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中國(guó)鐵塔發(fā)布發(fā)售價(jià)及配售結(jié)果公告

  • 2018年8月8日 ZhangHongYuan來源:證券日?qǐng)?bào) 407 20
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這將是今年以來港股市場(chǎng)募集資金數(shù)最高的一筆IPO,超過小米此前上市募集的240億港元。

又一只巨無霸將登陸港股市場(chǎng)。8月7日,中國(guó)鐵塔發(fā)布發(fā)售價(jià)及配售結(jié)果公告,募集資金凈額約534.2億港元,將于8月8日上午9時(shí)正式交易。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到,這將是今年以來港股市場(chǎng)募集資金數(shù)最高的一筆IPO,超過小米此前上市募集的240億港元。

根據(jù)公告,此次發(fā)行定價(jià)為招股區(qū)間的低價(jià)每股1.26港元,發(fā)行431.14億股。目前,公開發(fā)售已超額認(rèn)購(gòu)1.36倍。其中,香港公開發(fā)售下發(fā)行21.55億股,國(guó)際發(fā)售409.59億股。

目前,中國(guó)鐵塔已經(jīng)引入了包括淘寶中國(guó)、中石油等在內(nèi)的基石投資者,二者分別認(rèn)購(gòu)了6.22億股;此外,還包括高瓴基金、OZ Fund、 Darsana Master Fund LP、Invus Public Equities, L.P.、北京市海淀國(guó)資、工行理財(cái)、華隆(香港)、上汽香港等基石投資者,全部合計(jì)認(rèn)購(gòu)約14.235億美元股份。

不過,在業(yè)內(nèi)人士看來,中國(guó)鐵塔招股僅1.36倍超額認(rèn)購(gòu)結(jié)果并不算太好,這或許與其體量太大有關(guān)。香港南華金融集團(tuán)高級(jí)策略師岑智勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,“由于中國(guó)鐵塔是獨(dú)市生意,又是行業(yè)龍頭,從長(zhǎng)線來看看好;但是短線來看,由于市盈率太高,市值大,未必能大漲?!?/p>

資料顯示,中國(guó)鐵塔成立于2014年,是國(guó)家效仿國(guó)外通信設(shè)施共建共享經(jīng)驗(yàn)實(shí)施電信改革的產(chǎn)物,由移動(dòng)、聯(lián)通、電信三大運(yùn)營(yíng)商聯(lián)合注入存量鐵塔相關(guān)資產(chǎn)發(fā)起成立,2015年引入新股東中國(guó)國(guó)新。目前中國(guó)移動(dòng)持股38%、中國(guó)聯(lián)通持股28.1%,中國(guó)電信持股27.9%,中國(guó)國(guó)新持股6%。

根據(jù)沙利文報(bào)告,截至2017年,中國(guó)鐵塔在中國(guó)通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)中的市場(chǎng)份額為96.3%。以收入計(jì)算,市場(chǎng)份額為97.3%。招股書也顯示,目前塔類業(yè)務(wù)仍然是中國(guó)鐵塔主要收入來源,2017年收入670億元,占總營(yíng)收97.69%。

而中國(guó)鐵塔的三大股東也是其主要的客戶。其中,中國(guó)移動(dòng)目前是其最大的客戶,2017年?duì)I收占53.6%,中國(guó)聯(lián)通占23.7%,中國(guó)電信占22.5%,其他客戶僅占0.2%。

電信行業(yè)資深分析師項(xiàng)立剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,當(dāng)初國(guó)家整合三大運(yùn)營(yíng)商鐵塔業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)共享,是為了減少鐵塔建設(shè)投入以降低成本。對(duì)于鐵塔公司來說,基本業(yè)務(wù)非常穩(wěn)定,背后有三大運(yùn)營(yíng)商支撐,收入有保證,回報(bào)也比較穩(wěn)定,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,但也不會(huì)有爆發(fā)式的增長(zhǎng)。接下來5G的發(fā)展,預(yù)計(jì)2019年會(huì)有比較大規(guī)模基站建設(shè),對(duì)于中國(guó)鐵塔來說有一定的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。

值得注意的是,中國(guó)鐵塔目前負(fù)債高企,有觀點(diǎn)認(rèn)為,中國(guó)鐵塔此時(shí)急于上市,或募集資金用于償還短期債務(wù)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到,截至2018年一季度,中國(guó)鐵塔負(fù)債累積1964億元,流動(dòng)負(fù)債凈額達(dá)1470億元;而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額僅57.91億元。

項(xiàng)立剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,大規(guī)模基站建設(shè)資金投入大,但投資回報(bào)需要一定年限,中國(guó)鐵塔負(fù)債或主要由于基站建設(shè)投入,而此次募集資金對(duì)于接下來5G大規(guī)?;窘ㄔO(shè)是一大資金來源。

根據(jù)中國(guó)鐵塔招股書,上市所得款項(xiàng)用途中60%用于資本開支,包括站址新建及共享改造,配套設(shè)施更新改造,預(yù)計(jì)2019年年底前全部用完;30%用于償還銀行貸款,年利率介乎4.35%至4.75%之間,于2018年至2020年到期;10%用于運(yùn)營(yíng)資金及其它一般公司用途。


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