2021年化學(xué)纖維pta加工費(fèi)區(qū)間上移空間有多大

• 2020年12月20日 LiuMingYue來(lái)源：百度百科 中研網(wǎng) 1028 65
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PTA的應(yīng)用比較集中，世界上90%以上的PTA用于生產(chǎn)聚對(duì)苯二甲酸乙二醇酯(PET，簡(jiǎn)稱(chēng)聚酯)，其它部分是作為聚對(duì)苯二甲酸丙二醇酯(PTT)和聚對(duì)苯二甲酸丁二醇酯(PBT)及其它產(chǎn)品的原料。PTA生產(chǎn)工藝過(guò)程可分氧化單元和加氫精制單元兩部分。

PTA的應(yīng)用比較集中，世界上90%以上的PTA用于生產(chǎn)聚對(duì)苯二甲酸乙二醇酯(PET，簡(jiǎn)稱(chēng)聚酯)，其它部分是作為聚對(duì)苯二甲酸丙二醇酯(PTT)和聚對(duì)苯二甲酸丁二醇酯(PBT)及其它產(chǎn)品的原料。PTA生產(chǎn)工藝過(guò)程可分氧化單元和加氫精制單元兩部分。原料PX以醋酸為溶劑，在催化劑作用下經(jīng)空氣氧化成粗對(duì)苯二甲酸，再依次經(jīng)結(jié)晶，過(guò)濾，干燥為粗品;粗對(duì)苯二甲酸經(jīng)加氫脫除雜質(zhì)，再經(jīng)結(jié)晶，離心分離，干燥為PTA成品。

2021年化學(xué)纖維pta加工費(fèi)區(qū)間上移空間有多大

下半年以來(lái)，聚酯市場(chǎng)在利潤(rùn)轉(zhuǎn)好帶動(dòng)下便展開(kāi)增產(chǎn)模式，2018年來(lái)看更是進(jìn)入了加速增長(zhǎng)時(shí)期，在年初預(yù)期投產(chǎn)的600-700萬(wàn)噸產(chǎn)能中，最終實(shí)際投放的產(chǎn)能為487.5萬(wàn)噸，實(shí)際投產(chǎn)比例約為75%，2018年的產(chǎn)能增速為10.1%，相比較上游pta乃至PX產(chǎn)能的零星增加，聚酯產(chǎn)能的增加給上游市場(chǎng)帶來(lái)階段性的利好。據(jù)統(tǒng)計(jì)2019-2020年仍有大量的聚酯產(chǎn)能預(yù)期投放，不過(guò)我們看到在急速擴(kuò)張的背后，今年聚酯產(chǎn)品現(xiàn)金流波動(dòng)較大，尤其是在7-8月份隨著原料的上漲，聚酯市場(chǎng)產(chǎn)品利潤(rùn)一度縮水，致使大量切片工廠減產(chǎn)，11月下游市場(chǎng)遇冷，長(zhǎng)絲POY市場(chǎng)也不甚樂(lè)觀。聚酯效益的走低，將影響來(lái)年新產(chǎn)能的投放速度。從目前規(guī)劃的產(chǎn)能來(lái)看。2019年預(yù)計(jì)投產(chǎn)聚酯產(chǎn)能685萬(wàn)噸，若2019年全年投產(chǎn)1/2來(lái)算的話(huà)，2019年產(chǎn)能增速將有6.4%，由于1-3月春節(jié)因素導(dǎo)致終端織造企業(yè)放假，我們認(rèn)為新產(chǎn)能大概率會(huì)在2季度之后投放，對(duì)pta和乙二醇需求有一定的拉動(dòng)作用。

一、pta新增產(chǎn)能有限

pta的產(chǎn)能增速主要集中在2012、2014年，產(chǎn)能增速分別為64%和30%。2016年以來(lái)只有桐昆石化220萬(wàn)噸的新產(chǎn)能釋放，而四川晟達(dá)化學(xué)120萬(wàn)噸的pta裝置雖早已建成，但目前尚未開(kāi)車(chē)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年底存在投產(chǎn)預(yù)期的是新鳳鳴220萬(wàn)噸和恒力大連220萬(wàn)噸裝置，這兩套產(chǎn)能占當(dāng)前有效產(chǎn)能近10%，不過(guò)這兩套裝置開(kāi)車(chē)預(yù)計(jì)在2019年四季度，后期存在繼續(xù)推遲的可能。2020年之后pta產(chǎn)能將再次進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，這些產(chǎn)能釋放壓力可能在明年年底有所體現(xiàn)，而上半年并無(wú)新增產(chǎn)能，近期只有福海創(chuàng)剩余150萬(wàn)噸產(chǎn)能或在春節(jié)前投產(chǎn)，不足以引發(fā)供給端的大幅變動(dòng)。這樣來(lái)算，至少在2018年上半年，pta總供給不會(huì)有太大變化，而年度例行的裝置檢修將加劇pta市場(chǎng)的供給緊張程度。

二、pta加工費(fèi)區(qū)間上移

2014-2016年pta市場(chǎng)產(chǎn)能增長(zhǎng)進(jìn)入平穩(wěn)期，pta工廠的加工費(fèi)大幅下滑，多數(shù)廠家呈現(xiàn)虧損。2016年pta現(xiàn)貨平均加工費(fèi)為475元/噸，達(dá)到近年低位。1000元關(guān)口似乎成為行業(yè)的魔咒，難以突破。不過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度開(kāi)始有所提升，2018年以來(lái)pta現(xiàn)貨平均加工費(fèi)為944元/噸，8月下旬隨著pta價(jià)格大幅攀升，加工費(fèi)最高攀升至2294元的高位，而此后便一瀉而下，最小加工費(fèi)達(dá)到264元。由于pta明年新增產(chǎn)能有限，而下游聚酯的仍處于有條不紊的增產(chǎn)周期中，在明年年底前pta景氣度尚有望維持，現(xiàn)貨平均加工費(fèi)有望在1000元/噸左右。

三、PX增產(chǎn)情況將是明年產(chǎn)業(yè)鏈最大的不確定因素

2018年7-8月pta市場(chǎng)的大力上行不乏PX的功效，在7-8月pta產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)過(guò)程中，PX漲幅要高于pta漲幅12個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)然同期PX的加工費(fèi)沖向近700美元的高位，而即便是在后期這輪pta下滑過(guò)程中，PX端仍保持著較好的利潤(rùn)。騰龍芳烴PX有望在2018年末重啟，2019年是國(guó)內(nèi)PX投產(chǎn)大年，恒力石化、浙江石化、恒逸石化等多套裝置計(jì)劃投產(chǎn)，累計(jì)達(dá)1260萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，即便按如期投放1/2來(lái)算，那么2019年的年增長(zhǎng)率也可達(dá)到44%，由于我國(guó)PX需要大量進(jìn)口，如果這些國(guó)內(nèi)產(chǎn)能能否順利投產(chǎn)，在增加自身供給的同時(shí)，也能夠有更多定價(jià)權(quán)。2018年上半年P(guān)X的平均加工費(fèi)為362美元，而下半年平均加工費(fèi)可達(dá)到543美元，在后期增產(chǎn)預(yù)期下，PX生產(chǎn)環(huán)節(jié)加工費(fèi)將逐步回落。

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