小米上市后晨興資本將成為小米第二大股東

• 2018年5月7日 ZhangHongYuan來源：觀點地產網 783 47
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  2018-2023年中國IT分銷行業(yè)市場前景預測與投資規(guī)劃研究分析報告

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隨著小米千億美金IPO細節(jié)的鋪陳開來，創(chuàng)始人雷軍與背后投資人晨興的資本情緣變得更加具象，外界也得以對恒隆這家老牌地產家族基金的投資曲線有了更多認知。

需要注意的是，招股書顯示，在IPO前小米的股權結構大致如下，雷軍、晨興集團、小米聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁林斌成為小米的前4大股東，其中雷軍的持股比例為31.4%，晨興集團持股17.19%，林斌持有13.33%，除雷軍、林斌以外的聯(lián)合創(chuàng)始人合計持股13.79%，順為資本的CEO許達來持股比例則為2.93%

于此，若無意外，上市后晨興資本將成為小米的第二股東，持股比例僅次于雷軍。

而在小米目前的董事會中，記者也發(fā)現(xiàn)了晨興資本的身影。目前小米董事會擁有兩名執(zhí)行董事、兩名非執(zhí)行董事及三名獨立非執(zhí)行董事。其中執(zhí)行董事分別為雷軍和林斌，兩名非執(zhí)行董事均來自曾經的VC，一位是順為資本的CEO許達來，另一位則是晨興資本的董事總經理劉芹。

作為小米最初始投資者，晨興資本目前持股比例一定程度上也體現(xiàn)了其小米重要投資者的角色定位。記者查閱公告獲悉，自2010年創(chuàng)立以來，小米一共接獲了A-F共6輪融資。

其中2010年9月，晨興資本、IDG資本、啟明創(chuàng)投、順為資本合約對小米投資4100萬美元，彼時估值2.5億美元;同年底，上述4家VC中又加入了淡馬錫和高通，合約對小米提供B輪融資9000萬美元，小米的估值為10億美元。

公開資料顯示，1986年恒隆集團創(chuàng)辦人陳曾熙去世，為家族留下40億美元的財富，遺產交由家族基金管理。同年，陳啟宗、陳樂宗兄弟在美國創(chuàng)立晨興基金會，亦即晨興集團，由陳樂宗擔任集團主席。

事實上，晨興在小米如此高持股比例除了是當初戰(zhàn)略眼光的回報外，亦包含了對小米對其在開拓印度市場中給予重要幫助的感謝。有資本市場人士對觀點地產新媒體透露，晨興集團不僅是小米重要投資者，在2014年雷軍決心進入印度市場時，恒隆陳氏家族還作為引薦人在雷軍和印度總理間扮演牽線搭橋角色。

有接近小米IPO資本人士對外表示稱，保薦人、投行、潛在投資人普遍接受小米當前估值至少在700億美元。同時市場亦有不少業(yè)內人士預測，IPO之后小米的估值短期內超過千億美元的把握較大。

目前有資本市場人士粗略估算，以最少的700億美元估值計，晨興資本對小米投資或可凈賺117億美元，獲利接近90倍。如果比較樂觀以估值1000億美元計算，投資小米的幾年中，晨興資本投資凈賺170億美元，溢利130倍。

恒隆地產家族基金投資曲線

翻開晨興資本的投資簡譜會發(fā)現(xiàn)，小米的投資只是其眾多案例之一。自1986年晨興集團創(chuàng)立至今，通過與全球的投資機構和投資人合作，投資的地域遍布北美洲、歐洲、亞太地區(qū)、印度和中國廣泛地投資新興產業(yè)。

在晨興進入中國之前，其主要做的業(yè)務是PE。1992年晨興開始進入中國，化身為晨興資本，主攻VC。陳樂宗曾對外表示，和PE不同，VC主要是投有科技含量的初創(chuàng)公司，完全是看團隊對未來方向、市場發(fā)展能有多少掌握。

當中尤為關鍵的就是需要差異化，當前火熱的便意味著早期投資進入已太晚。這樣的投資策略，讓晨興資本在進入中國后把握住了機會，塑造了相當一部分成功案例，包括YY、迅雷、UC、鳳凰網、迅雷、搜狐、攜程、YY、快手、易到用車、金山WPS等。

其中以投資搜狐尤為引人關注。據陳樂宗透露，張朝陽從麻省理工學院畢業(yè)后，在該校的辦公室中工作。1994年，張朝陽在MIT的實驗室里被當時的“互聯(lián)網”的奇妙所震撼。下定決心，回國創(chuàng)辦網絡公司?！八f想回中國搞互聯(lián)網。當時覺得有一點破天荒的是，他怎么會想回中國?”

彼時的中國還沒個人電腦，只有某一些單位里有幾臺電腦，很多人共用。不過也正是對這份遠見的支持，彼時晨興資本給予了張朝陽第一筆天使投資，2000年搜狐在紐約上市。

需要注意的是，晨興資本也是金山WPS、YY的天使投資人，而目前上述兩家企業(yè)已經成功上市，而巧合的是雷軍兼任上述兩家上市公司的董事長。

而曾經被投資的雷軍如今也開始轉換角色，在晨興資本的人民幣基金中扮演重要的角色。1999年至2015年，晨興資本一直都是美元基金，沒管理過人民幣資產。2017年3月，晨興資本完成首支早期人民幣基金的最終交割，基金總規(guī)模為十億元，投資方就包括了小米、歌斐資產、中金啟元、國創(chuàng)開元、華泰招商、騰訊等。

截止目前，晨興資本管理四期美元基金及一期人民幣基金，管理的資金規(guī)模約17億美元，出資人來自大多來自國際知名主權基金、家族基金、母基金及大學基金會等。

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