宏觀經(jīng)濟仍未到底，大部分地方政府調(diào)低新的全年經(jīng)濟增長目標。據(jù)財新記者了解，銀行信貸投放結(jié)構(gòu)沒有明顯變化，市場預(yù)期銀行搶規(guī)模的沖動仍然較大，有望超過去年的天量投放力度。

　　近幾年1月份多呈現(xiàn)信貸規(guī)模沖高現(xiàn)象。央行數(shù)據(jù)顯示，近三年，1月新增人民幣貸款規(guī)模同比快速增長，去年1月更是達到了2009年以來的單月最高紀錄。其中，2016年1月新增人民幣貸款高達2.51萬億元，同比多增1.04萬億元；2015年1月新增人民幣貸款1.47萬億元，同比多增2899億元；2014年1月新增人民幣貸款為1.32億元，同比多增2469億元。

　　有券商研究報告預(yù)計，2017年1月新增貸款甚至可能超出去年同期的2.51萬億元。

　　一位銀行業(yè)人士表示，近年的數(shù)據(jù)反映出，1月份提前投放信貸的趨勢愈發(fā)強化。銀行業(yè)人士反映，在經(jīng)濟進入下行階段，資產(chǎn)回報率逐步往下走，投放越早收益越好。他認為，從貸款加權(quán)平均利率等因素來看，實體經(jīng)濟有好轉(zhuǎn)跡象，但是中長期角度來看，經(jīng)濟的增長動能仍然不足，經(jīng)濟增速的壓力仍然比較大。

　　也有多家銀行負責人顯出濃厚的觀望情緒，判斷利率不會下行，因此沒有在1月份投放太多新增貸款。

　　仍追基建

　　關(guān)于信貸的投放結(jié)構(gòu)，受訪銀行幾乎給出了趨同的答案：基建類項目、政府平臺貸款、個人住房按揭貸款以及其他實體企業(yè)貸款。

　　一位大行省分行公司部高級經(jīng)理表示，新增貸款的投放額度比較緊張，將會以政府類項目、比如PPP和基建類，以及房地產(chǎn)企業(yè)為主，只有政府類項目才能滿足這么大的投放量，也能保證貸款質(zhì)量。

　　2016年有一個很大的特點：個人住房按揭貸款為全年的新增貸款貢獻了較大的力量。尤其是7月份，住戶部門中長期貸款（主要為住房按揭貸款）占7月全部新增貸款比重超過100%。各家大行在中報業(yè)績會上紛紛表示，將在下半年繼續(xù)加大對按揭貸款的投放。

　　國慶前后，一輪高規(guī)格的全國房地產(chǎn)調(diào)控政策落地，收緊幾十個熱點城市的房地產(chǎn)行業(yè)，所在地區(qū)的銀行也陸續(xù)收緊按揭貸款的審批速度，壓到年后放款。甚至有銀行的基本原則就是，讓社會感受到每個月的貸款數(shù)量呈現(xiàn)逐月遞減的態(tài)勢。

　　值得注意的是，前述銀行業(yè)人士預(yù)測，個人住房按揭貸款規(guī)模在2017年會繼續(xù)往上走。他認為，雖然房屋交易量放緩，但是這個數(shù)據(jù)無法反映二手房的交易量變化；其次，2016年年末已經(jīng)被嚴重壓制，到了年初會“不得不放貸”。

　　也有很多分析認為，受到樓市調(diào)控政策影響，居民中長期貸款增長必然難以維持2016年的高增速。廣發(fā)證券指出，部分銀行個人按揭貸款額度從緊，另外調(diào)控政策通常存在兩個月左右時滯，預(yù)計按揭整體需求在2017年出現(xiàn)回落。

　　微觀上分化

　　微觀來看，部分銀行略有差異。據(jù)一位大行地級市分行副行長表示，其所在分行2017年全年新增貸款目標為30億元，年內(nèi)還會根據(jù)宏觀經(jīng)濟情況上下浮動，這個數(shù)據(jù)和去年相比沒有太大變化。因為其作為一個外來務(wù)工人口眾多的城市，最新政策允許購買房產(chǎn)者獲得當?shù)貞艨?，這大大增加了當?shù)刈》康膭傂枰?guī)模，所以房地產(chǎn)投資依然非?；钴S，其所在分行會保持對房地產(chǎn)企業(yè)的貸款發(fā)放力度。

　　前述高級經(jīng)理表示，房地產(chǎn)行業(yè)的形勢還有待觀察，如果大量減少房產(chǎn)類貸款，存量貸款的質(zhì)量也會受到較大影響，所以不太可能大規(guī)模減少。

　　部分銀行也調(diào)整了自身的客戶選擇標準。例如一位廣發(fā)銀行支行行長對財新記者表示，總行要求新一年的信貸投放方向以大型國企為主，因此其近期接洽的貸款項目與原先相比，在規(guī)模上足足擴大了5倍有余。

　　這個變化與中國人壽接棒花旗銀行，入主廣發(fā)銀行有直接關(guān)系。這位支行行長表示，中國人壽主導(dǎo)廣發(fā)行實質(zhì)性管理之后，可以借助保險集團的優(yōu)勢幫助銀行降低負債成本，這使得廣發(fā)行有了與大行競爭貸款客戶的基礎(chǔ)。“原來我們支行很少有大型央企和國企的客戶”，他表示，總行下達了爭取大型國企客戶的目標之后，同地區(qū)的各支行競爭激烈，“下手晚了，客戶就成了別人的”。

　　另外，債務(wù)置換等因素也會對銀行信貸投放造成分流。廣發(fā)證券的研究認為，2017年地方政府債務(wù)置換、證券化和表外委托貸款、信托貸款的發(fā)展，預(yù)計將對對公貸款造成分流。

　　前述銀行業(yè)人士表示，2017年地方政府債務(wù)置換規(guī)模會略高于2016年。其中，2016年的置換規(guī)模約為4.8萬億元，總共發(fā)行約6萬億元，他認為2017年會把前幾年審批后沒有發(fā)行的債券發(fā)行出來，再加上沒有用完的置換額度，因此，這部分的確會對銀行信貸造成分流。