鐵礦石價格調(diào)整 存在高位回落風(fēng)險 鐵礦石行業(yè)市場調(diào)研分析2023

• 方蔓桃 2023年2月1日 來源：百度 1454 96
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近期鐵礦石價格再創(chuàng)新高。截至1月18日收盤，大商所鐵礦石期貨報841.5元/噸，已從上周高位回落。而1月13日鐵礦石期貨價格曾觸及883元/噸，創(chuàng)7個月新高，外盤新交所TSI CFR中國鐵礦石(62%鐵粉)曾一度突破126美元關(guān)口，創(chuàng)近半年以來新高。

1月19日，大連商品交易所鐵礦石期貨主力2305合約收于852.5元/噸，較1月13日的高點883元/噸有所下調(diào)。

多位市場人士表示，主導(dǎo)本輪鐵礦石現(xiàn)貨走高的邏輯在于市場預(yù)期需求端或存在較大提升，從而推動現(xiàn)貨價格不斷走高，國內(nèi)期貨價格也隨之上漲。但從內(nèi)外盤比價來看，內(nèi)盤期貨價格反彈幅度遠(yuǎn)低于外盤。中長期來看，基于供需格局轉(zhuǎn)變、調(diào)控力度加大等因素，鐵礦石價格存在高位回落風(fēng)險。

據(jù)報道稱，2023年全球鐵礦石預(yù)計延續(xù)供需過剩格局。供應(yīng)方面，海外礦山供應(yīng)穩(wěn)定增長，但整體供應(yīng)增量預(yù)期不大，四大礦山新增產(chǎn)量約1000-2000萬噸，非主流礦預(yù)計供應(yīng)增量1000-1500萬噸，且主要來自于印度，俄羅斯和烏克蘭兩國的鐵礦產(chǎn)量則是2023年供應(yīng)端最大的變數(shù)之一;而國產(chǎn)礦在“基石計劃”的指引下或?qū)⒎€(wěn)步增長，有望恢復(fù)至21年水平，供應(yīng)有一定增量。需求方面，2023年隨著國際宏觀形勢逐漸好轉(zhuǎn)，需求有小幅增長預(yù)期，國內(nèi)則在產(chǎn)能置換淘汰、地產(chǎn)拖累、利潤不佳等因素綜合影響下，鐵礦需求或繼續(xù)小幅減量。

兩周之內(nèi)，我國多個部門三次出手，抑制鐵礦石投機。根據(jù)國家發(fā)改委1月18日消息，近日國家發(fā)展改革委價格司、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局、證監(jiān)會期貨部組織部分鐵礦石貿(mào)易企業(yè)和期貨公司召開會議，分析鐵礦石市場和價格形勢，詳細(xì)了解有關(guān)企業(yè)參與鐵礦石現(xiàn)貨和期貨交易情況。

近期鐵礦石價格再創(chuàng)新高。截至1月18日收盤，大商所鐵礦石期貨報841.5元/噸，已從上周高位回落。而1月13日鐵礦石期貨價格曾觸及883元/噸，創(chuàng)7個月新高，外盤新交所TSI CFR中國鐵礦石(62%鐵粉)曾一度突破126美元關(guān)口，創(chuàng)近半年以來新高。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年鐵礦石行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》統(tǒng)計分析顯示：

鐵礦石行業(yè)市場分析

2022年突發(fā)疫情持續(xù)影響全球經(jīng)濟、生產(chǎn)的恢復(fù)，疊加俄烏沖突引發(fā)的歐洲能源危機影響，加劇全球經(jīng)濟通脹率。而在黑色大宗商品中，鐵礦價格波動尤為劇烈。原料需求上，疫情的反復(fù)使得穩(wěn)經(jīng)濟需求仍保持在第一順位，環(huán)保等限制性因素對鋼廠高爐影響減弱，鐵礦年度消耗量出現(xiàn)了同比將近2200萬噸的增量，這也最終導(dǎo)致預(yù)期的年底累庫不及預(yù)期，庫存線低于年初值。

2022年鐵礦石價格出現(xiàn)了“過山車”式波動行情。上半年俄烏沖突引起國際原燃料供應(yīng)收縮，價格上漲引發(fā)國際通脹不斷持續(xù)，以及國內(nèi)宏觀政策對鋼鐵行業(yè)的不間斷提振預(yù)期，鐵礦價格得以上漲，上半年價格漲至年內(nèi)最高點160.85美元/噸;下半年國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩疊加疫情反撲帶來的需求疲弱，市場對于終端的強需求預(yù)期落空，鋼廠出現(xiàn)虧損;同時美聯(lián)儲繼續(xù)加息鎖表，引發(fā)全球經(jīng)濟衰退擔(dān)憂，鐵礦石價格也隨之回落，下半年價格最低點觸及79.95美元/干噸。從絕對價格來說，鐵礦石年度均價下移，截至到11月底，Mysteel62%澳粉價格指數(shù)均價為120.09美金，年同比降幅18.71%。

中國海關(guān)等相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年11月以來，鐵礦石價格進(jìn)入上漲階段，但境內(nèi)外、期現(xiàn)貨表現(xiàn)不一。我國鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價從613元/噸上漲至1月13日的870元/噸，漲幅42%。期間，普氏指數(shù)上漲58%，新交所鐵礦石掉期主力合約上漲60%、青島港61.5%PB粉上漲35%。從絕對價格看，我國鐵礦石期貨主力合約價格低于普氏指數(shù)、新交所掉期、港口現(xiàn)貨價格。

“境外市場因素是本輪鐵礦石價格上漲的主要推動力量，而國內(nèi)鐵礦石期貨價格及漲幅明顯低于普氏指數(shù)、新交所價格，絕對價格也低于港口主流現(xiàn)貨?！辈簧偈袌鋈耸勘硎尽?/p>

銀河期貨鐵礦高級研究員丁祖超介紹，由于鐵礦石期貨價格長期呈現(xiàn)貼水現(xiàn)貨價格，因此對比海外新加坡鐵礦掉期來看，從2022年11月份以來，國內(nèi)大連鐵礦石主力合約相較于新加坡鐵礦掉期貼水均值在7%以上，2023年以來貼水進(jìn)一步拉大到9%。但對比去年同期貼水幅度接近20%，過去五年均值貼水幅度超15%來看，當(dāng)前鐵礦盤面估值明顯偏高。

永安期貨北京研究院常務(wù)副院長朱世偉向中國證券報記者表示，國內(nèi)期貨市場實施嚴(yán)格的風(fēng)控措施和有效的實物交割制度，保障市場平穩(wěn)運行和功能發(fā)揮。新交所鐵礦石掉期、期貨等以鐵礦石普氏指數(shù)為標(biāo)的，采用現(xiàn)金交割，其衍生品市場規(guī)模遠(yuǎn)小于國內(nèi)鐵礦石期貨，更容易受到海外投資資金、基金等沖擊。相對來說，國內(nèi)鐵礦石期貨采取實物交割制度，國內(nèi)期貨市場以“穩(wěn)字當(dāng)頭”，監(jiān)管風(fēng)控措施較為嚴(yán)格，市場運行更平穩(wěn)有序，多數(shù)期貨價格和漲幅低于境外指數(shù)、衍生品。

鐵礦石行業(yè)前景分析

對于此輪鐵礦石價格的一路走高，在多位分析人士看來，多方面因素導(dǎo)致價格反彈。其中的主要邏輯在于市場對于需求端的“強預(yù)期”，但近日來期貨價格已率先出現(xiàn)見頂回落的勢頭。

先，2022年10月份鐵礦石掉期價格大跌，市場對于2023年供應(yīng)增量的預(yù)期有所改變，隨后11月和12月掉期價格出現(xiàn)了較大幅度的反彈。其次，從需求端看，2022年四季度鐵水產(chǎn)量高于2021年第四季，但鋼廠鐵礦石庫存很低。尤其臨近年底，鋼廠對鐵礦石有補庫的剛性需求。全年來看，2022年全年粗鋼產(chǎn)量下滑2.1%，但鐵水產(chǎn)量僅下滑0.8%。同時2022年廢鋼市場供應(yīng)緊張，導(dǎo)致廢鋼相比鐵水失去成本優(yōu)勢。第三，從供應(yīng)端看，2022年全年鐵礦石進(jìn)口下降，主要是非主流礦，其中印度加征鐵礦石出口關(guān)稅以及地緣局勢緊張是兩大主要原因。同時，國產(chǎn)礦產(chǎn)量也有所下降。第四，宏觀預(yù)期方面，2022年四季度以來，國內(nèi)外市場交易的主基調(diào)開始發(fā)生變化。美聯(lián)儲加息預(yù)期出現(xiàn)調(diào)整，國內(nèi)防疫政策及時優(yōu)化，使得此前較為悲觀的市場預(yù)期發(fā)生了改變。

供應(yīng)方面，全球發(fā)運量回落，其中巴西方面財年沖量結(jié)束，疊加夏季汛期影響，淡水河谷減量明顯，而澳大利亞方面相對平穩(wěn)。需求端看，鋼廠業(yè)績情況較前期略有好轉(zhuǎn)，鐵水產(chǎn)量同步回升，但整體波動不大，且鋼廠春節(jié)補庫接近尾聲，需求驅(qū)動力下降。展望未來，如果當(dāng)前價格已充分反映了春季預(yù)期，那么需要提防需求不及預(yù)期時的回調(diào)風(fēng)險。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報告《2022-2027年鐵礦石行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》。由中研普華研究院撰寫，本報告對我國鐵礦石行業(yè)的供需狀況、鐵礦石發(fā)展現(xiàn)狀、鐵礦石子行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點分析了鐵礦石行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、鐵礦石行業(yè)的發(fā)展建議、鐵礦石行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。鐵礦石報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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