三成到期發(fā)起式基金面臨2億元“大考”

• 2018年6月13日 ZhangHongYuan來源：證券時報 536 29
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  2018-2024年中國能源金融行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告

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按照相關(guān)規(guī)定，發(fā)起式基金在成立滿3年時，需要滿足2億元規(guī)模才能繼續(xù)運作，目前不少2015年成立的發(fā)起式基金無法達到這一要求，而這些產(chǎn)品即將陸續(xù)迎來發(fā)起式基金的3年“大考”。

在業(yè)內(nèi)人士看來，發(fā)起式基金能否在三年期滿時滿足繼續(xù)運作條件，與基金的成立時點和賺錢效應(yīng)密切相關(guān)。

隨著2015年批量成立的發(fā)起式基金3年“大考”期限陸續(xù)來臨，近日多只發(fā)起式基金發(fā)布到期可能觸發(fā)清盤的提示性公告，公募基金也是通過降低投資門檻、開拓機構(gòu)客戶、擴大產(chǎn)品應(yīng)用場景等多種方式“應(yīng)考”，希望合同生效三年期滿后可以繼續(xù)滿足運作要求。

三成到期發(fā)起式基金面臨2億元“大考”

按照相關(guān)規(guī)定，發(fā)起式基金在成立滿3年時，需要滿足2億元規(guī)模才能繼續(xù)運作，目前不少2015年成立的發(fā)起式基金無法達到這一要求，而這些產(chǎn)品即將陸續(xù)迎來發(fā)起式基金的3年“大考”。

近日，國內(nèi)某大型公募旗下發(fā)起式基金發(fā)布公告，該公司旗下的2只指數(shù)型發(fā)起式基金，因為可能觸發(fā)基金合同終止的情形發(fā)布了提示性公告。

根據(jù)上述公告，這兩只發(fā)起式基金均成立于2015年6月，基金合同生效滿3年之日需要達到2億元規(guī)模才能繼續(xù)運作。若三年期滿之日基金規(guī)模低于2億元，根據(jù)基金合同約定將進入基金財產(chǎn)清算程序，無需召開基金份額持有人大會。

事實上，為了應(yīng)對基金清盤風險，維護基金持有人利益，上述兩只基金已經(jīng)在今年6月6日發(fā)布了暫停申購、定投及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的公告。雖然兩只基金規(guī)模在公告中并未披露，但從基金今年一季報數(shù)據(jù)可以看到，兩只基金規(guī)模分別為0.43億元和0.28億元，均低于2億元繼續(xù)運作規(guī)模，已經(jīng)淪為了“迷你基金”。

值得注意的是，該大型公募旗下其他4只發(fā)起式基金同樣在6月初發(fā)布了暫停申購、定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的公告，而從一季報數(shù)據(jù)同樣可以發(fā)現(xiàn)上述基金規(guī)模均遠遠低于2億元，不排除未來也會發(fā)布基金可能清盤的提示性公告。

萬得數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，目前市場上443只發(fā)起式基金中(A、C份額合并計算)，2015年成立的發(fā)起式基金有81只，在全部發(fā)起式基金中占到18.28%;其中28只基金在一季報中規(guī)模不足2億元，在當年基金數(shù)量占比達34.57%，在即將來臨的3年“大考”中將面臨較大壓力。

公募多策略“應(yīng)考”擴規(guī)模

北京一位指數(shù)基金經(jīng)理表示，發(fā)起式基金就是在公募基金判斷市場難以募集成功，產(chǎn)品線又亟需布局的情況下發(fā)起設(shè)立的基金，一般情況下發(fā)起式設(shè)立時市場不好，三年期滿時市場行情大概率會改善。今年陸續(xù)期滿的發(fā)起式基金是2015年牛熊轉(zhuǎn)換中設(shè)立的產(chǎn)品，運作至今不少基金凈值虧損、規(guī)模萎縮，可能就會難以滿足繼續(xù)存續(xù)條件。

“發(fā)起式基金設(shè)立的時點非常重要，尤其是被動型產(chǎn)品?！痹摶鸾?jīng)理稱，“不少在牛市高點成立的成長股被動基金，經(jīng)歷三年股市震蕩指數(shù)仍處在低位，基金缺乏賺錢效應(yīng)，對資金吸引力有限，不得不面臨清盤的命運。”

從今年基金一季報數(shù)據(jù)來看，2015年成立后規(guī)模仍不足2億元的28只發(fā)起式基金中，有15只基金自成立以來負收益;而規(guī)模超過10億元的21只發(fā)起式基金，自成立以來平均收益率則高達16.9%，其中有22只斬獲了正收益，收益率超10%的基金數(shù)量也達到12只之多。

不過，在三年大考的壓力下，不少“小微”發(fā)起式基金正在采取多種策略擴規(guī)?！白跃取?。

華南一家大型公募近日發(fā)布公告，該公司旗下的“小微”發(fā)起式基金簽署銷售協(xié)議，首次申購、追加申購、定投單筆最低金額將降至1元。

除了降低投資門檻、擴大銷售渠道外，北京上述指數(shù)基金經(jīng)理則透露，他所在公司的發(fā)起式基金將通過以下舉措擴大基金規(guī)模：一是繼續(xù)開拓機構(gòu)客戶，增加基金的資金來源，維持和擴大基金的現(xiàn)有規(guī)模;二是嘗試擴大基金的應(yīng)用場景，通過成為公募FOF、策略基金的底層資產(chǎn)等方式擴大基金應(yīng)用，也有助于引流增量資金;三是可以將相對冷淡和缺乏賺錢效應(yīng)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為更具市場人氣的基金產(chǎn)品，通過提升投資者體驗來擴大規(guī)模。

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