首批養(yǎng)老目標基金大概率將于7月底獲批

• 2018年7月4日 ZhangHongYuan來源：北京商報 443 22
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  2018-2023年私募基金市場投資機會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告

  2017年隨著供給側結構性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟將在各種不確定和沖擊中構筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

今年，公募基金市場創(chuàng)新產(chǎn)品頻出，繼首批獨角獸基金成功募集后，備受市場期待的養(yǎng)老目標基金獲批時間也臨近。

匯添富基金相關負責人就表示，公司目前正在積極搭建投研團隊。上述北京基金公司內(nèi)部人士也指出，“基于公司內(nèi)部較為成熟的FOF團隊以及齊全的產(chǎn)品儲備，養(yǎng)老目標基金開展工作已經(jīng)準備就緒，只等產(chǎn)品獲批”，并透露，“公司所做的養(yǎng)老目標基金投資標的范圍涵蓋全市場產(chǎn)品，但考慮到雙重收費問題，我們應該會優(yōu)先選擇自家產(chǎn)品?！?/p>

記者注意到，由于《指引》對養(yǎng)老目標基金經(jīng)理提出“具備五年以上金融行業(yè)從事證券投資、證券研究分析、 證券投資基金研究評價或分析經(jīng)驗，其中至少兩年為證券投資經(jīng)驗”等要求。多家基金公司也在積極招募人才，從百度搜索的招聘信息中就可以看到，有6家在深圳或上海的基金公司在招聘養(yǎng)老目標基金經(jīng)理，5家匿名招聘，另外1家為平安大華基金。

平安大華就在招聘條件上要求，基金經(jīng)理學歷需為碩士研究生以上，并具備五年以上養(yǎng)老金、保險資金資產(chǎn)配置經(jīng)驗，歷史業(yè)績穩(wěn)定、良好，無違法違規(guī)記錄;在資產(chǎn)配置等領域有扎實的理論功底和實踐經(jīng)驗等。崗位職責方面，基金經(jīng)理需要參與或負責養(yǎng)老目標基金投資管理、根據(jù)不同產(chǎn)品要求制定相匹配的資產(chǎn)配置方案和投資策略;監(jiān)控、跟蹤和分析投資組合，并提出調(diào)整方案等。

機遇挑戰(zhàn)并存

事實上，養(yǎng)老目標基金之所以引起市場較高的重視，除了能夠推動公募基金行業(yè)創(chuàng)新外，還承載著社會期望該類產(chǎn)品能為個人養(yǎng)老儲備投資作出貢獻，助力我國養(yǎng)老金第三支柱建設的意義。

早在2017年11月，《指引》就開始向社會公開征求意見，社會各界普遍認為當前制定《指引》并推出養(yǎng)老目標基金，有利于發(fā)揮公募基金專業(yè)理財能力在居民養(yǎng)老投資中的作用;設立專門養(yǎng)老投資的基金產(chǎn)品類別，便于投資者識別選擇投資。

據(jù)了解，養(yǎng)老目標基金在美國市場發(fā)展已非常成熟，截至2017年底，誕生于上世紀90年代的美國目標日期基金規(guī)模已超過11160億美元，來源于養(yǎng)老金的資金占比為87%，是過去十年最受投資者和退休計劃發(fā)起人歡迎的產(chǎn)品。不過，我國的養(yǎng)老目標基金還屬于新生事物，發(fā)展路途上還存在諸多難點需要攻克。

大泰金石研究院資深研究員王驊認為，目前養(yǎng)老目標基金能夠參考的經(jīng)驗多來自美國等發(fā)達市場，這種投資工具在國外是成熟的產(chǎn)品，而在國內(nèi)則屬于稍顯超前的基金，在并不成熟的國內(nèi)市場能否做到應有的效果也還是未知數(shù)。

此外，目前國內(nèi)FOF剛剛起步，首發(fā)的基金在成立不到一年的時間里接連受到大比例配置貨基的質(zhì)疑和凈值下跌的困境，養(yǎng)老目標基金因為投資期限較長，一定程度是獨立于股市周期的，如果在今年的市場環(huán)境中高倉位起步，整體收益就不會很理想。這也是基金設計和推廣時需要注意的問題。

正如王驊所說，Wind數(shù)據(jù)顯示，受上半年A股市場行情不佳影響，首批發(fā)行的6只公募FOF今年上半年均處于虧損狀態(tài)，且全部創(chuàng)出成立以來收益新低。為此，新發(fā)產(chǎn)品進入觀望期，出現(xiàn)“批而不發(fā)”現(xiàn)象。

另外，分析人士還指出，投資者教育問題也不容忽視，目前國內(nèi)投資者呈現(xiàn)兩種狀態(tài)，一類投資者追求剛性兌付，另一類投資者偏好高風險高收益。相比之下，養(yǎng)老目標基金風險收益均處于中間水平，而且投資期限較長，推廣較為困難。對比美國的經(jīng)驗，真正想要發(fā)展產(chǎn)品首先還是需要有一定的激勵機制，美國是通過稅收優(yōu)惠實現(xiàn)，而我國養(yǎng)老目標基金目前暫時享受不到稅收遞延優(yōu)惠等政策。同時，此類基金需要封閉運作，客戶認可度和參與度究竟有多大也很難說。

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