一季度煤價(jià)將高位回調(diào) 煤炭行業(yè)市場(chǎng)投資前景分析

• 2021年1月21日 HaoChenChong來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1077 69
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中煤協(xié)預(yù)計(jì)，一季度，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、氣溫逐步回升、春節(jié)假日因素等多種因素共同影響下，國(guó)內(nèi)煤炭需求有望先增后降，煤炭供應(yīng)將總體穩(wěn)定，煤炭?jī)r(jià)格將高位回調(diào)。后期隨著氣溫的逐漸回升，煤炭市場(chǎng)供需偏緊局面將逐步緩解。

一季度煤價(jià)將高位回調(diào)

中煤協(xié)預(yù)計(jì)，一季度，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、氣溫逐步回升、春節(jié)假日因素等多種因素共同影響下，國(guó)內(nèi)煤炭需求有望先增后降，煤炭供應(yīng)將總體穩(wěn)定，煤炭?jī)r(jià)格將高位回調(diào)。后期隨著氣溫的逐漸回升，煤炭市場(chǎng)供需偏緊局面將逐步緩解。

1月，主要煤企產(chǎn)量環(huán)比小幅增長(zhǎng)、同比快速增長(zhǎng)。中煤協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月上旬，協(xié)會(huì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)煤炭產(chǎn)量4942萬(wàn)噸，比12月上旬增長(zhǎng)2.3%，同比增長(zhǎng)12.5%。

主要煤企銷(xiāo)量也實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。1月1-18日，協(xié)會(huì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)煤炭日均銷(xiāo)量721萬(wàn)噸，比12月日均銷(xiāo)量增加17萬(wàn)噸，增幅2.4%;18號(hào)當(dāng)日銷(xiāo)量達(dá)到831萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史最高水平。

2020年煤炭行業(yè)生產(chǎn)集中度進(jìn)一步提升

據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)與信息部初步統(tǒng)計(jì)，2020年，由于山西、山東推進(jìn)大型煤炭企業(yè)重組，煤炭行業(yè)生產(chǎn)集中度進(jìn)一步提升。

2020年原煤產(chǎn)量超億噸企業(yè)為6家，比上年減少1家(原兗礦集團(tuán)產(chǎn)量并入新重組的山東能源集團(tuán))，產(chǎn)量合計(jì)約為16.8億噸，同比增產(chǎn)約0.5億噸，占全國(guó)原煤產(chǎn)量的43%左右。繼2019年中煤集團(tuán)成為全國(guó)第二個(gè)年產(chǎn)量過(guò)2億噸企業(yè)后，2020年新重組的晉能控股集團(tuán)和山東能源集團(tuán)原煤產(chǎn)量均超2億噸，我國(guó)2億噸以上企業(yè)擴(kuò)圍至4家。

伴隨著疫情得到有效控制，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步恢復(fù)。作為支撐我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)能源，原煤生產(chǎn)也在近期保持穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，我國(guó)原煤產(chǎn)量同比下降0.1%，基本維持上年同期水平。其中，9月份，日均產(chǎn)量1104萬(wàn)噸，環(huán)比增加53萬(wàn)噸。與此同時(shí)，煤炭需求釋放好于預(yù)期，煤價(jià)震蕩反彈，煤炭上市企業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)同比雖仍呈下降，但降幅收窄，且環(huán)比改善，贏利較中報(bào)小幅上漲。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，煤炭企業(yè)整體表現(xiàn)好于預(yù)期，逐季向好趨勢(shì)明顯。

三季度，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控取得階段性進(jìn)展，“六穩(wěn)”“六?！比蝿?wù)落實(shí)成效顯現(xiàn)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況逐漸好轉(zhuǎn)。近日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司更新其全球宏觀展望報(bào)告，把今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從1%上調(diào)至1.9%，同時(shí)預(yù)計(jì)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)7%左右。在這樣的大環(huán)境下，煤炭消費(fèi)環(huán)比平穩(wěn)增長(zhǎng)，煤炭市場(chǎng)不斷回暖，整體持續(xù)保持上升趨勢(shì)。三季度，采礦業(yè)產(chǎn)能利用率為73.9%，比上年同期下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，比二季度上升1.8個(gè)百分點(diǎn)。

受產(chǎn)地及進(jìn)口端政策收緊影響，三季度煤炭供給持續(xù)偏緊，動(dòng)力煤價(jià)格震蕩走高。根據(jù)中國(guó)電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)(CECI曹妃甸指數(shù))顯示，三季度5500大卡自7月初572元/噸下行至554元/噸后，一路震蕩走高，9月底市場(chǎng)電煤價(jià)格已超過(guò)600元/噸，進(jìn)入“紅色區(qū)間”。

上半年，在疫情的沖擊下，煤炭?jī)r(jià)格大幅波動(dòng)，特別是歷經(jīng)一季度煤炭?jī)r(jià)格深跌后再修復(fù)，壓縮了煤炭行業(yè)利潤(rùn)空間，煤炭上市公司上半年的業(yè)績(jī)降幅普遍較大，主要28家煤炭上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)411億元，同比下降19.6%。

《煤炭深加工產(chǎn)業(yè)示范“十三五”規(guī)劃》總結(jié)了“十二五”期間煤化工行業(yè)取得的成績(jī)，對(duì)“十三五”期間煤炭深加工示范項(xiàng)目的發(fā)展提出了明確目標(biāo)。從規(guī)劃內(nèi)容來(lái)看，首要目標(biāo)是要通過(guò)示范項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)。

煤炭行業(yè)市場(chǎng)投資前景分析

2020年上半年，在疫情的沖擊下，煤炭?jī)r(jià)格大幅波動(dòng)，特別是歷經(jīng)一季度煤炭?jī)r(jià)格深跌后再修復(fù)，壓縮了煤炭行業(yè)利潤(rùn)空間，煤炭上市公司上半年的業(yè)績(jī)降幅普遍較大，主要28家煤炭上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)411億元，同比下降19.6%。

進(jìn)入10月之后，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期向好。四季度，在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策刺激下，基建投資力度加大、地產(chǎn)韌性猶存推動(dòng)內(nèi)需增長(zhǎng)，煤炭工業(yè)需求增長(zhǎng)仍有空間。同時(shí)，今冬受“拉尼娜”現(xiàn)象影響，冷冬預(yù)期增強(qiáng)，低溫將帶動(dòng)供暖耗煤增長(zhǎng)。而南方水電出力減弱也將增加火電負(fù)荷，對(duì)未來(lái)三個(gè)月的用煤需求形成支撐。

中國(guó)煤炭行業(yè)的集中度還較低，煤炭開(kāi)采企業(yè)過(guò)于分散，存在大量個(gè)體開(kāi)采的情況，這一方面導(dǎo)致中央和地方政府對(duì)煤炭企業(yè)的管理難度增大，安全問(wèn)題令人頭痛;另一方面加劇了煤炭供給的不確定性，增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性。煤炭作為一種日趨減少的不可再生資源，國(guó)家應(yīng)當(dāng)對(duì)其開(kāi)采、使用實(shí)施統(tǒng)一管理、統(tǒng)一規(guī)劃，而不是放任自流。

煤化工行業(yè)的復(fù)蘇基本確立，一方面政策層面不斷釋放暖意，另一方面油價(jià)的持續(xù)上漲也讓大部分項(xiàng)目逐步體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性，業(yè)主投資意愿加強(qiáng)。而從本次規(guī)劃的內(nèi)容來(lái)看，本輪煤化工投資回暖將更具有持續(xù)性。隨著項(xiàng)目的逐步開(kāi)工和復(fù)工，產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)公司有望迎來(lái)訂單和業(yè)績(jī)的明顯復(fù)蘇。

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