石油減產(chǎn)協(xié)議或成空文 國(guó)際油價(jià)仍面臨下行壓力

• 2017年7月28日 ZhouXun來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 311 13
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分析師表示，盡管產(chǎn)油國(guó)在過(guò)去的時(shí)間內(nèi)對(duì)于減產(chǎn)做得很好，但協(xié)議可能會(huì)受到進(jìn)一步的壓力。FXTM富拓市場(chǎng)研究副總裁Jameel Ahmad指出：“雖然原油市場(chǎng)在最新的歐佩克會(huì)議后保持漲勢(shì)，但我仍不確信會(huì)議結(jié)果會(huì)真正影響油價(jià)長(zhǎng)線(xiàn)走勢(shì)?！?/p>

26日盤(pán)中，兩地油價(jià)刷新近兩個(gè)月以來(lái)的高位。截至北京時(shí)間當(dāng)日17時(shí)15分，紐約油價(jià)上漲0.88%至每桶48.3美元，布倫特油價(jià)上漲0.64%至每桶50.53美元。油價(jià)走強(qiáng)的主要原因是沙特在本周舉行的產(chǎn)油國(guó)圣彼得堡會(huì)議上再次做出強(qiáng)有力的承諾，保證其減產(chǎn)規(guī)模，并希望可以考慮延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議。

然而有業(yè)內(nèi)人士指出，從中期來(lái)看，減產(chǎn)協(xié)議約束力或下降，原油供需失衡的擔(dān)憂(yōu)將再度出現(xiàn)，國(guó)際油價(jià)仍面臨下行壓力。

沙特承諾大幅減產(chǎn)

為支撐油價(jià)，在本周于俄羅斯圣彼得堡召開(kāi)的歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)會(huì)議上，沙特石油部長(zhǎng)法利赫作出了三大承諾。第一，沙特8月將大幅減產(chǎn)，將把出口限制在660萬(wàn)桶/日以?xún)?nèi)，這也是其今年最低水平。第二，將繼續(xù)有力地要求產(chǎn)油國(guó)良好執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議。第三，如有必要，將在明年3月考慮延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議，很有可能至少會(huì)延長(zhǎng)到二季度。

包括俄羅斯在內(nèi)的十四個(gè)石油出口國(guó)，今年3月份通過(guò)了延長(zhǎng)此前的減產(chǎn)協(xié)議，每天限產(chǎn)180萬(wàn)桶以應(yīng)對(duì)全球的過(guò)剩生產(chǎn)。然而在此次圣彼得堡會(huì)議上，這些原油出口國(guó)并沒(méi)有深入討論進(jìn)一步限產(chǎn)。分析人士表示，進(jìn)一步減產(chǎn)是非常有必要的，但歐佩克成員國(guó)現(xiàn)在來(lái)看似乎不會(huì)進(jìn)一步限產(chǎn)。雖然產(chǎn)油國(guó)的限產(chǎn)協(xié)議最初將油價(jià)提升至50美元以上，但現(xiàn)在油價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于50美元這個(gè)重要的心理關(guān)口水平。美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)出猛增，集團(tuán)內(nèi)部部分產(chǎn)油國(guó)的生產(chǎn)迅速?gòu)?fù)蘇，這都使得歐佩克難以控制全球供應(yīng)過(guò)剩的局面。

IHS Markit石油市場(chǎng)主管Victor Shum表示：“石油生產(chǎn)商將繼續(xù)遵守減產(chǎn)協(xié)議，但我認(rèn)為減產(chǎn)的合規(guī)性與今年上半年相比，將會(huì)有所下滑。歐佩克在這個(gè)時(shí)候似乎面臨著一個(gè)不可能實(shí)現(xiàn)的任務(wù)，那就是收緊石油市場(chǎng)，并維持油價(jià)?！彼赋?，歐佩克對(duì)減產(chǎn)總體上是樂(lè)觀的，但在一些聲明中歐佩克也承認(rèn)有些成員國(guó)沒(méi)有完全履行協(xié)議。歐佩克表示對(duì)這些國(guó)家進(jìn)行了“認(rèn)真的討論”。

減產(chǎn)協(xié)議或成空文

分析師表示，盡管產(chǎn)油國(guó)在過(guò)去的時(shí)間內(nèi)對(duì)于減產(chǎn)做得很好，但協(xié)議可能會(huì)受到進(jìn)一步的壓力。

FXTM富拓市場(chǎng)研究副總裁Jameel Ahmad指出：“雖然原油市場(chǎng)在最新的歐佩克會(huì)議后保持漲勢(shì)，但我仍不確信會(huì)議結(jié)果會(huì)真正影響油價(jià)長(zhǎng)線(xiàn)走勢(shì)?！?/p>

他表示，沙特等主要產(chǎn)油國(guó)愿意進(jìn)一步減產(chǎn)乍聽(tīng)上去令人欣慰，但歐佩克仍陷于所謂的“不可能完成的任務(wù)”中。歐佩克最終會(huì)受到兩面夾擊，一方面，持續(xù)供應(yīng)過(guò)剩迫使其進(jìn)一步減產(chǎn)，另一方面，該組織不能控制全球其他地區(qū)的生產(chǎn)。這進(jìn)而回到同一個(gè)問(wèn)題，即歐佩克不再能像以往那樣控制行業(yè)，該組織不再對(duì)全球總產(chǎn)量有絕對(duì)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。即使歐佩克和非歐佩克國(guó)家在減產(chǎn)方面表現(xiàn)出較高的靈活性，如果減產(chǎn)協(xié)議以外的生產(chǎn)國(guó)仍不斷增產(chǎn)，那么油價(jià)長(zhǎng)期內(nèi)仍將承壓。

Jameel Ahmad還認(rèn)為，除非歐佩克能夠促使其他非歐佩克成員國(guó)和產(chǎn)油國(guó)也加入到限產(chǎn)的行列中，否則距離重新平衡市場(chǎng)還有很長(zhǎng)的路要走。他仍對(duì)原油市場(chǎng)能否突破去年12月份創(chuàng)出的55美元上方高點(diǎn)心存質(zhì)疑。

不少市場(chǎng)人士擔(dān)憂(yōu)減產(chǎn)協(xié)議的“火力”遞減，甚至將逐漸成為一紙空文。歐佩克成員國(guó)厄瓜多爾近日宣布，為增加收入，該國(guó)從7月開(kāi)始提高石油產(chǎn)量。盡管在厄瓜多爾石油產(chǎn)量并不在歐佩克內(nèi)部十分突出，但這一決定在客觀上也使得歐佩克此前達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議出現(xiàn)裂痕。

歐亞集團(tuán)全球能源和自然資源總監(jiān)普瑞迪表示，可以肯定的是，厄瓜多爾退出減產(chǎn)協(xié)議，其預(yù)計(jì)還會(huì)有其它成員國(guó)退出協(xié)議。不過(guò)他認(rèn)為減產(chǎn)協(xié)議最終還是能夠維持下去。

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