專家：股市下跌的主要誘因是貿(mào)易戰(zhàn) 央行行長(zhǎng)出面表態(tài)很罕見

• 2018年6月21日 ZhouXun來源：證券日?qǐng)?bào) 890 55
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  2018-2023年中國(guó)金融POS機(jī)行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

中國(guó)股民習(xí)慣認(rèn)為股市的事都應(yīng)該歸證監(jiān)會(huì)管，但實(shí)際上決定股市漲跌的主要是貨幣供應(yīng)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策，所以在西方股市出現(xiàn)較大波動(dòng)后經(jīng)常是由央行行長(zhǎng)或財(cái)政部部長(zhǎng)出面講話來穩(wěn)定人心。

針對(duì)19日上證綜指下跌3.78%，央行行長(zhǎng)易綱當(dāng)日回應(yīng)稱，人民銀行始終高度重視外部沖擊的影響，我們將前瞻性地做好相關(guān)政策儲(chǔ)備，綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理穩(wěn)定，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

厚生智庫(kù)研究員趙亞赟昨日對(duì)記者表示，雖然在中國(guó)股市出現(xiàn)波動(dòng)后央行行長(zhǎng)出面發(fā)表言論很罕見，但在西方國(guó)家卻很常見。中國(guó)股民習(xí)慣認(rèn)為股市的事都應(yīng)該歸證監(jiān)會(huì)管，但實(shí)際上決定股市漲跌的主要是貨幣供應(yīng)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策，所以在西方股市出現(xiàn)較大波動(dòng)后經(jīng)常是由央行行長(zhǎng)或財(cái)政部部長(zhǎng)出面講話來穩(wěn)定人心。

趙亞赟表示，目前的股市下跌雖然誘因是美國(guó)對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)，但股民恐慌的根源是去杠桿引起的資金流動(dòng)性減少。這時(shí)候央行行長(zhǎng)出面聲明會(huì)“保持流動(dòng)性合理穩(wěn)定，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”，就非常及時(shí)且有必要。事實(shí)上，自6月份以來，央行不斷通過逆回購(gòu)和中期借貸便利來釋放流動(dòng)性，年初還曾降準(zhǔn)。央行行長(zhǎng)的講話，表明了央行乃至政府的態(tài)度，即不會(huì)為了去杠桿而導(dǎo)致市場(chǎng)崩潰，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)，始終是央行的主要任務(wù)。投資者大可不必為流動(dòng)性匱乏而導(dǎo)致股市崩盤甚至大批上市公司倒閉而擔(dān)心。

從中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面來看，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)研究員李佩珈昨日對(duì)記者表示，今年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)向好，但在二季度也出現(xiàn)了邊際走弱的新態(tài)勢(shì)，投資消費(fèi)同步回落。重要原因是嚴(yán)監(jiān)管背景下社會(huì)融資出現(xiàn)了較強(qiáng)收縮，對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)產(chǎn)生了一定的不利影響。今年前5個(gè)月，社會(huì)融資增量為7.9萬億元，比2017年同期少增3.3萬億元，這是少有的現(xiàn)象。

展望下半年，李佩珈預(yù)計(jì)，未來貨幣政策操作將真正回歸穩(wěn)健中性。今年上半年，我國(guó)雖然出臺(tái)了降準(zhǔn)政策，但貨幣供給卻并沒有明顯同步回升，前5個(gè)月，M2同比增長(zhǎng)8.3%，比2017年末僅提高了0.2個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，央行又通過公開市場(chǎng)操作從市場(chǎng)中“抽水”。截至6月15日，央行公開市場(chǎng)操作為凈回籠資金3900億元。未來，央行通過公開市場(chǎng)操作加大貨幣投放應(yīng)是大概率事件。

趙亞赟認(rèn)為，既要去杠桿，又要防止出現(xiàn)金融危機(jī)，央行的選擇并不多。6月份是納稅和還貸大月，流動(dòng)性會(huì)吃緊，所以央行會(huì)大量釋放流動(dòng)性，嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)。由于貿(mào)易戰(zhàn)等原因，很多企業(yè)奉行現(xiàn)金為王的政策，市場(chǎng)資金壓力會(huì)非常大，央行近期的貨幣政策應(yīng)該會(huì)比前幾個(gè)月更加偏寬松，不排除再次降準(zhǔn)。

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