7月分級基金規(guī)?？s水近百億份 清盤轉(zhuǎn)型或成趨勢

• 2017年8月1日 LiuYang來源：證券時報 617 35
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分級基金子份額規(guī)模縮水趨勢仍在繼續(xù)。剛剛過去的7月份，九成以上的權(quán)益類分級基金份額出現(xiàn)下滑，132只分級基金合計份額縮水近100億份，贖回最嚴(yán)重的份額減少了約36億份。

　　

????? 分級基金子份額規(guī)?？s水趨勢仍在繼續(xù)。剛剛過去的7月份，九成以上的權(quán)益類分級基金份額出現(xiàn)下滑，132只分級基金合計份額縮水近100億份，贖回最嚴(yán)重的份額減少了約36億份。業(yè)內(nèi)人士表示，分級基金的規(guī)模下降將成為常態(tài)，未來大多數(shù)分級基金將選擇轉(zhuǎn)型或者清盤。

　　7月份縮水近百億份

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，132只分級基金中有121只在當(dāng)月出現(xiàn)份額縮水，占比達(dá)到91.67%，僅8只分級基金份額出現(xiàn)增長，3只分級基金份額保持不變。

　　從贖回情況來看，分級基金整體份額下降了97.91億份，其中有11只分級基金單月份額縮水超2億份。發(fā)生贖回最多的是招商中證全指證券公司指數(shù)(846.573, 13.67, 1.64%)分級基金，A、B份額合計減少35.82億份，縮水幅度達(dá)到20.23%;其次是前海開源中航軍工分級基金，7月A、B份額合計減少9.86億份，縮水幅度為13.03%。此外，份額下滑較多的還有鵬華銀行分級、申萬菱信證券分級，份額分別下降了7.35億份、5.53億份。

　　盡管發(fā)生大額贖回，但這幾只分級基金的規(guī)模仍維持在十億以上，暫不存在轉(zhuǎn)型或清盤的壓力。

　　從份額縮水的比例看來，有5只分級基金的份額縮水超30%，其中因受到下折影響，申萬菱信中證申萬傳媒行業(yè)分級子份額縮水比例最高，達(dá)78.19%，規(guī)模已經(jīng)從6月末的0.4072億份降至0.0888億份。建信雙利策略主題分級7月份也縮水0.0508億份，縮水比例60%。

　　經(jīng)過一輪贖回，截至7月末，已有52只分級基金A、B份額合計不足5000萬份，其中西部利得中證500等權(quán)重指數(shù)(7615.878, -6.97, -0.09%)(7615.5311, -7.31, -0.10%)分級基金子份額最低，僅剩0.0298億份。

　　在分級基金規(guī)模普遍縮水的情況下，也有分級基金份額逆市出現(xiàn)一定增長，如融通軍工分級份額增長最多，7月份增長0.4258億份，增長比例19.28%，7月末份額維持在2億份以上。

　　清盤轉(zhuǎn)型或是長期趨勢

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，分級基金的份額下降已是無可避免的趨勢，大部分迷你分級基金不得不面臨清盤或者轉(zhuǎn)型。

　　滬上某公募基金人士表示，分級基金更適合牛市，對于目前的市場行情，分級基金并不是理想的投資品種。同時，分級基金規(guī)模越小，成交越清淡，折價套利的機(jī)會也越明顯，從而造成贖回，使得規(guī)模進(jìn)一步縮小。

　　規(guī)模不斷縮小的分級基金一旦到達(dá)清盤線，清盤就是不得不面對的現(xiàn)實。根據(jù)《證券投資基金上市規(guī)則(2017年征求意見稿)》規(guī)定，當(dāng)分級基金基礎(chǔ)份額和子份額持有人合計少于1000人或者規(guī)模合計低于5000萬份、且此種情形在10個交易日內(nèi)未消除的，基金進(jìn)入終止上市程序。

　　此外，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，基金公司旗下“迷你基金”數(shù)量超過10只，將被暫停申報新基金;同類型“迷你基金”超過3只，將被暫停申報同類型基金。這讓基金公司對規(guī)模降到一定程度的分級基金必須做出選擇。

　　有不少基金選擇轉(zhuǎn)型。根據(jù)證監(jiān)會基金募集申請受理及審核情況公示表顯示，7月份又有一只分級債基申請轉(zhuǎn)型。而在此之前，上半年已有10只分級基金申請轉(zhuǎn)型。

　　某中型基金公司產(chǎn)品部總監(jiān)表示，迷你分級基金并不合適清盤，基金公司更愿意選擇轉(zhuǎn)型。因為再報新產(chǎn)品也需要時間，還需要產(chǎn)品準(zhǔn)入，不如轉(zhuǎn)型方便。

　　滬上某大型基金公司人士則表示，分級基金到期后一般選擇清盤或者轉(zhuǎn)型，也有少數(shù)公司愿意保留分級基金的殼資源，而尋找?guī)兔Y金擴(kuò)規(guī)模，為迷你基金“續(xù)命”。

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