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產(chǎn)業(yè)現(xiàn)機(jī)遇 醫(yī)藥投資策略

  • 2018年6月13日 YeShiMei來源:投資快報(bào) 1493 99
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2018年醫(yī)藥板塊面臨的投資機(jī)遇,長期看好創(chuàng)新藥+消費(fèi)升級(jí)這兩大領(lǐng)域,同時(shí)建議投資者關(guān)注一致性評(píng)價(jià)和醫(yī)藥商業(yè)這兩個(gè)方面的階段性機(jī)會(huì)。

在2018年的開年,我們在《2018的“2+2”醫(yī)藥投資策略》中便明確提出了2018年醫(yī)藥板塊面臨的投資機(jī)遇,長期看好創(chuàng)新藥+消費(fèi)升級(jí)這兩大領(lǐng)域,同時(shí)建議投資者關(guān)注一致性評(píng)價(jià)和醫(yī)藥商業(yè)這兩個(gè)方面的階段性機(jī)會(huì)。事實(shí)上,醫(yī)藥板塊的行情也的確如我們所預(yù)期的那樣持續(xù)發(fā)酵,使得2018年成為了醫(yī)藥板塊自2014年以后第一個(gè)真正意義上的“大年”。

我們基于業(yè)績、估值、行業(yè)比較、機(jī)構(gòu)持倉等多個(gè)維度的綜合判斷,2018年下半年醫(yī)藥的超額收益將會(huì)持續(xù),我們預(yù)計(jì)2018年全年醫(yī)藥板塊業(yè)績增速也有望達(dá)到25%以上,為近年來最高水平,這也是醫(yī)藥行情能夠持續(xù)的最重要因素??梢灶A(yù)見,在2018年下半年,宏觀經(jīng)濟(jì)依然撲朔迷離的大背景下,醫(yī)藥板塊仍將是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)下相對(duì)不高的估值,加之前期并不多的機(jī)構(gòu)配置比例,使得醫(yī)藥板塊依然有著不錯(cuò)的性價(jià)比。

穩(wěn)守白馬、加倉細(xì)分龍頭、布局滯漲改善三大投資主線。

1、白馬:估值處在歷史中樞以上,是確定性的贏家,為整個(gè)行業(yè)打開市值與估值空間。

1)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈:包括恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、樂普醫(yī)療、泰格醫(yī)藥。

2)License-in與產(chǎn)品升級(jí):指的是那些銷售能力強(qiáng)大,愿意通過合作引進(jìn)品種進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)的公司,包括華東醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)、華海藥業(yè)。

3)消費(fèi)升級(jí):包括高端醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥消費(fèi)品和連鎖藥店的龍頭企業(yè),如片仔癀、愛爾眼科、美年健康、益豐藥房。

2、二線細(xì)分龍頭:估值合理,投資者超額收益的主要來源,這些領(lǐng)域包括:1)細(xì)分領(lǐng)域?qū)?扑帲喊ㄩL春高新、康弘藥業(yè)、恩華藥業(yè)、通化東寶。2)IVD中的成長性領(lǐng)域:包括POCT、化學(xué)發(fā)光和伴隨診斷的優(yōu)質(zhì)公司,如基蛋生物、安圖生物、邁克生物、艾德生物。3)連鎖藥店與醫(yī)療服務(wù):通策醫(yī)療、一心堂、老百姓和大參林。

3、滯漲品種:建議逐步加強(qiáng)配置,絕對(duì)收益投資者的理想選擇這部分品種主要集中于前期上漲不多(甚至出現(xiàn)下跌)的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)和部分關(guān)注度不高的工業(yè)企業(yè),但從估值角度已經(jīng)price-in,是絕對(duì)收益投資者理想的選擇。醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域我們關(guān)注:上海醫(yī)藥、柳州醫(yī)藥、中國醫(yī)藥。工業(yè)領(lǐng)域我們則關(guān)注:西藏藥業(yè)、翰宇藥業(yè)、中新藥業(yè)。


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