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2018年我國生豬市場分析與展望 生豬價(jià)格大漲大跌難度較大

  • 2017年12月8日 SuDanMin來源:農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng) 692 40
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本輪“豬周期”從2014年4月上漲開始,到2016年中豬價(jià)見頂,本輪“豬周期”右側(cè)開始,豬價(jià)一路震蕩下跌,直到2017年6月豬價(jià)開始企穩(wěn)反彈,豬價(jià)從2016年中同比見頂,所以豬價(jià)存在于 2017 年中觸底的預(yù)期,這符合豬價(jià)同比觸底到同比增速轉(zhuǎn)正需要一年的歷史運(yùn)行態(tài)勢。

2017年生豬價(jià)格整體上呈先抑后揚(yáng)走勢,在存欄數(shù)據(jù)見底企穩(wěn)的背景下,生豬由于PSY提升及出欄頭均體重提高的影響,生豬整體價(jià)格大幅度下降。展望2018年,產(chǎn)能的低位導(dǎo)致供應(yīng)恢復(fù)緩慢,由于環(huán)保禁養(yǎng)壓制產(chǎn)能復(fù)蘇,養(yǎng)殖集團(tuán)規(guī)模擴(kuò)張將會(huì)對(duì)市場形成一定供應(yīng)壓力,但是總體上2018年生豬供應(yīng)難以快速增加,因此2018年生豬價(jià)格大漲大跌難度較大,整體上穩(wěn)定走勢為主,養(yǎng)殖仍能維持一定的盈利。

環(huán)保去產(chǎn)能背景下的獨(dú)特“豬周期”

本輪“豬周期”始于2014年4月,并于2016年6月開啟周期右側(cè)下行通道。2014年初到2016年中,環(huán)保壓力因素對(duì)本輪超長豬周期尤為關(guān)鍵,正是基于這樣的政策背景,大量不符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的小規(guī)模養(yǎng)殖戶退出,由于大量養(yǎng)殖企業(yè)退出,加上去庫存繼續(xù),整個(gè)2015年月均生豬存欄量同比下降9.93。本輪“豬周期”從2014年4月上漲開始,到2016年中豬價(jià)見頂,本輪“豬周期”右側(cè)開始,豬價(jià)一路震蕩下跌,直到2017年6月豬價(jià)開始企穩(wěn)反彈,豬價(jià)從2016年中同比見頂,所以豬價(jià)存在于 2017 年中觸底的預(yù)期,這符合豬價(jià)同比觸底到同比增速轉(zhuǎn)正需要一年的歷史運(yùn)行態(tài)勢。本輪豬周期獨(dú)特之處在于能繁母豬存欄量和生豬價(jià)格出現(xiàn)背離,這主要是由于PSY及生豬出欄頭均體重提高導(dǎo)致,生豬存欄數(shù)據(jù)下降,但是豬肉供給量卻有增無減。

畜牧業(yè),生豬市場,生豬養(yǎng)殖

國內(nèi)生豬市場基本面分析

生豬存欄與價(jià)格背離,能繁母豬存欄筑底企穩(wěn)。在歷輪豬周期中,生豬存欄、能繁母豬存欄與生豬價(jià)格呈反向關(guān)系,但是在本輪豬周期中,隨著生豬存欄的持續(xù)回調(diào),生豬價(jià)格沒有走高,反而下行,主要原因是PSY 的提高和頭均出欄重量的提升共同導(dǎo)致。2017年國內(nèi)能繁母豬和生豬存欄在持續(xù)下降后筑底企穩(wěn),截至10月份能繁母豬存欄為3487萬頭,同比下降5.8,環(huán)比下降0.28;生豬存欄降至34921萬頭,為2013年以來的低點(diǎn),同比下降7.4,環(huán)比下降了0.2。生豬存欄的持續(xù)下降主要原因是上一輪豬周期低谷時(shí)豬價(jià)過低,且持續(xù)時(shí)間過長,導(dǎo)致部分養(yǎng)殖戶虧損而永久退出養(yǎng)豬行業(yè),另外環(huán)保禁養(yǎng)及胎齡結(jié)構(gòu)偏老也是重要原因。生豬存欄見底企穩(wěn)后,均重恢復(fù)到正常水平,散養(yǎng)戶的補(bǔ)欄態(tài)度仍然偏謹(jǐn)慎,規(guī)模企業(yè)擴(kuò)張短期難以完全彌補(bǔ),所以明年整體供應(yīng)或會(huì)有所提升,但是幅度不會(huì)太大。

二元能繁母豬價(jià)格觸底企穩(wěn),補(bǔ)欄需求回暖。2017年二元能繁母豬價(jià)格整體上一路下行,截止目前,二元能繁母豬價(jià)格為32.42元/kg,相較年初37.45元/kg下跌13.4,但是近期隨著生豬價(jià)格的企穩(wěn)反彈,補(bǔ)欄情緒回暖,二元能繁母豬價(jià)格隨之企穩(wěn),能繁母豬已觸底企穩(wěn),未來生豬存欄回升不可逆。

能繁母豬PSY快速提高部分彌補(bǔ)產(chǎn)能。落后產(chǎn)能快速淘汰,先進(jìn)產(chǎn)能基本保留,帶動(dòng)行業(yè) PSY 快速提升,預(yù)計(jì) 2017年年底將達(dá)到 19 頭,比大家慣性認(rèn)為的 16-18 要高出不少。結(jié)構(gòu)上來看,散養(yǎng)戶和 500 頭以上的規(guī)模戶各占供給的一半,散養(yǎng)戶 PSY 大約 16-18,規(guī)模戶大約 20-24。養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)化過程會(huì)提高PSY,這一定程度上可以在低存欄背景下保證產(chǎn)能。

仔豬價(jià)格企穩(wěn)反彈、補(bǔ)欄熱情有所恢復(fù)。通常仔豬價(jià)格反映市場對(duì)于補(bǔ)欄的接受程度,仔豬價(jià)格與生豬價(jià)格和豬肉價(jià)格高度相關(guān),另外我們通常也通過仔豬價(jià)格/生豬價(jià)格來判斷當(dāng)前生豬養(yǎng)殖利潤。2017年國內(nèi)仔豬價(jià)格與二元能繁母豬價(jià)格走勢基本一致,但是跌幅更大,是因?yàn)槎咦鳛檠a(bǔ)欄指標(biāo),都面臨相同的生豬存欄背景,截止目前,仔豬平均價(jià)格為29.61元/kg,相較年初44.4元/kg下跌33.3,仔豬價(jià)格的持續(xù)下跌說明養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情不高,但是近期仔豬價(jià)格逐漸企穩(wěn)。

全球生豬供給寬松背景下,國內(nèi)進(jìn)口逐漸加大。最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,10月份我國進(jìn)口鮮、冷、凍豬肉8.48萬噸,環(huán)比下降2.57,同比減少26.5;進(jìn)口單價(jià)1.79美元/公斤,環(huán)比上升1.13,同比下降9.5。今年4月份以來,鮮、冷、凍豬肉進(jìn)口量同比開始下降,已連續(xù)下降7個(gè)月,雖然今年進(jìn)口肉較去年有不小幅度的下降,但進(jìn)口肉進(jìn)入中國已經(jīng)成為常態(tài),而且有逐年增加的趨勢,國內(nèi)豬肉消費(fèi)市場巨大,越來越多的國家和企業(yè)獲得向中國出口豬肉的市場準(zhǔn)入資格,對(duì)國內(nèi)生豬市場造成的壓力也將進(jìn)一步凸顯。

環(huán)保禁養(yǎng)持續(xù)壓制生豬產(chǎn)能復(fù)蘇

生豬產(chǎn)能環(huán)保清退仍在繼續(xù),2017年底是多個(gè)地區(qū)禁養(yǎng)區(qū)搬遷的最后期限,小養(yǎng)殖戶的大量出清,大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)加速擴(kuò)張,產(chǎn)能向大戶集中,推動(dòng)養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?;?、集約化發(fā)展,截至2017年上半年,全國累計(jì)劃定畜禽養(yǎng)殖禁養(yǎng)區(qū)4.9萬個(gè),面積63.6萬平方公里,南方水網(wǎng)省市已基本完成拆遷。多地產(chǎn)能環(huán)保清退工作仍在繼續(xù),散戶的不斷出清短期導(dǎo)致生豬產(chǎn)能的下降明顯。根據(jù)統(tǒng)計(jì)2016年因環(huán)保而減少的生豬存欄為3600萬頭,預(yù)計(jì)2017年為2000萬頭,落后產(chǎn)能的淘汰會(huì)階段性的影響生豬供應(yīng),短期生豬供應(yīng)難以快速恢復(fù)。

養(yǎng)殖集團(tuán)規(guī)模化擴(kuò)張階段性拖累供給

2017年是環(huán)保拆遷的的最后一年,小型養(yǎng)殖戶大量退出行業(yè),大行業(yè)規(guī)模化、集中度加速明顯,目前規(guī)?;B(yǎng)殖場(年出欄500頭以上)占國內(nèi)產(chǎn)能的50,較5年前提高約10,這種養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)和飼養(yǎng)模式的轉(zhuǎn)型,使我國的養(yǎng)殖格局發(fā)生很大變化,規(guī)模豬場養(yǎng)殖逐步占據(jù)主導(dǎo)地位。根據(jù)招商證券數(shù)據(jù)測算,全國目前14大生豬養(yǎng)殖企業(yè)未來三年出欄量保守預(yù)計(jì)將達(dá)到7200萬頭,未來我國生豬供應(yīng)結(jié)構(gòu)將由金字塔轉(zhuǎn)向倒金字塔形狀,但是從散養(yǎng)向規(guī)模化過渡期間,生豬供給將階段性下降。散養(yǎng)戶大規(guī)??焖偻顺?,在短時(shí)間內(nèi)大大減少了母豬和生豬供給,而規(guī)?;B(yǎng)豬場增長速度較慢,難以在短時(shí)間內(nèi)補(bǔ)充短缺,這一方面是因?yàn)轲B(yǎng)豬場用地審批和環(huán)保要求都更為嚴(yán)格,另一方面是因?yàn)橐?guī)?;B(yǎng)豬對(duì)養(yǎng)豬戶的原始資本和專業(yè)技術(shù)知識(shí)要求較高,所以在養(yǎng)殖模式轉(zhuǎn)變的過程中生豬和母豬存欄均出現(xiàn)階段性下降。

2018年生豬產(chǎn)能難以快速恢復(fù)

短期來看,南方腌臘肉開啟,豬價(jià)迎來年末傳統(tǒng)季節(jié)性和節(jié)日消費(fèi)紅利,有利刺激豬價(jià)上漲,但雖然豬肉需求量增加,但最后一個(gè)月禁限養(yǎng)區(qū)的拆遷工作也將步入收尾階段,一時(shí)間生豬出欄集中增加,也會(huì)給快速上漲的豬價(jià)增加阻力,當(dāng)前養(yǎng)殖戶要理性對(duì)待,切勿過度的壓欄。展望2018年,生豬產(chǎn)能的低位導(dǎo)致供應(yīng)恢復(fù)緩慢,由于環(huán)保禁養(yǎng)壓制產(chǎn)能復(fù)蘇,但是養(yǎng)殖集團(tuán)規(guī)模擴(kuò)張會(huì)補(bǔ)充產(chǎn)能,但需要一定時(shí)間,總體上2018年生豬供應(yīng)難以快速增加,生豬價(jià)格波動(dòng)不會(huì)太大,預(yù)計(jì)維持穩(wěn)中向上態(tài)勢,仍能維持一定的盈利。

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