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基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資穩(wěn)步開(kāi)展 方式將多元化

  • 2017年12月28日 ZhouXun來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 1164 75
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養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資將采取多元化方式,不把雞蛋放在一個(gè)籃子里,并且會(huì)選擇比較成熟的投資品種進(jìn)行投資,國(guó)家給予專(zhuān)門(mén)政策扶持,通過(guò)參建國(guó)家重大工程和重大項(xiàng)目,參股國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)改制、上市等方式,保證長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資穩(wěn)步開(kāi)展 方式將多元化

投資要求更穩(wěn)健

人力資源和社會(huì)保障部數(shù)據(jù)顯示,基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資穩(wěn)步開(kāi)展,北京、安徽等9個(gè)省(區(qū)、市)政府與社保基金理事會(huì)簽署委托投資合同,合同總金額4300億元,其中1800億元資金已到賬并開(kāi)始投資。

“與社?;鹱鳛檫h(yuǎn)期儲(chǔ)備養(yǎng)老金性質(zhì)不同,基本養(yǎng)老金要用于當(dāng)期發(fā)放,也是當(dāng)前國(guó)民養(yǎng)老金主要來(lái)源,養(yǎng)老金投資必須安全性至上,兼顧流動(dòng)性和收益性?!敝袊?guó)養(yǎng)老論壇金融50人論壇秘書(shū)長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)教授董克用表示,考慮到基本養(yǎng)老金在較長(zhǎng)期內(nèi)仍有穩(wěn)定結(jié)余,投資需著眼長(zhǎng)期視角,發(fā)揮長(zhǎng)期資金優(yōu)勢(shì),實(shí)現(xiàn)與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)。

董克用認(rèn)為,社?;鹋c基本養(yǎng)老金都是養(yǎng)老金,投資追求長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。但是,基本養(yǎng)老金對(duì)安全性要求更高,投資權(quán)益類(lèi)比例上限為30%,而社?;鹕舷逓?0%。由于基本養(yǎng)老金要應(yīng)對(duì)短期支付需求,投資期限相對(duì)沒(méi)有社?;鹉敲撮L(zhǎng)。總體而言,基本養(yǎng)老金相對(duì)全國(guó)社?;?,要求更加穩(wěn)健。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示,基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是老百姓養(yǎng)老金支付的直接資金來(lái)源。與全國(guó)社會(huì)保障基金相比,在托管方面應(yīng)比全國(guó)社?;鹜泄芷诟?,投資周期更短,安全性和流動(dòng)性要求更高。所以,作為托管方必須要對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金安全性和流動(dòng)性負(fù)責(zé),在投資策略及投資風(fēng)格上,也應(yīng)比全國(guó)社?;鸶?jǐn)慎。

投資方式多元化

分析人士認(rèn)為,養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資將采取多元化方式,不把雞蛋放在一個(gè)籃子里,并且會(huì)選擇比較成熟的投資品種進(jìn)行投資,國(guó)家給予專(zhuān)門(mén)政策扶持,通過(guò)參建國(guó)家重大工程和重大項(xiàng)目,參股國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)改制、上市等方式,保證長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。

董克用表示,基本養(yǎng)老金通過(guò)國(guó)家重大項(xiàng)目債權(quán)投資,以及非上市股權(quán)投資等多種方式,一方面實(shí)現(xiàn)更廣范圍內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)分散,另一方面能增加收益來(lái)源。事實(shí)上,與基本養(yǎng)老金類(lèi)似的社?;?,以及保險(xiǎn)資金已廣泛參與一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資,以及國(guó)家相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和重大項(xiàng)目投資,取得預(yù)期回報(bào)?;攫B(yǎng)老金也是遵循上述規(guī)律,有利于基金保值增值。

董克用強(qiáng)調(diào),社保基金與基本養(yǎng)老金都是養(yǎng)老金,投資追求長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。一方面,基本養(yǎng)老金與社保基金在進(jìn)行資本市場(chǎng)投資時(shí),都具有資產(chǎn)規(guī)模大、存續(xù)時(shí)間長(zhǎng)的共同點(diǎn),因此在投資標(biāo)的上也可保持一定相似性。另一方面,在基本養(yǎng)老金外部委托管理機(jī)構(gòu)中,一大部分同時(shí)具有社保基金管理資格。因此,這些機(jī)構(gòu)在管理基本養(yǎng)老金和社保基金組合時(shí),選擇相同投資標(biāo)的也不難理解。

“基本養(yǎng)老金參與國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的方面是可行的,可借鑒和吸收全國(guó)社保基金經(jīng)驗(yàn)?!倍切卤硎?,例如,全國(guó)社?;饏⒐筛哞F、經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)、央企等,尤其是對(duì)股權(quán)上市部分介入的收益比較豐厚。對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)來(lái)講,可選擇一部分收益率相對(duì)穩(wěn)定的項(xiàng)目參股。

安全第一

中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)胡曉義曾表示,目前全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金合計(jì)結(jié)存超過(guò)4萬(wàn)億元,千億元量級(jí)投資僅是開(kāi)端。需研究更多元化、專(zhuān)業(yè)化的養(yǎng)老基金投資體制。

雖投資風(fēng)格有相似之處,但與市場(chǎng)化運(yùn)作程度較高的社?;鸷推髽I(yè)年金收益率相比,養(yǎng)老金年均投資收益較低。

某券商養(yǎng)老金賬戶(hù)管理人士表示,可適當(dāng)增加養(yǎng)老金投資股市比例,通過(guò)分享企業(yè)成長(zhǎng)紅利提高投資收益。我國(guó)基本養(yǎng)老金投資股市比例較小,投資回報(bào)偏低。近幾年來(lái),隨著過(guò)剩產(chǎn)能逐步出清,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,一些新興產(chǎn)業(yè)更存在巨大發(fā)展空間。在此背景下,應(yīng)支持養(yǎng)老金入市,與這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)一起分享“勝利果實(shí)”,提高養(yǎng)老金自身投資收益。

這位券商人士建議,養(yǎng)老金運(yùn)作可更市場(chǎng)化,讓專(zhuān)業(yè)人辦專(zhuān)業(yè)事,可考慮把養(yǎng)老金投資責(zé)任交給專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)承擔(dān)。畢竟,機(jī)構(gòu)投研能力、運(yùn)營(yíng)機(jī)制,包括人才激勵(lì)機(jī)制,會(huì)讓管理人有更大動(dòng)力做好業(yè)績(jī)。

“即使基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金直接投資股票,也不能過(guò)于集中?!倍切聫?qiáng)調(diào),尤其不能投資一些小股票,風(fēng)險(xiǎn)太大。在投資股票時(shí),基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金第一要考慮安全性,第二要考慮所投資的上市公司應(yīng)有一定規(guī)模,方便進(jìn)出。另外,公司要有比較穩(wěn)定的盈利能力和現(xiàn)金分紅能力?;攫B(yǎng)老金出現(xiàn)在一些上市公司前十大流通股股東名單中,應(yīng)是精心挑選的結(jié)果。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在選股上可能會(huì)更加注重業(yè)績(jī)比較穩(wěn)健、分紅能力比較強(qiáng)的公司。

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