短期季節(jié)性旺季將到來 中長期玻璃行業(yè)出清格局優(yōu)化 建筑玻璃行業(yè)市場需求分析

• 李波 2024年1月4日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 947 59
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東吳證券指出，隨著2024年上半年季節(jié)性旺季到來，廠商庫存向中下游貿(mào)易商、加工廠的轉(zhuǎn)移過程有望推動玻璃價格反彈，企業(yè)盈利有望修復(fù)。中期盈利持續(xù)性需觀察保交樓落地和下游地產(chǎn)景氣度的修復(fù)。

東吳證券指出，隨著2024年上半年季節(jié)性旺季到來，廠商庫存向中下游貿(mào)易商、加工廠的轉(zhuǎn)移過程有望推動玻璃價格反彈，企業(yè)盈利有望修復(fù)。中期盈利持續(xù)性需觀察保交樓落地和下游地產(chǎn)景氣度的修復(fù)。

此外，東吳證券認為，玻璃龍頭企業(yè)在規(guī)模采購、資源優(yōu)勢的影響下，成本優(yōu)勢難以復(fù)制，外加2021年出臺的《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》政策的落實有利于把控長期供給總量和行業(yè)格局的優(yōu)化，中長期隨著供給出清，玻璃龍頭企業(yè)有望憑借成本持續(xù)享受超額利潤和現(xiàn)金流。

公司方面，天風證券表示，1)浮法玻璃：隨著下游需求的轉(zhuǎn)好，考慮均衡狀態(tài)下龍頭公司浮法業(yè)務(wù)的盈利與估值，以及新業(yè)務(wù)帶來的額外成長性，當前浮法龍頭已具備較好的中長期投資價值：旗濱集團、南玻A。

2)光伏玻璃：光伏行業(yè)需求持續(xù)高景氣，公司有TCO玻璃金晶科技、差異化薄玻璃亞瑪頓。建筑玻璃在玻璃需求中的占比遠高于其他行業(yè)，因此房地產(chǎn)市場的發(fā)展決定了平板玻璃的需求。

建筑玻璃的主要品種是平板玻璃，具有表面晶瑩光潔、透光、隔聲、保溫、耐磨、耐氣候變化、材質(zhì)穩(wěn)定等優(yōu)點。它是以石英砂、砂巖或石英巖、石灰石、長石、白云石及純堿等為主要原料，經(jīng)粉碎、篩分、配料、高溫熔融、成型、退火、冷卻、加工等工序制成。

隨著需求的不斷發(fā)展，玻璃的成型和加工工藝方法也有了新的發(fā)展。已開發(fā)出了夾層、鋼化、離子交換、釉面裝飾、化學熱分解及陰極濺射等新技術(shù)玻璃，使玻璃在建筑中的用量迅速增加，成為繼水泥和鋼材之后的第三大建筑材料。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國建筑玻璃市場深度全景調(diào)研及投資前景分析報告》顯示：

我國是全球最大的玻璃生產(chǎn)國，產(chǎn)能占全球的比重約60%;供需內(nèi)循環(huán)為主，進出口占比均在1%左右。

從區(qū)域分布看，國內(nèi)玻璃產(chǎn)能主要集中在華北、華東、華南和華中地區(qū)，合計產(chǎn)能占全國的比重超過80%。隨著近幾年主產(chǎn)區(qū)(主要是河北)因環(huán)保等因素關(guān)停部分產(chǎn)線并通過搬遷、異地置換等方式向主銷區(qū)轉(zhuǎn)移，華北、華中、華東、華南的產(chǎn)能分布變得更加均衡。

隨著現(xiàn)代科學技術(shù)和玻璃技術(shù)的發(fā)展及人民生活水平的提高，建筑玻璃的功能不再僅僅是滿足采光要求，而是要具有能調(diào)節(jié)光線、保溫隔熱、安全(防彈、防盜、防火、防輻射、防電磁波干擾)、藝術(shù)裝飾等特性。

建筑玻璃行業(yè)市場需求分析

建筑玻璃主要應(yīng)用于幕墻工程和門窗工程，屬于施工階段的裝飾裝修工程，位于主體封頂之后、竣工驗收之前，一般主體封頂?shù)浇ㄖこ炭⒐を炇招韬馁M約6個月，因此可以使用房屋竣工面積預(yù)測當年建筑玻璃需求。

2022年全年平板玻璃產(chǎn)量為10.13億重量箱，同比減少3.70%，較1-11月減少0.1個百分點，其中12月單月產(chǎn)量同比減少6.30%，環(huán)比增加2.48%，平板玻璃單月產(chǎn)量小幅增加。

建筑玻璃行業(yè)往往與宏觀經(jīng)濟環(huán)境和建筑業(yè)的發(fā)展狀況緊密相連。在經(jīng)濟增長時期，建筑業(yè)和房地產(chǎn)市場活躍，將推動建筑玻璃的需求。相反，經(jīng)濟衰退或建筑業(yè)放緩可能會對建筑玻璃行業(yè)造成壓力。

2022年全年房屋竣工面積同比減少15%，較1-11月增加4個百分點，地產(chǎn)竣工端回暖，平板玻璃市場需求復(fù)蘇，帶動價格回漲。在地產(chǎn)政策作用下，竣工端需求有望持續(xù)增長，平板玻璃企業(yè)業(yè)績修復(fù)可期，玻璃供需態(tài)勢仍有望保持平穩(wěn)。

隨著科技的不斷進步，新型玻璃產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，如智能玻璃、節(jié)能玻璃等。這些高技術(shù)含量的玻璃產(chǎn)品為建筑玻璃行業(yè)提供了新的增長點。同時，技術(shù)進步也提高了生產(chǎn)效率，使得建筑玻璃行業(yè)能夠更加快速地響應(yīng)市場需求。

建筑玻璃行業(yè)未來趨勢預(yù)測

截至2022年12月，國內(nèi)的城鎮(zhèn)化率約65%，人口增長拐點也初現(xiàn)端倪，中長期國內(nèi)房地產(chǎn)需求難有大幅增加，玻璃需求難言樂觀。當然，房地產(chǎn)下行并不意味著玻璃需求一定會大幅下降，未來門窗玻璃從單層變雙層、雙層變?nèi)龑踊蚴谴蟮内厔荨?/p>

舊城改造、綠色建材下鄉(xiāng)、西部大開發(fā)等政策的持續(xù)推進對浮法玻璃價格能起到一定利好作用。短期來看，2023年國內(nèi)房屋竣工面積累計增速將超過10%，對玻璃需求形成提振。但2021-2023年開工數(shù)據(jù)大幅下滑將導致2024-2025年竣工面積出現(xiàn)下降，玻璃需求也將受到拖累。

長期來看，基于對國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的悲觀預(yù)期，地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢未改，2024-2025年竣工數(shù)據(jù)或明顯下降，玻璃需求將出現(xiàn)減少，行業(yè)陷入虧損的概率較大。

待行業(yè)處于長期虧損時，產(chǎn)能出清將持續(xù)較長時間，高齡產(chǎn)線、高成本的中小企業(yè)退出市場的概率增加，未來擁有成本、技術(shù)、管理優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將通過收并購擴大產(chǎn)能，行業(yè)的集中度有望緩慢提升。

預(yù)計2024-2025年國內(nèi)浮法玻璃的在產(chǎn)日熔量運行區(qū)間為140000-170000T/D。雙碳政策影響下，未來玻璃行業(yè)供應(yīng)結(jié)構(gòu)將面臨調(diào)整，以天然氣為燃料的產(chǎn)線占比將繼續(xù)提升。

全球化使得建筑玻璃行業(yè)面臨更加激烈的市場競爭。國內(nèi)企業(yè)需要不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低成本，并加強品牌建設(shè)，以在國際市場上獲得競爭優(yōu)勢。隨著全球?qū)Νh(huán)保問題的關(guān)注度不斷提高，各國政府都在推行更加嚴格的環(huán)保政策。

對于建筑玻璃行業(yè)來說，這意味著需要采用更加環(huán)保的生產(chǎn)技術(shù)和材料，以減少對環(huán)境的影響。同時，這也為行業(yè)提供了開發(fā)環(huán)保型玻璃產(chǎn)品的機會。

本研究咨詢報告由中研普華咨詢公司領(lǐng)銜撰寫，在大量周密的市場調(diào)研基礎(chǔ)上，主要依據(jù)了國家統(tǒng)計局、國家商務(wù)部、國家發(fā)改委、國家經(jīng)濟信息中心、國務(wù)院發(fā)展研究中心、國家海關(guān)總署、全國商業(yè)信息中心、中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心、中國行業(yè)研究網(wǎng)、全國及海外相關(guān)報刊雜志的基礎(chǔ)信息以及建筑玻璃行業(yè)研究單位等公布和提供的大量資料。

更多行業(yè)詳情請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國建筑玻璃市場深度全景調(diào)研及投資前景分析報告》。

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