在特朗普所有的經(jīng)濟提案中，邊境稅最具爭議性。他在近日針對知名車商們建設(shè)墨西哥新工廠的警告中屢次重申35%的邊境稅。

　　前高盛全球經(jīng)濟部門負責(zé)人Gavyn Davies認(rèn)為，一旦邊境稅真正出臺，就不僅是美國企業(yè)稅收的重大改變，也將被貿(mào)易伙伴視為一種貿(mào)易保護措施。他現(xiàn)在是Fulcrum Asset Management公司董事長及Prisma Capital Partners公司聯(lián)合創(chuàng)始人。

　　Gavyn Davies在英國《金融時報》發(fā)文稱，“邊境稅”的直接效果很可能是推升美國通脹、減少進口、提振出口并使得企業(yè)稅收增加，十年間可能增加1.2萬億美元。不過，它可能推高美元，這會抵消一部分前述效果。

　　至于對實際GDP和就業(yè)的影響， 則將取決于上述這些影響將如何演化，以及美聯(lián)儲會對攀升的通脹作出何種反應(yīng)。Gavyn Davies強調(diào)，不能假定這種影響是有益的。

　　巴克萊分析師Michael Gapen和Rob Martin在近期發(fā)布的報告中估計，在邊境稅產(chǎn)生影響的第一年，美國通脹將攀升0.5到1個百分點，而實際GDP將提升1到1.5個百分點。

　　Gavyn Davies表示，鑒于這些經(jīng)濟效應(yīng)，采取這種具有孤立主義性質(zhì)的措施是否有利于整體股市是值得懷疑的，盡管其他企業(yè)稅改革肯定會帶來利好。

　　為何特朗普屢次威脅要征收邊境稅呢？Gavyn Davies分析稱，首先，新的稅種很可能帶來大量稅收。而美國的進口超過出口，進口稅收將大大超過出口補貼，即使貿(mào)易余額為零。

　　其次，很明顯邊境稅會保護美國國內(nèi)的制造商，懲罰進口商。這正是特朗普政府想要達到的“把工作帶回國內(nèi)”。這種效果會類似于對所有進口商品征收20%的稅，對出口給予20%的補貼。

　　但有一點：邊境稅是否符合世界貿(mào)易組織的規(guī)定，這很值得懷疑。

　　對此，共和黨支持者們反駁說，邊境稅只是等同于美國的增值稅，而幾乎所有其他國家在國外市場銷售時都對美國的出口商品征稅。因此，他們認(rèn)為邊境稅會帶來公平競爭。

　　Gavyn Davies認(rèn)為，這些論點是可疑的。大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家（比如Paul Krugman）認(rèn)為，增值稅并沒有在國內(nèi)和國外的生產(chǎn)者之間造成歧視，也沒在國內(nèi)或國外市場這么做，當(dāng)然不違反世貿(mào)組織的規(guī)則。但世界貿(mào)易組織和美國的大多數(shù)貿(mào)易伙伴都會看到美國的邊境稅會給世界體系增加一種新的歧視稅，而不是消除舊的不公平。

　　像Martin Feldstein這樣的邊境稅支持者認(rèn)為，邊境稅的歧視性質(zhì)會被美元匯率的上漲所抵消，而這恰恰抵消稅收對進出口價格的影響。從理論上講，這可能是真的，但實際上美元的任何向上調(diào)整都可能需要很長時間。

　　從國際貿(mào)易角度考慮，假如外國對美國開征邊境稅采取報復(fù)行動，那么，隨著時間的推移，美國從邊境稅獲得的任何好處都將被侵蝕。在這種情況下，所有國家都可能因為貿(mào)易好處減少而受創(chuàng)。此外，已經(jīng)建立起來的供應(yīng)鏈將可能受到巨大破壞，繼而損害生產(chǎn)。

　　特朗普政府可能以為外國不敢對美國采取報復(fù)行動。他們還可能忽略世貿(mào)組織關(guān)于宣布美國邊境稅違反WTO規(guī)則的判定。在這種情況下，邊境稅有可能成為現(xiàn)實。

　　不過Gavyn Davies還預(yù)計，邊境稅可能在被國會審議通過期間大幅稀釋，而且肯定會逐步引入并花費很長一段時間。

　　而邊境稅在長期內(nèi)對股市、美元和海外經(jīng)濟體造成的潛在巨大影響目前尚未體現(xiàn)在金融資產(chǎn)價格里?；蛟S，這會是特朗普執(zhí)政第一年要“燒的大火”之一吧。