2023年地方債發(fā)行即將啟 債券行業(yè)分析

• 曾燕 2023年1月6日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 958 60
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報(bào)道稱，今年的地方債發(fā)行即將啟動(dòng)。公開信息顯示，目前已有超過10地披露了2023年一季度地方債發(fā)行計(jì)劃，擬發(fā)行規(guī)模超過萬億元。

2023年地方債發(fā)行即將啟 全年發(fā)行預(yù)計(jì)超7萬億元

報(bào)道稱，今年的地方債發(fā)行即將啟動(dòng)。公開信息顯示，目前已有超過10地披露了2023年一季度地方債發(fā)行計(jì)劃，擬發(fā)行規(guī)模超過萬億元。其中，浙江、江蘇等地計(jì)劃發(fā)行新增專項(xiàng)債券均超千億元，山東、福建、重慶、湖南等地計(jì)劃發(fā)行新增專項(xiàng)債券規(guī)模也在500億元及以上。專家表示，當(dāng)前，地方政府專項(xiàng)債券是政府投資的最重要資金來源，今年新增地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)?；蚺c去年基本持平，全年地方債發(fā)行總規(guī)模有望超過7萬億元。

2022年，全球債券市場持續(xù)震蕩。自年初俄烏沖突爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)以及歐洲央行先后開啟了加息模式，美聯(lián)儲(chǔ)更是在年內(nèi)累計(jì)加息425個(gè)基點(diǎn)。在美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行以及英國央行以“鷹”派姿態(tài)示人后，美國國債收益率、歐洲多國國債收益率以及英國國債收益率都出現(xiàn)了大幅飆升。2022年第三季度以來，多國都出現(xiàn)了長短期國債收益率倒掛現(xiàn)象。

債券行業(yè)分析

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

債券(Bonds / debenture)是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌借資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(債券購買者)即債權(quán)人。

債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)，債券可以上市流通。

中國債券市場發(fā)行債券總額呈逐年上升趨勢，2022上半年中國債券市場發(fā)行債券總額為31.45億元。2022上半年國債發(fā)行3.41萬億元，地方政府債券發(fā)行5.25萬億元，金融債券發(fā)行4.70萬億元，公司信用類債券發(fā)行6.76萬億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行0.16萬億元，同業(yè)存單發(fā)行10.87萬億元。2021年，債券市場共發(fā)行各類債券61.9萬億元，較2020年增長8.0%。

2022年1-10月，全國發(fā)行新增地方政府債券46977億元，其中一般債券7146億元、專項(xiàng)債券39831億元。全國發(fā)行再融資債券23315億元，其中一般債券13568億元、專項(xiàng)債券9747億元。全國發(fā)行地方政府債券合計(jì)70292億元，其中一般債券20715億元、專項(xiàng)債券49577億元。

中國債券市場在高質(zhì)量發(fā)展中逐漸走向成熟：市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)、參與主體日趨多元、交易活躍度持續(xù)提升、雙向開放不斷深化、制度框架逐步完善。截至目前，我國已形成以銀行間債券市場為主導(dǎo)，包括交易所市場、商業(yè)銀行柜臺(tái)市場在內(nèi)的多元化、分層次的債券市場體系，債券市場已成為我國企業(yè)的第二大融資渠道，中國債券市場托管余額超過130萬億元，成為全球第二大債券市場。

作為企業(yè)直接融資的重要渠道，公司信用類債券市場規(guī)模也躍升至全球第二位，債券托管余額從2012年的6.7萬億元增長至去年底的30.8萬億元，增幅近360%。

不僅僅是存量規(guī)模的不斷累積，債券融資占社會(huì)融資增量的比重連續(xù)4年超過30%。同時(shí)，債券市場交易規(guī)模大幅增加，市場流動(dòng)性不斷提升。2021年，債券市場現(xiàn)券交易規(guī)模達(dá)243.8萬億元，為2012年的3.2倍。

2022年上半年基金持有量最多的資產(chǎn)類型為債券，持有市值141423.03億元，占據(jù)半壁江山;股票次之，持有市值為66176.15億元。

2022年二季度，公募市場共有基金9794只，截止日資產(chǎn)凈值達(dá)269454.75億元，較去年同比上漲15.76%。根據(jù)2022年半年報(bào)數(shù)據(jù)，共有69家基金公司本期利潤為正，其中建信基金本期利潤值最高，為49.61億元，本期利潤較高的還有興業(yè)基金、安信基金等。

隨著公募基金規(guī)模的迅速增加，公募基金產(chǎn)品的持有人結(jié)構(gòu)也愈加受到關(guān)注。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2022年半年報(bào)中個(gè)人投資者持有基金118672.89億份，占比51.12%，較2021年年報(bào)增長7443.81億份，增速放緩;機(jī)構(gòu)投資者持有基金113466.47億份，占比48.88%，較2021年半年報(bào)增長13491.12億份。

從個(gè)人投資者持有份額來看，天弘基金個(gè)人投資者持有份額增長至9821.10 億份，仍居榜首;易方達(dá)基金個(gè)人投資者持有份額較2021年年報(bào)數(shù)據(jù)小幅下降，依舊位列第二;鵬華基金個(gè)人投資者持有份額大幅增長，再次躋身前十。

11月中旬，我國債券市場出現(xiàn)超預(yù)期波動(dòng)，多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品凈值明顯回撤，部分理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。與過去幾次債券市場大幅波動(dòng)相比，本輪債券市場的波動(dòng)幅度并不算大，但其引發(fā)的市場反饋確實(shí)超出事前預(yù)期。

財(cái)政部網(wǎng)站11月30日發(fā)布的2022年10月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況顯示，2022年1-10月，全國發(fā)行新增地方政府債券46977億元，其中一般債券7146億元、專項(xiàng)債券39831億元。全國發(fā)行再融資債券23315億元，其中一般債券13568億元、專項(xiàng)債券9747億元。

全國發(fā)行地方政府債券合計(jì)70292億元，其中一般債券20715億元、專項(xiàng)債券49577億元。2022年1-10月，地方政府債券平均發(fā)行期限13.4年，其中一般債券8.0年，專項(xiàng)債券15.7年;地方政府債券平均發(fā)行利率3.03%，其中一般債券2.85%，專項(xiàng)債券3.1%。

2022年1-10月民營房企的累計(jì)融資總額僅為2291億元，同比減少68%，其中債券發(fā)行規(guī)模僅1376億元，同比減少了58%。

剔除因?yàn)榻粨Q要約而發(fā)行債券的企業(yè)之后，2022年1-10月發(fā)行新債券的民營房企僅有11家，發(fā)行新債券共約552億元，其中發(fā)行量最多的是萬科、龍湖、碧桂園、濱江、美的置業(yè)、旭輝以及新城，這些都是目前被首先認(rèn)可的優(yōu)質(zhì)房企。

可以預(yù)見的是，隨著證監(jiān)會(huì)股權(quán)融資調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施落地，率先受益的依然還是這些優(yōu)質(zhì)房企，絕大多數(shù)民營房企依然還是要等待政策效果的傳導(dǎo)。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對我國債券行業(yè)的供需狀況、債券發(fā)展現(xiàn)狀、債券子行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了債券行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、債券行業(yè)的發(fā)展建議、債券行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。債券報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

在形式上，債券報(bào)告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性，避免套話和空話。報(bào)告附加了與行業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)、債券政策法規(guī)目錄、主要企業(yè)信息及債券行業(yè)的大事記等，為投資者和業(yè)界人士提供了一幅生動(dòng)的債券行業(yè)全景圖。

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