2023年錫行業(yè)市場競爭格局及發(fā)展趨勢分析

• 李基錦 2023年12月5日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 535 29
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錫作為稀有金屬，地殼含量較低，可用資源有限。1991年，中國國務(wù)院決定將鎢、錫、銻、離子型稀土礦產(chǎn)列為國家實(shí)行保護(hù)性開采的特定礦種，大幅減少了對相關(guān)礦權(quán)的審批;2018年，美國將錫列入35種關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，實(shí)行只勘探不開采的政策，進(jìn)一步凸顯資源價(jià)值。錫的用途主要

錫作為稀有金屬，地殼含量較低，可用資源有限。1991年，中國國務(wù)院決定將鎢、錫、銻、離子型稀土礦產(chǎn)列為國家實(shí)行保護(hù)性開采的特定礦種，大幅減少了對相關(guān)礦權(quán)的審批;2018年，美國將錫列入35種關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，實(shí)行只勘探不開采的政策，進(jìn)一步凸顯資源價(jià)值。錫的用途主要集中在錫合金、錫化工品、錫材、鉛酸電池，其中錫合金中的錫焊料、錫材中的馬口鐵(鍍錫板)、錫化工產(chǎn)品的占比較高。

錫是一種有銀白色金屬光澤的低熔點(diǎn)金屬，純錫質(zhì)柔軟，常溫下展性好，化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定， 不易被氧化，常保持銀閃閃的光澤，幾乎都以錫石(氧化錫 SnO2)的形式存在，在地殼中的 含量為 0.004%。熔點(diǎn)：231.89℃，比其他傳統(tǒng)金屬熔點(diǎn)低很多，且化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定，因此多作為焊料參與電子產(chǎn)品制造。

錫的產(chǎn)業(yè)鏈

錫的產(chǎn)業(yè)鏈上游包括勘探、開采、選礦和冶煉。中游是錫的精深加工，產(chǎn)品為焊錫、鍍錫 板、合金、化工制品等錫產(chǎn)品，下游則覆蓋電子、光伏、電器、化工、建材、食品包裝、 汽車電動(dòng)車、原子能及航天船舶工業(yè)等終端應(yīng)用。

據(jù) 2022 年 ITA 預(yù)測數(shù)據(jù)計(jì)算，錫下游約 40%集中于電子領(lǐng)域，作為導(dǎo)電焊料支撐起千萬電 子產(chǎn)品的運(yùn)行，在人工智能大力發(fā)展的當(dāng)下，錫作為保障計(jì)算機(jī)正常運(yùn)行的基礎(chǔ)材料，可 謂是不折不扣的“算力金屬”。

錫由產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)定價(jià)，供給端的約束對錫價(jià)的影響逐漸增強(qiáng)。復(fù)盤過去二十年的錫價(jià)走勢， 我們注意到錫價(jià)的漲跌與半導(dǎo)體周期的起落密切相關(guān)，這個(gè)現(xiàn)象背后展現(xiàn)出錫品種的定價(jià) 在過去由需求主導(dǎo)的特性。而在近十年電子產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展帶動(dòng)錫需求增長的同時(shí)，供給 端的約束開始逐漸顯現(xiàn)，供給沖擊對錫價(jià)的影響權(quán)重逐漸增大。在 23 年初至今的走勢中， 半導(dǎo)體周期與錫價(jià)走勢出現(xiàn)了明顯的背離，我們認(rèn)為這主要原因來自短期佤邦禁礦的預(yù)期 與未來 2-3 年內(nèi)新增項(xiàng)目寥寥所帶來的供給沖擊。展望未來，我們預(yù)計(jì)錫需求仍將穩(wěn)定增 長，而剛性供給有望進(jìn)一步催生錫價(jià)彈性、支撐錫價(jià)中樞上移。

發(fā)展現(xiàn)狀

全球和中國精錫供需情況而言，根據(jù)ITA，2020年全球精錫年消費(fèi)量36.3萬噸，2021年全球精錫年消費(fèi)量39萬噸，2022年全球精錫年消費(fèi)量38.3萬噸。產(chǎn)量來看，2020年以來精錫產(chǎn)量持續(xù)增加，2022年全球精錫產(chǎn)量提升達(dá)37.97萬噸。我國是精錫的生產(chǎn)大國，2022年精錫產(chǎn)量在全球總產(chǎn)量中占比超五成，我國精錫產(chǎn)量位居全球第一。從我國精錫需求趨勢來看，截至2022年我國精錫需求量達(dá)21.53萬噸左右。

市場競爭格局

錫業(yè)股份擁有錫金屬勘探、開采、選礦和冶煉及深加工全產(chǎn)業(yè)鏈，是全球最大的精錫生產(chǎn)企業(yè)，就經(jīng)營現(xiàn)狀而言，2022年錫業(yè)股份精錫(錫錠和錫材)產(chǎn)量和銷量分別為7.76萬噸和7.2萬噸左右，精錫營收規(guī)模達(dá)156.4億元，較2021年增長6.9%，銷售均價(jià)從2021年的18.8萬元/噸增長至2022年的21.7萬元/噸，增長幅度大15.4%，未來待開采情況而言，截止2022年礦石量儲(chǔ)量2.65億噸，錫金屬量儲(chǔ)量66.7萬噸，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將保持龍頭地位。

錫礦呈帶狀分布，太平洋地區(qū)是主要蘊(yùn)藏區(qū)，主要分布在東南亞和東亞兩大錫礦帶。東南 亞錫礦帶儲(chǔ)量占世界總儲(chǔ)量的 60%。據(jù) USGS 數(shù)據(jù)，2022 年全球錫資源儲(chǔ)備量 460 萬噸， 其中印尼儲(chǔ)備量最大達(dá) 80 萬噸，占比 17.4%;中國(72 萬噸)、澳大利亞(57 萬噸)、俄 羅斯(43 萬噸)等國儲(chǔ)量占比靠前。長期看來，伴隨全球錫礦資源需求的不斷上升和較少 的新發(fā)現(xiàn)錫礦資源，全球錫礦資源的保障能力并不樂觀。

錫礦產(chǎn)量平穩(wěn)，生產(chǎn)高度集中，但儲(chǔ)采比不容樂觀。錫在地殼中的含量很低，僅為 0.004%， 受限于資源儲(chǔ)量，近年來錫礦產(chǎn)量基本保持在 30 萬噸左右水平，生產(chǎn)主要集中于中國、 印尼、秘魯、緬甸：2022 年全球錫礦產(chǎn)量 31 萬噸，其中中國、印尼和秘魯分別占比 31%、 24%、9%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年錫行業(yè)競爭格局及“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示

電子需求復(fù)蘇與光伏景氣持續(xù)有望持續(xù)帶來錫需求增量： 半導(dǎo)體周期筑底，AI 大潮加速到來，拉動(dòng)“算力金屬”需求。當(dāng)前半導(dǎo)體周期前瞻指標(biāo)諸 如存儲(chǔ)價(jià)格、集成電路出貨量、費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)等走勢逐漸顯現(xiàn)出周期觸底跡象，而人工智能的快速發(fā)展對數(shù)據(jù)和算力提出較高要求，我們預(yù)計(jì)作為算力載體的錫需求有望系統(tǒng)性提升。光伏新增裝機(jī)維持高增，帶動(dòng)光伏焊帶錫需求。2023-2025 年光伏焊帶將成為錫下游需求增速最快的領(lǐng)域。根據(jù) CPIA，2023-2025 年光伏焊帶中對錫需求 CAGR 達(dá)到 7.9%。全球錫需求有望從 2022 年的 38.6 萬噸提升至 2025 年的 42.1 萬噸，2022-2025 年 CAGR 約為 2.95%。

錫行業(yè)發(fā)展趨勢分析

我國錫資源儲(chǔ)量相對較少，尤其是高品質(zhì)錫資源稀缺，導(dǎo)致礦產(chǎn)錫供給難以滿足市場需求。同時(shí)，隨著環(huán)保要求的提高和勞動(dòng)力成本的上升，錫生產(chǎn)成本不斷攀升，限制了精錫供給規(guī)模的擴(kuò)大。而貿(mào)易保護(hù)主義政策的加強(qiáng)也對我國精錫出口造成了一定影響，進(jìn)一步限制了精錫供給規(guī)模的擴(kuò)張。最后，隨著市場競爭的加劇，精錫行業(yè)的集中度逐漸提高，小型企業(yè)逐漸退出市場，降低了精錫供給的增量。

隨著新材料產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，我國精錫產(chǎn)業(yè)正與新材料產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。精錫企業(yè)開始生產(chǎn)高性能、高附加值的新材料產(chǎn)品，如錫基合金、錫化合物等，以滿足不斷增長的市場需求。這種融合發(fā)展有助于提高精錫產(chǎn)業(yè)的附加值和市場競爭力，推動(dòng)我國精錫產(chǎn)業(yè)的升級(jí)發(fā)展。

了解更多本行業(yè)研究分析詳見中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年錫行業(yè)競爭格局及“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。同時(shí), 中研普華產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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