債券投資行業(yè)深度分析 綠色債券將迎來廣闊的發(fā)展空間

• 黃文玉 2023年1月18日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 606 34
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債券投資，是指債券購買人(投資人，債權(quán)人)以購買債券的形式投放資本，到期向債券發(fā)行人(借款人、債務(wù)人)收取固定的利息以及收回本金的一種投資方式。

近年來中國債券市場的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。

2022年五一假期期間監(jiān)管部門緊急通知地方，要求地方進一步加快專項債發(fā)行節(jié)奏，2022年新增專項債券須于6月底前基本發(fā)完。基于政策靠前發(fā)力，地方政府債5、6月份發(fā)行放量。2022上半年國債發(fā)行3.41萬億元，地方政府債券發(fā)行5.25萬億元，金融債券發(fā)行4.70萬億元，公司信用類債券發(fā)行6.76萬億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行0.16萬億元，同業(yè)存單發(fā)行10.87萬億元。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年債券投資行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》顯示：

債券投資，是指債券購買人(投資人，債權(quán)人)以購買債券的形式投放資本，到期向債券發(fā)行人(借款人、債務(wù)人)收取固定的利息以及收回本金的一種投資方式。債券的主要投資人有保險公司、商業(yè)銀行、投資公司或投資銀行，各種基金組織。此外，公司、企業(yè)以及個人也可以將閑置資金投放到債券上，投資人以相當(dāng)于債券票面價格的貨幣購買債券，按照一定的利率收取利息，取得收益，在規(guī)定的期限到來時，再收回本金，債券按發(fā)行人可分為政府債券、公司債券和金融債券三種。

中國債券行業(yè)市場規(guī)模 債券行業(yè)發(fā)展分析

債券作為投資工具其特征：安全性高，收益高于銀行存款，流動性強。2020年中國債券市場共發(fā)行各類債券57.3萬億元，較2019年增加了12萬億元，同比增長26.5%。

銀行間債券市場發(fā)行方面，在中央結(jié)算公司發(fā)行記賬式國債6.91萬億元，同比增長83.91%;發(fā)行地方政府債6.44萬億元，同比增長47.71%;發(fā)行政策性銀行債4.90萬億元，同比增長33.95%;發(fā)行商業(yè)銀行債1.94萬億元，同比增長21.13%;發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券0.80萬億元，同比下降16.53%。在上清所發(fā)行中期票據(jù)2.29萬億元, 同比增長24.97%;發(fā)行短期融資券(含超短期融資券)4.99萬億元, 同比增長39.40%;發(fā)行非公開定向債務(wù)融資工具0.69萬億元, 同比增長11.99%。

2020年，債券市場交易結(jié)算量共計1540.11萬億元，同比增長17.81%，比2019年提高3.13個百分點。其中，中央結(jié)算公司結(jié)算量為943.23萬億元，占全市場的61.24%;上海清算所結(jié)算量為302.26萬億元，占全市場的19.63%;交易所市場結(jié)算量為294.61萬億元，占全市場的19.13%。從交易類型看，現(xiàn)券結(jié)算量241.02萬億元，同比增長12.93%;回購結(jié)算量1291.97萬億元，同比增長18.56%;債券借貸結(jié)算量7.11萬億元，同比增長69.98%。

2020年，中央結(jié)算公司債券結(jié)算量943.23萬億元，同比增長15.91%。其中，現(xiàn)券153.16萬億元，同比增長9.87%;回購782.96萬億元，同比增長16.82%。2021年，債券市場共發(fā)行各類債券61.9萬億元，較2020年增長8.0%。其中，2021年中國證券公司承銷債券總額為15.23萬億元，占發(fā)行債券總額的24.6%，債券承銷總額較2020年上漲1.69萬億元，同比上升12.49%。

從中央結(jié)算公司支持完成的現(xiàn)券交易看，包括記賬式國債和地方政府債的政府債券結(jié)算量同比增長35.50%，占總結(jié)算量的38.64%，記賬式國債的年換手率從2019年的222.29%上升至236.29%，交易活躍度穩(wěn)中有升。政策性銀行債的交易結(jié)算量同比下降3.22%，占總結(jié)算量的56.01%，仍然是現(xiàn)券交易量最大的券種。

商業(yè)銀行債交易結(jié)算量顯著增長62.28%，占總結(jié)算量的3.10%，混合資本債和其他一級資本工具是帶動其增長的主要券種。非銀行金融機構(gòu)債券的交易結(jié)算量同比增長29%，但絕對規(guī)模只占總結(jié)算量的0.25%，結(jié)算量增幅主要來源于二級資本工具。企業(yè)債的交易結(jié)算量同比增長0.18%，占總結(jié)算量的1.08%。

2022年11月全國銀行間同業(yè)拆借中心現(xiàn)券買賣中共有26種債券進行交易，其合計成交金額達到286294.79億元，同比增長28.63%，環(huán)比增長45.86%，成交筆數(shù)為587706筆，到期收益率為2.78%。與2021年11月相比，16種債券成交金額同比呈增長趨勢，汽車金融公司金融債同比增幅146.78%，資產(chǎn)管理公司金融債同比降幅65.16%;與10月相比，除綠色債務(wù)融資工具成交金額有所下降，其余25種債券成交金額均有所增長，6種債券環(huán)比增幅超過100%。

綠色債券未來將成為投資新方向

中國證券公司承銷綠色公司債券呈逐年上升趨勢，2022上半年綠色公司債券主承銷商共有44家，共承銷74只產(chǎn)品，承銷金額為906.17億元，比2020年全年總金額還要多。2022年7月，中國綠色債券標(biāo)準委員會正式發(fā)布《中國綠色債券原則》，標(biāo)志著國內(nèi)初步統(tǒng)一、與國際接軌的綠色債券標(biāo)準正式建立，對促進綠色債券市場高質(zhì)量發(fā)展具有里程碑意義。

在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，能源轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、重點行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型步伐加快，需要大量資金。隨著低碳經(jīng)濟和可持續(xù)發(fā)展理念的深入人心，隨著政策制度的逐步完善，綠色債券必將迎來更廣闊的發(fā)展空間。

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