煤礦行業(yè)市場(chǎng)分析 煤礦行業(yè)?重點(diǎn)企業(yè)分析2022

• 2022年10月4日 ChenZeFang來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1386 91
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目前，我國(guó)煤炭行業(yè)正處于穩(wěn)定發(fā)展周期，隨著我國(guó)煤炭增產(chǎn)增供政策持續(xù)推進(jìn)，原煤生產(chǎn)保持較快增長(zhǎng)。隨著政策鼓勵(lì)以及新技術(shù)的發(fā)展，煤礦產(chǎn)業(yè)智能化轉(zhuǎn)型進(jìn)一步推進(jìn)。2021年新冠疫情防控常態(tài)化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全社會(huì)用電量增加，作為主體能源的煤炭需求量增加，原煤產(chǎn)量

我國(guó)的煤炭?jī)?chǔ)量在世界排名躍升到第一的位置，總儲(chǔ)量超過(guò)7200億噸，著實(shí)令其他國(guó)家羨慕，增補(bǔ)了我國(guó)煤炭資源的不足和緊缺，在年產(chǎn)量方面也居世界首位，由此我國(guó)的煤炭行業(yè)未來(lái)前景可期。

目前，我國(guó)煤炭行業(yè)正處于穩(wěn)定發(fā)展周期，隨著我國(guó)煤炭增產(chǎn)增供政策持續(xù)推進(jìn)，原煤生產(chǎn)保持較快增長(zhǎng)。隨著政策鼓勵(lì)以及新技術(shù)的發(fā)展，煤礦產(chǎn)業(yè)智能化轉(zhuǎn)型進(jìn)一步推進(jìn)。2021年新冠疫情防控常態(tài)化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全社會(huì)用電量增加，作為主體能源的煤炭需求量增加，原煤產(chǎn)量破40億噸，創(chuàng)歷史新高。2021年我國(guó)生產(chǎn)原煤40.71億噸，比上年增長(zhǎng)4.7%，2022年1-7月產(chǎn)量25.6億噸，同比增長(zhǎng)11.5%。

中國(guó)煤礦行業(yè)市場(chǎng)分析

煤炭對(duì)于現(xiàn)代化工業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)論是重工業(yè)，還是輕工業(yè);無(wú)論是能源工業(yè)、冶金工業(yè)、化學(xué)工業(yè)、機(jī)械工業(yè)，還是輕紡工業(yè)、食品工業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)，都發(fā)揮著重要的作用，各種工業(yè)部門都在一定程度上要消耗一定量的煤炭，因此有人稱煤炭是工業(yè)的“真正的糧食”。在我國(guó)，煤炭資源豐富，除上海以外其它各省區(qū)均有分布，但分布極不均衡。

據(jù)了解，山西焦煤近日發(fā)布2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)同向上升。報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)181510萬(wàn)元–205712萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)50%-70%;基本每股收益0.4431元/股-0.5022元/股。中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)與信息部統(tǒng)計(jì)，2021年1-5月，協(xié)會(huì)直報(bào)大型煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量完成11.6億噸，同比增加7729.9萬(wàn)噸，增長(zhǎng)7.1%;營(yíng)業(yè)收入為14116.7億元，同比增長(zhǎng)23.4%;利潤(rùn)總額為1008.1億元，同比增長(zhǎng)90.3%。

2021年，受經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)、來(lái)水偏少等因素影響，煤炭市場(chǎng)供需兩旺，價(jià)格高位波動(dòng)。但隨著多方努力，煤炭市場(chǎng)供需發(fā)生積極變化，產(chǎn)量增加、價(jià)格下降、庫(kù)存回升，5月下旬以來(lái)，電煤日均供應(yīng)比前期增長(zhǎng)10%左右，目前全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤比5月底提升了200萬(wàn)噸以上，動(dòng)力煤期貨價(jià)格較前期高點(diǎn)下跌100元/噸以上，市場(chǎng)煤價(jià)格一度回落150元/噸左右。

專家分析，隨著夏季水電、太陽(yáng)能發(fā)電增長(zhǎng)，以及煤炭產(chǎn)量和進(jìn)口量增加，煤炭的供需矛盾將趨于緩解，預(yù)計(jì)7月份煤價(jià)將進(jìn)入下降通道，價(jià)格將出現(xiàn)較大幅度下降。國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，當(dāng)前煤炭生產(chǎn)供應(yīng)總體穩(wěn)定，供需基本平衡，價(jià)格不存在大幅上漲的基礎(chǔ)。

中國(guó)煤礦行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇

1.國(guó)家高度重視并出臺(tái)多項(xiàng)政策鼓勵(lì)煤礦智能化發(fā)展：近年來(lái)，國(guó)家相繼出臺(tái)了《關(guān)于加快煤礦智能化發(fā)展的指導(dǎo)意見》《煤礦智能化建設(shè)指南(2021年版)》和《“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃》等一系列行業(yè)政策，加快推進(jìn)煤礦智能化轉(zhuǎn)型，鼓勵(lì)支持煤礦企業(yè)向智能、安全、綠色方向發(fā)展，為煤礦無(wú)人化智能開采相關(guān)業(yè)務(wù)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。

2.新一代信息技術(shù)在行業(yè)得到初步應(yīng)用：5G、大數(shù)據(jù)、人工智能以及區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)的快速發(fā)展為煤礦智能化建設(shè)提供了技術(shù)與裝備支撐。這些新技術(shù)已經(jīng)在煤炭開采關(guān)鍵技術(shù)、設(shè)備、系統(tǒng)平臺(tái)等方面獲得初步應(yīng)用，未來(lái)深度融合是發(fā)展趨勢(shì)。新技術(shù)的引入可以提升無(wú)人智能化開采產(chǎn)品的技術(shù)水平，為實(shí)現(xiàn)更高水平的技術(shù)指標(biāo)、更綜合的產(chǎn)品功能提供了條件，將為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

3.行業(yè)緊缺導(dǎo)致用工成本上升助推智能化快速發(fā)展：目前煤炭企業(yè)從業(yè)人員老齡化嚴(yán)重，煤炭企業(yè)井下惡劣的作業(yè)環(huán)境難以吸引年輕人加入，導(dǎo)致招工越發(fā)困難;隨著人民生活水平持續(xù)提升，從業(yè)人員的工資需求也在提高;加之煤炭安全生產(chǎn)投入加大，煤炭企業(yè)的用工成本不斷攀升，這將促使煤炭企業(yè)加大智能化投入減少勞動(dòng)用工。

中國(guó)煤礦行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析

華陽(yáng)股份：2021 年 1 月份，公司正式更名為華陽(yáng)股份，轉(zhuǎn)型大幕開啟，除了繼續(xù)鞏固做強(qiáng)傳統(tǒng)煤 炭主業(yè)外，加快培育新能源產(chǎn)業(yè)也將成為公司的另一重要使命。1)產(chǎn)能增長(zhǎng)潛力大， 欲打造億噸級(jí)煤炭銷售基地。公司所在地陽(yáng)泉礦區(qū)位于沁水煤田東北邊緣，是我國(guó)五大 無(wú)煙煤生產(chǎn)基地之一，主產(chǎn)稀缺的無(wú)煙煤和貧瘦煤，廣泛用于電力、冶金和化工行業(yè)。 公司一直以“打造億噸級(jí)煤炭銷售基地”為目標(biāo)，通過(guò)對(duì)在產(chǎn)礦井實(shí)施“提能提效”工 程以及收購(gòu)兼并煤炭資產(chǎn)等方式，保證中長(zhǎng)期煤炭產(chǎn)量穩(wěn)中有增。公司現(xiàn)有可采儲(chǔ)量15.0 億噸，控股在產(chǎn)礦井 8 座，核定產(chǎn)能 3270 萬(wàn)噸/年，在建礦井 2 座，涉及產(chǎn)能 1000 萬(wàn) 噸/年，遠(yuǎn)景產(chǎn)量增幅高達(dá) 30.6%。此外，景福礦(90 萬(wàn)噸)、榆樹坡(120 萬(wàn)噸)均具 備產(chǎn)能核增至 500 萬(wàn)噸能力，為長(zhǎng)期穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

2)布局新能源蓄能 新材料，打造“新能源+儲(chǔ)能”發(fā)展新路徑。光伏組件方面，公司全資子公司新陽(yáng)清潔 能源通過(guò)成立華儲(chǔ)光電，計(jì)劃建設(shè) 5GW 高效光伏組件生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資 10.97 億元，目前第一條 0.5GWh 生產(chǎn)線已于 2022 年 1 月 22 日投產(chǎn)，第二條生產(chǎn)線進(jìn)入單班 產(chǎn)能爬坡階段。電化學(xué)儲(chǔ)能方面，公司通過(guò)基金持股中科海納(全球領(lǐng)先鈉離子電池研 發(fā)團(tuán)隊(duì))，合資建立子公司等方式，率先打造 2000 噸鈉離子正、負(fù)極材料;21 年 9 月， 公司與多氟多、梧桐樹資本簽訂合作協(xié)議，欲在上游原材料、電解液、電池等環(huán)節(jié)可實(shí) 現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，共筑新能源產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步完善公司在鈉離子電池領(lǐng)域的布局;目前正負(fù) 極材料已于 22 年 3 月末試投產(chǎn)。

陜西煤業(yè)：背景強(qiáng)、稟賦優(yōu)、布局廣、高股息，長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。1)背景強(qiáng)：公司控股股東陜 煤化集團(tuán)是省內(nèi)唯一一家省屬煤炭集團(tuán)，在省內(nèi)獲取資源、運(yùn)力方面具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。而 公司作為陜煤化集團(tuán)的唯一煤炭上市平臺(tái)，在礦區(qū)開發(fā)建設(shè)、資源整合方面具有其他公 司不可比擬的優(yōu)勢(shì)，戰(zhàn)略地位顯著。2)稟賦優(yōu)：公司可采儲(chǔ)量 97 億噸，可采近百年， 煤炭平均熱值高達(dá) 5500cal/g，遠(yuǎn)超普通動(dòng)力煤，在澳煤進(jìn)口受阻，市場(chǎng)高卡煤結(jié)構(gòu)性 緊缺背景下尤為緊俏。成本方面，公司噸煤成本遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，且由于采掘行業(yè) 成本端無(wú)法復(fù)制的特殊性，超低的噸煤成本亦為其構(gòu)筑天然護(hù)城河。

3)布局廣：公司 緊跟新能源發(fā)展步伐，通過(guò)投融資平臺(tái)的有效使用，擇機(jī)布局與公司主業(yè)互補(bǔ)、盈利接 續(xù)的新能源行業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。4)高股息：結(jié)合公司發(fā)布的三年分紅回報(bào)規(guī)劃(規(guī)定每年 以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤(rùn)的 40%且金額不低于 40 億元)， 且隨著公司資本開支接近尾聲，未來(lái)分紅能力有望逐步提升。公司 2021 年年度股息 1.35 元/股(含稅)，共計(jì) 130.9 億元，占當(dāng)年合并報(bào)表實(shí)現(xiàn)的歸屬于公司股東凈利潤(rùn)的 61.9%， 以 6 月 28 日收盤價(jià)計(jì)，股息率高達(dá) 6.3%。5)現(xiàn)金流完全覆蓋有息債務(wù)。因前三季度 營(yíng)收快速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入增加，公司現(xiàn)金流十分充裕，截至 2022 年 3 月末， 公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物已達(dá) 515.1 億元，較同期增長(zhǎng) 116.5%，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 仍可完全覆蓋有息負(fù)債，具備安全邊際。

中國(guó)神華：公司在煤炭、電力、鐵路、港口等領(lǐng)域皆為行業(yè)翹楚，具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。受益于公司“煤 電化路港航”全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)和縱向一體化優(yōu)勢(shì)，使其即使在煤價(jià)下行周期中，業(yè) 績(jī)底部依然明確，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力極強(qiáng)。1)長(zhǎng)協(xié)銷售保障業(yè)績(jī)穩(wěn)健，未來(lái)尚有增量。公 司銷售以長(zhǎng)協(xié)為主，其中年度長(zhǎng)協(xié)煤嚴(yán)格按照發(fā)改委規(guī)定的“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià) 機(jī)制執(zhí)行。受益于長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)上調(diào)(由 535 上調(diào)至 675)，公司售價(jià)中樞有望上移。2022 年 4 月，公司神山露天煤礦生產(chǎn)能力由 60 萬(wàn)噸/年核增至 120 萬(wàn)噸/年、黃玉川煤礦生產(chǎn) 能力由 1000 萬(wàn)噸/年核增至 1300 萬(wàn)噸/年、青龍寺煤礦生產(chǎn)能力由 300 萬(wàn)噸/年核增至 400 萬(wàn)噸/年，合計(jì)增量 460 萬(wàn)噸/年。此外，公司取得新街臺(tái)格廟南區(qū)探礦權(quán)證，煤炭 資源接續(xù)配臵有序推進(jìn)。

2)電價(jià)上浮，業(yè)績(jī)有望量?jī)r(jià)齊升。為為保障民生問(wèn)題，緩解 高位煤價(jià)帶來(lái)的壓力，多地開始對(duì)電價(jià)機(jī)制進(jìn)行小幅調(diào)整，適度放開電價(jià)上浮限制，公 司電力板塊有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。3)分紅比率高且穩(wěn)定，高股息彰顯投資價(jià)值。為積極 回報(bào)股東，公司派發(fā) 2021 年度末期股息 2.54 元/股，分紅比例較此前規(guī)定的 50%(下 限)大幅提升至 100.4%，以 6 月 28 日收盤價(jià)計(jì)，股息率高達(dá) 8.3%?？紤]到公司“煤 電化路港航”一體化經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的盈利能力，充足的現(xiàn)金流及有望逐步下滑的資本開支， 未來(lái)高分紅依舊值得期待。

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