企業(yè)非金融機構(gòu)融資成本已達(dá)20%

• 2018年6月5日 ZhangHongYuan來源：華爾街見聞 409 20
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  2018-2023年航空金融產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報告

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

目前去杠桿的大背景下，銀行信貸收緊，企業(yè)各個融資渠道都面臨價格上漲、額度緊張。

“網(wǎng)紅票”的跌落

5月30日，堅瑞沃能就重大資產(chǎn)重組發(fā)布公告，稱目前公司已經(jīng)出現(xiàn)債務(wù)逾期，面臨債權(quán)人的權(quán)利主張，公司自籌資金解決困難較大。而資產(chǎn)重組涉及金額巨大，目前各中介機構(gòu)正在進行日常性相關(guān)工作，進展緩慢，尚未實質(zhì)性進入交易。

這是一家號稱中國本土排名前三的動力電池生產(chǎn)廠商，兩年從消防器材公司轉(zhuǎn)型。自3月以來，該上市公司就資金鏈、銀行賬戶被凍結(jié)等債務(wù)問題頻發(fā)公告。

“我們2月的時候就知道堅瑞沃能在外面借年化20%的資金，當(dāng)時市場上一般借款的利息也就10%左右，這就是個很明顯的信號了?！蓖鯉r透露。

同樣令王巖感慨的，還有一家上市公司董事長跳樓的消息。這家上市企業(yè)也曾是融資圈內(nèi)的“網(wǎng)紅”。

所謂“網(wǎng)紅”，是指在外頻繁融資借款的企業(yè)。據(jù)王巖介紹，一個不成文的定義是通過不同渠道找過他們?nèi)蔚钠髽I(yè)。“之前有一家房企找過我們五次，我們沒放款，就是覺得有風(fēng)險，和價格已經(jīng)沒關(guān)系了，多高(利息)對方都可以出?！?/p>

流動性是所有企業(yè)的夢魘。事實上，包括王巖在內(nèi)的大多數(shù)資方都清楚這些“網(wǎng)紅”企業(yè)本身可能經(jīng)營正常，企業(yè)家本身工作勤勉，但架不住“去杠桿”的大背景下資金周轉(zhuǎn)失敗。

“好比什么情況呢，一家企業(yè)還在擴張投資，但是銀行整體授信沒有增加，或者說無法提款，那么就產(chǎn)生了資金缺口，一環(huán)扣一環(huán)，還可能影響上下游企業(yè)。”王巖舉例道。其甚至擔(dān)憂地認(rèn)為，一些地方大型企業(yè)也潛藏著較大的流動性風(fēng)險，依據(jù)是這些企業(yè)的負(fù)債情況大同小異，而局部違約風(fēng)險正在加速暴露。

要說是從什么時候開始意識到“網(wǎng)紅”企業(yè)的存在，王巖說大約是去年8、9月份以后?！霸谀侵拔覀兊娘L(fēng)控都沒有這個意識，后來慢慢發(fā)現(xiàn)這種企業(yè)到處找錢的情況，特別是上市公司，以前是沒有的?！?/p>

利率不計，小額拼湊

對王巖而言，今年和企業(yè)客戶的關(guān)系似乎有點倒置?！拔覀兘衲曜龅钠髽I(yè)，很大一部分是之前我們的目標(biāo)客戶，但是人家看不上我們，嫌價格太高，或者額度太少，今年很多都回頭來找我們了?！?/p>

且不論非金融機構(gòu)的資金價格，僅從銀行貸款利息來看，央行2018年一季度貨幣政策報告顯示貸款利率中樞持續(xù)上升。3月，一般貸款中執(zhí)行上浮利率的貸款占比為74.35%，比上年12月上升9.94個百分點;非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為5.96%，比上年12月上升0.22個百分點。

在王巖的描述中，企業(yè)的資金缺口遠(yuǎn)不止一兩個億，但當(dāng)前這樣的額度企業(yè)求之不得。

資金中介黃遠(yuǎn)帆的客戶群層次更低。據(jù)其介紹，他們放款給借款企業(yè)的單筆金額在4萬到50萬之間，單筆平均才20萬左右?！熬褪且恢睗L著借，然后從不同的P2P平臺給他們湊資金，”黃遠(yuǎn)帆說，“而且企業(yè)的第一訴求一般是金額大，而不是去計較價格。”

黃遠(yuǎn)帆從事的信用貸款生意，表面上年化利息是9.6%，但加上多道中介費用后，企業(yè)實際融資成本也在年化20%左右。

“企業(yè)缺錢是個普遍的情況，每天找到我們的企業(yè)有70多家，資金很難滾起來?！敝劣谄髽I(yè)究竟如何走到了資金“滾不動”的這一步，以黃遠(yuǎn)帆的觀察，銀行端收緊和新渠道缺乏是主要原因。

在黃遠(yuǎn)帆所在的三線城市，當(dāng)?shù)劂y行分行的很多授信和放款權(quán)限被收至上級分行?！霸瓉磴y行批個500萬的貸款很容易，現(xiàn)在銀行這邊很難，借新還舊也很難。”

王巖同時提到了“借新還舊”的問題。其所在保理公司不怎么接單過橋貸業(yè)務(wù)，原因就在于該項業(yè)務(wù)的核心，是要保證企業(yè)還款后銀行會繼續(xù)放貸，如此過橋貸出資方的資金才有所保障;而事實上，不少銀行對民企貸款正在收縮中。

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