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海航科技轉(zhuǎn)型 75億買當當 獲海航集團財務(wù)力挺

  • 2018年5月29日 WuYaNan來源:網(wǎng)易財經(jīng) 744 44
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自身資產(chǎn)負債率已高達85.12%的海航系旗下上市公司海航科技股份有限公司(簡稱“海航科技”),收購資產(chǎn)負債率更高達約99%的當當網(wǎng),打造“中國亞馬遜”成算幾何?

自身資產(chǎn)負債率已高達85.12%的海航系旗下上市公司海航科技股份有限公司(簡稱“海航科技”),收購資產(chǎn)負債率更高達約99%的當當網(wǎng),打造“中國亞馬遜”成算幾何?

5月28日,海航科技在上交所召開重大資產(chǎn)重組媒體說明會,公司高層及相關(guān)方就資本市場關(guān)注的標的資產(chǎn)高估值是否公允、收購當當網(wǎng)后如何整合發(fā)展等問題予以了回應(yīng)和交流。

當當網(wǎng)接近破產(chǎn)邊緣

4月11日,海航科技公告擬以換股+定增的方式,作價75億元人民幣向俞渝、李國慶等 8 名交易對象收購北京當當科文電子商務(wù)有限公司、北京當當網(wǎng)信息技術(shù)有限公司100%股權(quán)。

海航科技在收購預(yù)案中稱,標的公司的企業(yè)價值主要體現(xiàn)在未來盈利上,本次交易采用未來收益法預(yù)估,標的公司凈資產(chǎn)賬面價值3178.93萬元,預(yù)估值750000萬元,增值746821.07萬元,增值率23492.84%。也就是說,當當?shù)氖召弮r達到75億元人民幣。

當當網(wǎng)成立于1999年,由李國慶、俞渝夫婦創(chuàng)辦。曾被視作中國的亞馬遜。公開數(shù)據(jù)顯示,2005年,淘寶全年交易額達到80億元位列第一;當當網(wǎng)全年銷售4.4億元,位列第二;京東商城在2005年的全年銷售額為3000萬元。

2010年當當網(wǎng)在美國上市,股價最高達30.08美元,市值超過23億美元。2016年9月,當當網(wǎng)以5.56億美元的市值進行了私有化退市,按照當時美元兌人民幣匯率計算約人民幣37億元,市值不足2010年上市的四分之一。

當當網(wǎng)的主營業(yè)務(wù)包括自營圖書、自營百貨、第三方平臺及其他收入三大部分。其中,自營圖書在收入中的占比約為55%至60%,自營百貨在收入中的占比約為38%至40%。

不容忽視的一個事實是,當當網(wǎng)截至2017年12月31日的總負債為39.82億元,其中流動負債為39.48億元,資產(chǎn)負債率已高達約99%,接近資不抵債的邊緣。

電子商務(wù)研究中心主任曹磊認為,業(yè)績大跌的原因,在于當當業(yè)態(tài)已經(jīng)過時,商業(yè)模式太滯后。曹磊表示,當當一直是家族式的管理,沒有很好地適應(yīng)現(xiàn)代化公司的治理體制,保守的策略導(dǎo)致在新型電商模式和業(yè)態(tài)上缺乏布局,在現(xiàn)有的核心業(yè)務(wù)技術(shù)上很難做大的拓展和提升,“想靠圖書重拾用戶機會渺茫?!?/p>

當當網(wǎng)助理總裁張巍當天表示,當當?shù)氖杖朐诔掷m(xù)增長,利潤有大幅提升。2016、2017年凈利潤分別為1.32億和3.59億人民幣。2017年營收103.4億,GMV182.7億。

海航科技收購當當,海航集團財務(wù)力挺

獲海航集團財務(wù)力挺

收購方海航科技披露的預(yù)案顯示,截至2017年9月30日,其資產(chǎn)負債率已高達85.12%,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-50.8億元。

同時,2017年4月28日公司公告,普華永道對公司2017年財務(wù)報告就一年內(nèi)到期的非流動負債問題出具了“與持續(xù)經(jīng)營相關(guān)重大不確定性”的文字,因海航科技子公司GCL發(fā)生借款遲還事件,銀團及相關(guān)銀行有權(quán)要求其隨時償還42.7億元借款。

在當當被收購后,所有負債將被并入上市公司,這被市場視為將進一步加劇上市公司的負債壓力,提高公司的資產(chǎn)負債率,財務(wù)風險非常高。

海航科技財務(wù)總監(jiān)田李俊在說明會上解釋稱,海航科技的收購不需要支付現(xiàn)金,“支付給當當股東的現(xiàn)金對價將通過包括天津保稅區(qū)投資控股集團有限公司在內(nèi)的不超過10名的特定投資者募集?!?/p>

預(yù)案顯示,在募集配套資金環(huán)節(jié),海航科技獲得了天津市政府的支持——由天津市國資控股的天津保稅區(qū)投資控股集團有限公司將在總額40.6億元的配套融資中認購10億元。

田李俊表示,海航科技目前整體經(jīng)營狀況良好,業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定,2017年歸屬母公司的凈資產(chǎn)為134.11億,較上年同期增長5.02%,實現(xiàn)營收3154.6億,較上年同期增長739.86%,實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤8億2057萬元,較上年同期增長155.23%。子公司GCL已提前歸還5000萬美元本金。與銀行方面也是合作情況正常。

田李俊還提到,海航科技于2018年4月26日獲得了間接控股股東海航集團有限公司出具的財務(wù)支持函,海航集團表示將對公司的持續(xù)經(jīng)營提供財力支持,以確保海航科技在2017 年度審計報告出具后12個月內(nèi)能夠清償?shù)狡趥鶆?wù),不會縮減經(jīng)營規(guī)模。


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