???? 受萬(wàn)能險(xiǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，萬(wàn)能險(xiǎn)規(guī)模大幅壓縮。保監(jiān)會(huì)28日披露的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年前5個(gè)月，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入15987.38億元，同比增速29.95%;以萬(wàn)能險(xiǎn)為主的保戶投資款新增交費(fèi)約為3084.4億元，同比降幅59.4%。

　　民生證券行業(yè)分析師李鋒表示，壽險(xiǎn)公司盈利來(lái)源于利差益、死差益和費(fèi)差益，其中利差益目前是利潤(rùn)的最主要來(lái)源。前期部分險(xiǎn)企特別是“平臺(tái)型”公司，在經(jīng)營(yíng)上采取負(fù)債驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)的戰(zhàn)略，一方面依靠開(kāi)發(fā)萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品推動(dòng)保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)，另一方面以激進(jìn)的投資風(fēng)格來(lái)獲取高額收益，從而積累大量風(fēng)險(xiǎn)。目前在“保險(xiǎn)姓?！钡恼邔?dǎo)向下，這種依靠高利差獲取收益的經(jīng)營(yíng)模式難以為繼，而以需求推動(dòng)保費(fèi)增長(zhǎng)、以死差益為主的盈利模式則是轉(zhuǎn)型發(fā)展方向。

　　近日，審計(jì)署在《關(guān)于2016年度中央預(yù)算執(zhí)行和其他財(cái)政收支的審計(jì)工作報(bào)告》中指出“個(gè)別保險(xiǎn)公司通過(guò)資產(chǎn)管理計(jì)劃、萬(wàn)能險(xiǎn)等籌資入市，影響資本市場(chǎng)秩序”等問(wèn)題。保監(jiān)會(huì)27日發(fā)布公告稱(chēng)，保監(jiān)會(huì)高度重視審計(jì)報(bào)告中反映的相關(guān)問(wèn)題，深入分析原因，查找制度漏洞，進(jìn)一步推動(dòng)整改落實(shí)。

　　保監(jiān)會(huì)指出，近年來(lái)萬(wàn)能險(xiǎn)的快速發(fā)展?jié)摬剌^大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。一方面是因?yàn)閭€(gè)別保險(xiǎn)公司違背萬(wàn)能險(xiǎn)自身發(fā)展規(guī)律，把產(chǎn)品設(shè)計(jì)成期限短、保障低的純理財(cái)型產(chǎn)品，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。另一方面是個(gè)別保險(xiǎn)公司把萬(wàn)能險(xiǎn)作為融資工具，激進(jìn)投資，資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重錯(cuò)配，給公司自身帶來(lái)現(xiàn)金流等風(fēng)險(xiǎn)，影響了資本市場(chǎng)秩序。同時(shí)，監(jiān)管制度也存在漏洞，在法人治理、資本真實(shí)性、資金運(yùn)用、產(chǎn)品管理等方面監(jiān)管不力。

　　對(duì)此，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于上述提及的幾個(gè)方面的監(jiān)管不力，實(shí)際上，保監(jiān)會(huì)近幾個(gè)月一直都在強(qiáng)調(diào)和加強(qiáng)監(jiān)管。

　　在產(chǎn)品管理方面來(lái)看，朱俊生表示，這指的是公司的負(fù)債端，之前的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品有些異化，本來(lái)是長(zhǎng)期性的產(chǎn)品做成了短期性，本來(lái)是保障與投資可以結(jié)合起來(lái)，卻做成了一個(gè)與其它金融產(chǎn)品拼短期收益率的理財(cái)型產(chǎn)品，為此，保監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一系列政策，加強(qiáng)了這方面的監(jiān)管，如中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模的限制等。

　　近期，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》，規(guī)定首次生存保險(xiǎn)金給付應(yīng)在保單生效滿5年之后，且每年給付或部分領(lǐng)取比例不得超過(guò)已交保險(xiǎn)費(fèi)的20%，并明確要求保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　對(duì)此，李鋒表示，《通知》規(guī)定保險(xiǎn)金的給付期限和比例，將進(jìn)一步抑制保險(xiǎn)“長(zhǎng)險(xiǎn)短做”的現(xiàn)象，旨在防止部分保險(xiǎn)公司通過(guò)設(shè)計(jì)快速返還型傳統(tǒng)險(xiǎn)來(lái)提高公司收入規(guī)模，加大公司現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力。本次新規(guī)禁止以主險(xiǎn)為名，實(shí)質(zhì)為萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，杜絕險(xiǎn)企借助附加險(xiǎn)形式來(lái)逃避監(jiān)管的行為。

　　李鋒表示，自去年初開(kāi)始，保監(jiān)會(huì)就將“長(zhǎng)險(xiǎn)短做”的中短存續(xù)期產(chǎn)品作為對(duì)壽險(xiǎn)公司的監(jiān)管重點(diǎn)之一，連續(xù)發(fā)文加強(qiáng)監(jiān)管、限制產(chǎn)品規(guī)模的同時(shí)，加大了對(duì)險(xiǎn)企違規(guī)開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的處罰力度。