威高股份藥物包裝業(yè)務(wù)增長超30% 2021藥品包裝產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成及投資態(tài)勢

• 2021年6月15日 HuangJiang來源：新浪 807 49
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威高股份公司藥物包裝業(yè)務(wù)將會維持強勁增長，未來兩年增長或超30%，主要由于疫苗小瓶市場需求旺盛，藥品包裝相比于其他塑料包裝來說，各方面要求都更加嚴格，無論是原材料的選擇還是生產(chǎn)車間的標準化、規(guī)范化等，以及成品的檢測上都必須按照國家標準執(zhí)行，以保證藥品包

醫(yī)藥產(chǎn)品的穩(wěn)定性測試和材料的相容性測試是制藥行業(yè)研發(fā)不可或缺的部分。藥物在固體和液體劑型中的穩(wěn)定性取決于材料保護藥物免受化學降解和物理特性變化的功效，例如外觀，硬度，易碎性，溶解，崩解，重量變化，水分含量和機械耐久性。這對于在加速條件下存儲產(chǎn)品尤為必要。

威高股份藥物包裝業(yè)務(wù)增長超30%

麥格理發(fā)布研究報告，將威高股份目標價由12.8港元上調(diào)65%至21.07港元，評級由“跑輸大市”升至“跑贏大市”。截至發(fā)稿，威高股份漲5.05%，報17.48港元，成交額5959.17萬港元。

威高股份公司藥物包裝業(yè)務(wù)將會維持強勁增長，未來兩年增長或超30%，主要由于疫苗小瓶市場需求旺盛，公司2022年目標產(chǎn)能10億劑，預(yù)計銷售可達33億人民幣，均價約3元(人民幣)。此外，該行認為更確定的長期盈利增長將促使公司獲得更高估值。

藥品塑料包裝是指使用塑料制品或容器、利用包裝技術(shù)對藥物制劑的半成品或成品進行分(灌)、封、裝、貼簽等操作，為藥品提供品質(zhì)保證、鑒定商標與說明的一種加工過程的總稱。對藥品包裝本身可以從兩個方面去理解：從靜態(tài)角度看，包裝是用有關(guān)材料、容器和輔助物等材料將藥品包裝起來，起到應(yīng)有的功能;從動態(tài)角度看，包裝是采用材料、容器和輔助物的技術(shù)方法，是工藝及操作。

根據(jù)中研普華出版的《2021-2026年藥品包裝行業(yè)風險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》顯示：

藥品包裝按其在流通領(lǐng)域中的作用可分為內(nèi)包裝和外包裝兩大類，其功能主要有三方面，即保護功能、方便應(yīng)用和商品宣傳。藥品包裝相比于其他塑料包裝來說，各方面要求都更加嚴格，無論是原材料的選擇還是生產(chǎn)車間的標準化、規(guī)范化等，以及成品的檢測上都必須按照國家標準執(zhí)行，以保證藥品包裝的安全性。

藥品塑料包裝材料的產(chǎn)品性能要求主要有：一定的機械性能包裝材料應(yīng)能有效地保護產(chǎn)品，因此應(yīng)具有一定的強度、韌性和彈性等，以適應(yīng)壓力、沖擊.振動等靜力和動力因素的影響;阻隔性能根據(jù)對產(chǎn)品包裝的不同要求，包裝材料應(yīng)對水分、水蒸氣、氣體、光線、芳香氣、異味、熱量等具有一定的阻擋;良好的安全性能包裝材料本身的毒性要小，以免污染產(chǎn)品和影響人體健康;包裝材料應(yīng)無腐蝕性，并具有防蟲、防蛀、防鼠、抑制微生物等性能，以保護產(chǎn)品安全;合適的加工性能包裝材料應(yīng)宜于加工，易于制成各種包裝容器應(yīng)易于包裝作業(yè)的機械化、自動化，以適應(yīng)大規(guī)模工業(yè)生產(chǎn)應(yīng)適于印刷，便于印刷包裝標志;較好的經(jīng)濟性能包裝材料應(yīng)來源廣泛、取材方便、成本低廉，使用后的包裝材料和包裝容器應(yīng)易于處理，不污染環(huán)境、以免造成公害。

一、藥品塑料包裝產(chǎn)業(yè)鏈上游構(gòu)成【原材料、包裝設(shè)計】

藥品塑料包裝在我國已經(jīng)有較長時間的發(fā)展歷史，已經(jīng)形成了較為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈。藥品塑料包裝的產(chǎn)業(yè)鏈主要可以分為三大部分，上游是藥品塑料包裝的原材料提供商，主要負責塑料包裝原材料通用塑料和塑料助劑以及塑料加工專用設(shè)備的提供，企業(yè)多為塑料制品企業(yè)，行業(yè)主要為價格決定型;

中游為藥品塑料包裝設(shè)計與制造環(huán)節(jié)，藥品塑料包裝產(chǎn)品主要可以分為硬包裝和軟包裝，硬包裝主要是指塑料桶、塑料瓶、塑料蓋等塑性產(chǎn)品，軟包裝主要是指塑料軟管、塑料袋等無定型產(chǎn)品。

圖表：藥品塑料包裝產(chǎn)業(yè)鏈

資料來源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

二、藥品塑料包裝產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā)展情況【原材料的供給情況、包裝設(shè)計情況】

聚乙烯(PE)行業(yè)

聚乙烯(PE)作為石化行業(yè)非常重要的原材料，是五大合成樹脂之一，是我國合成樹脂中現(xiàn)今產(chǎn)能最大、進口量最多的品種。聚乙烯可用擠出、注射、模塑、吹塑和熔紡等方法成型，廣泛應(yīng)用于工業(yè)、農(nóng)業(yè)、包裝及日常工業(yè)中。2018年中國PE消費量為2831萬噸，同比增長10.9%，由于產(chǎn)量增長有限，進口量大幅增加，對外依存度有所提升，達到50.3%。

2019年中國聚乙烯產(chǎn)量保持增長趨勢，2019年產(chǎn)量達到1793.61萬噸，較2018年增加210.2萬噸，增幅在13.3%。2019年石化裝置大修企業(yè)數(shù)量比2018年明顯減少，故開工負荷水平有所上升。

聚丙烯(PP)行業(yè)

我國聚丙烯工業(yè)化生產(chǎn)始于1971年，當時中國化工企業(yè)從英國、日本、美國、意大利等多家引進聚丙烯工藝裝置。進入八十年代，中國化工企業(yè)利用煉廠催化裂化裝置的丙烯，通過采用國產(chǎn)自行開發(fā)的技術(shù)和催化劑，建設(shè)了一批小規(guī)模聚丙烯裝置。90年代以來，中國聚丙烯的發(fā)展加快，利用蒸汽裂解裝置和煉廠的丙烯建設(shè)了20多套聚丙烯裝置，長期以來聚丙烯行業(yè)出現(xiàn)中石化和中石油兩大集團產(chǎn)能獨大的情形。近年來，隨著甲醇制烯烴工藝、丙烷脫氫等工藝技術(shù)的發(fā)展，聚丙烯用丙烯來源出現(xiàn)多元化態(tài)勢，隨著多家民營或合資資本的介入，中國聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化。

隨著聚丙烯應(yīng)用領(lǐng)域的快速發(fā)展，主要企業(yè)紛紛擴大聚丙烯產(chǎn)能。據(jù)統(tǒng)計，2014-2018年，中國聚丙烯行業(yè)產(chǎn)能呈增長態(tài)勢，截至2018年末，中國聚丙烯產(chǎn)能達到2258萬噸/年，2014-2018年年均復合增長率為8.2%。2019年，中國聚丙烯產(chǎn)能繼續(xù)增長，達到2446萬噸。

聚酯(PET)行業(yè)

我國PET工業(yè)化生產(chǎn)起始于20世紀60年代中期。經(jīng)過50多年的發(fā)展，我國PET產(chǎn)業(yè)日益壯大，成為全球最為重要的PET生產(chǎn)國和消費國。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年我國PET產(chǎn)能合計5528萬噸，占全球總產(chǎn)能的59%;PET產(chǎn)量合計4542萬噸，占全球總產(chǎn)量的57%;消費量合計4268萬噸，占全球消費量的53%。過去十年，我國PET產(chǎn)能整體擴張較為迅猛，年平均增長率為8.5%。其中，有兩個時間段的產(chǎn)能增速高于過去十年間的平均水平。

我國醫(yī)藥包裝行業(yè)的發(fā)展始于改革開放，伴隨著醫(yī)藥工業(yè)的不斷發(fā)展逐步成長壯大。其中，藥品塑料包裝占據(jù)了醫(yī)藥包裝行業(yè)約43.3%的份額，是醫(yī)藥包裝行業(yè)絕對的主力軍之一。2017年藥品塑料包裝行業(yè)的市場規(guī)模約在418.28億元，到了2019年，市場規(guī)模增加到了511.42億元，對比2018年同比增長10.59%。但近幾年，我國塑料包裝行業(yè)市場規(guī)模的年復合增長率只有約為4.38%，因此藥品塑料包裝占據(jù)塑料包裝行業(yè)的比例也從2017年的12.84%提升至2019年的14.39%。

欲了解更多藥品包裝行業(yè)發(fā)展分析，可點擊中研普華《2021-2026年藥品包裝行業(yè)風險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》

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