本周重要事件： 能源局發(fā)布 2017 年能源工作指導意見;傳環(huán)保部將推進“ 2+26”城市出租車電動化更新;中央媒體多渠道宣傳我國發(fā)展核電的安全性及重要性;光伏行業(yè)協(xié)會年度大會召開。

　　板塊配置建議：光伏上半年裝機量和龍頭業(yè)績有望持續(xù)超預期，繼續(xù)推薦單晶+分布式主線;儲能獲能源局年度工作計劃重點強調(diào)，推薦龍頭和高彈性標的;新能源車板塊利空逐步出盡，可逐步布局行業(yè)地位穩(wěn)固、估值回落的龍頭;一帶一路主題關(guān)注低估值電力設備龍頭。

　　新能源&儲能：能源局周末發(fā)布《2017年能源工作指導意見》，從板塊投資機會角度看，建議重點關(guān)注儲能。

　　《意見》重點強調(diào)的內(nèi)容主要包括：嚴控煤炭及煤電產(chǎn)能過剩(堅決清理違規(guī)項目，年內(nèi)淘汰規(guī)模 4GW 以上)、推進可再生能源規(guī)模化發(fā)展(光伏新增并網(wǎng) 18GW+扶貧 8GW，風電新增 20GW)、補強能源短板( 加強調(diào)峰能力建設、積極推進儲能項目建設)、核電安全運行及“走出去”(年內(nèi)開工 8 臺機組)、深化電力改革(市場化交易、增量配電、綠證交易等).

　　《意見》除了對常規(guī)的煤炭、油氣、風光核水電等領(lǐng)域的工作做出指導外，在文件中多處大篇幅提及電力調(diào)峰能力尤其是儲能領(lǐng)域工作的推進，這是歷年來的首次，《意見》明確提出將在年內(nèi)制訂實施《關(guān)于促進儲能技術(shù)與產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的指導意見》、大容量儲能領(lǐng)域技術(shù)攻關(guān)，并點名了一大批企業(yè)主導的儲能項目建設工作的推進。

　　我們近期拜訪了多家儲能領(lǐng)域的政策建議機構(gòu)、帶頭企業(yè)。政策層面，能源局單方面既有能力也有意愿出臺“政策機制形式”的激勵政策，而直接財政補貼由于涉及財政部、價格司等多方博弈，預計短期仍難落地;市場層面，隨著南都等龍頭企業(yè)開始大手筆布局項目資源(優(yōu)質(zhì)用戶有稀缺性)，產(chǎn)業(yè)資本對儲能項目的開發(fā)積極性出現(xiàn)明顯提升。

　　此外，我們本周參加了在京舉行的光伏行業(yè)協(xié)會年度大會，簡言之，無論是政策、市場、還是產(chǎn)品價格等方面，行業(yè)均無斷崖式下跌風險，此大背景下足以孕育結(jié)構(gòu)性高增長和相關(guān)企業(yè)的獨立投資機會(單晶+分布式).

　　投資建議：頂層機構(gòu)大力推進儲能發(fā)展、市場熱度加速提升、成本持續(xù)下降提升儲能經(jīng)濟性，三股力量正在形成正向循環(huán)，繼續(xù)戰(zhàn)略性看好儲能板塊機會， 推薦組合：圣陽股份、南都電源、陽光電源、科陸電子等。光伏中期景氣無憂， 繼續(xù)推薦：隆基股份、中來股份;一帶一路主題建議關(guān)注：特變電工、中國西電。

　　新能源汽車：環(huán)保部“ 2+26”新規(guī)助攻新能源車需求增長，出租電動化更新或?qū)浹a乘用車需求“青黃不接”。

　　本周網(wǎng)傳環(huán)保部文件要求京津冀地區(qū)“ 2+26”城市(北京、天津+26 座地級市)短期內(nèi)全面實現(xiàn)出租車電動化更新，暫且不論目前純電動出租車的性能是否適合北京這樣的超大型城市(且嚴重擁堵、冬季寒冷)的實際工況需求，至少“出租電動化”已經(jīng)明確作為華北霧霾治理的重要措施，執(zhí)行只是時間問題，此前太原也有燃油出租車大面積替換純電動的先例。

　　對于行業(yè)而言，我們認為出租車電動化的趨勢，將在很大程度上填補電動乘用車需求從“限牌城市需求主導”向“經(jīng)濟性、便利性全面媲美燃油車后的自然替代”之間的青黃不接階段，從而支撐未來 2~3 年內(nèi)的需求持續(xù)增長。

　　投資建議：月度銷量、產(chǎn)業(yè)鏈價格同比下滑等利空逐步出盡，板塊逐步進入可配置階段， 推薦組合：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、杉杉股份、國軒高科，關(guān)注燃料電池主題。

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