩江新區(qū)的居住用地。2017年12月，融創(chuàng)旗下的重慶融創(chuàng)基業(yè)房地產(chǎn)有限公司全資獲得了重慶樂視界置業(yè)發(fā)展有限公司100%股權(quán)，將重慶兩江新區(qū)382畝優(yōu)質(zhì)土地納入麾下。

據(jù)了解，樂視當(dāng)年以4.2億元總價拿下的這兩宗地塊，樓面價折合約1054元/平方米。而根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年重慶兩江新區(qū)最新出讓的土地樓面價已達(dá)到近5000元/平方米。

但除此之外，之前被外界普遍看好的樂視土地儲備，多為“不太值錢”的工業(yè)用地和商業(yè)用地，與產(chǎn)業(yè)發(fā)展息息相關(guān)，很多可能淪為空頭支票，并不能為融創(chuàng)帶來實際的利益。比如當(dāng)年與天津市計劃建設(shè)的樂視超級生態(tài)城，與?？谡步ㄇ嗌倌曜闱蚧?，以及在深圳建立總部大廈等計劃，都將隨著樂視相關(guān)產(chǎn)業(yè)的落寞成為空談。

而位于一線城市的商業(yè)項目，也未必能為融創(chuàng)帶來可觀收益。以世貿(mào)工三為例，樂視控股在樂視危機發(fā)生前以29.72億元獲得世貿(mào)工三項目100%股權(quán)，危機爆發(fā)后，樂視曾多次尋找買家和商業(yè)合作伙伴，但因為價格原因均未果。目前，入駐該商業(yè)項目的多家品牌商戶選擇停業(yè)或者直接撤離。

至于位于北京四環(huán)朝陽公園姚家園路附近的樂視總部大廈，在2011年年末多次出現(xiàn)在中介公司出售公告上，該樓宇面積2萬平方米，售價約14億元。

不止于地產(chǎn)業(yè)務(wù)。孫宏斌想要盤活的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”包括樂視網(wǎng)、樂視致新和樂視影業(yè)，也并未如預(yù)期的方向發(fā)展。將樂視影業(yè)注入樂視網(wǎng)，是孫宏斌入主以來推進(jìn)的頭號工程，孫氏甚至通過增資方式取得樂視影業(yè)的完全控制權(quán)，希望以此加快重組進(jìn)程。但2018年1月19日一則公告宣布樂視影業(yè)重組失敗，孫宏斌的希望也就此破滅。

根據(jù)融創(chuàng)2017年半年報顯示，融創(chuàng)投資部分從2016年上半年的23.55億元虧損擴大至39.72億元，其中，對樂視網(wǎng)及樂視致新的投資損失共計39.19億元。

樂視網(wǎng)出路依舊是謎

孫宏斌的撤退，以及樂視2017年業(yè)績巨虧的公告，再次引發(fā)了大眾對樂視網(wǎng)退市、破產(chǎn)、重組的猜想。

2月28日，樂視網(wǎng)發(fā)布業(yè)績快報，2017年，樂視網(wǎng)實現(xiàn)營業(yè)收入74.63億元，較2016年同期下降66.06%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損116億元，較2016年同期減少2192.53%。

公告稱，公司營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額大幅下降主要與公司廣告收入、終端收入及會員收入等業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大幅度下滑相關(guān)，以及公司日常運營成本和融資成本不斷增加相關(guān)。同時，公司預(yù)計將對關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項計提壞帳準(zhǔn)備約為44億元，而對無形資產(chǎn)中的影視版權(quán)，及可供出售金融資產(chǎn)等長期資產(chǎn)存在減值風(fēng)險計提減值準(zhǔn)備約35億元。

最大的麻煩還在于“墻倒眾人推”。最近一則關(guān)于樂視網(wǎng)上市造假的信息再度引發(fā)網(wǎng)絡(luò)世界一片喧囂。有消息稱，江蘇省揚州市人民檢察院指控2000年至2012年期間，擔(dān)任中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部發(fā)行審核一處處長、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部副主任等職務(wù)的李量，為樂視網(wǎng)信息技術(shù)(北京)股份有限公司等9家公司申請公開發(fā)行股票或上市提供幫助，并于2000至2013年收受上述公司投資人所送財務(wù)，共計折合人民幣693.62萬元。

就在孫宏斌宣布辭任樂視網(wǎng)董事長的前5天，上海證券交易所和深圳證券交易所通過官網(wǎng)發(fā)布《上市公司重大違法強制退市實施辦法(征求意見稿)》中明確指出，上市公司首次公開發(fā)行股票申請或披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，被中國證監(jiān)會行政處罰決定認(rèn)定構(gòu)成欺詐發(fā)行，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十條作出有罪生效裁判，將被強制退市。

不過，有市場觀察家指上述涉及李量的消息已是“舊聞”，不排除相關(guān)力量利用輿論影響樂視網(wǎng)股價。數(shù)據(jù)顯示，3月19日，來自福建的游資通過華泰證券、華福證券、招商證券位于廈門、莆田等地營業(yè)部，4小時內(nèi)抄底6100萬元。

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