去年436家企業(yè)完成發(fā)行上市 募資總額超2300億元

• 2018年1月18日 ZhangHongYuan來源：券商中國 1146 74
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  2018-2023年影子銀行體系產(chǎn)業(yè)深度調研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預測報告

  隨著影子銀行體系行業(yè)競爭的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內外優(yōu)秀的影子銀行體系企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的分析研究，特別是對當前市場環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研...

記者梳理了2017年436家完成發(fā)行上市企業(yè)的發(fā)行費用情況。

A股市場IPO發(fā)行將保持常態(tài)化，對于準備申請上市的企業(yè)來說，發(fā)行費用是企業(yè)最為關心問題之一。怎么跟中介機構談價格?發(fā)行費用是走高還是降低?記者梳理了2017年436家完成發(fā)行上市企業(yè)的發(fā)行費用情況。

1月17日發(fā)審會最新播報：今日IPO審核的7家企業(yè)中，3家獲通過，3家被否，1家暫緩表決。值得注意的是，新三板轉板的4家公司中2家被否，1家暫緩表決，1家通過。

據(jù)記者統(tǒng)計，2017年共有436家企業(yè)完成發(fā)行上市，募資總額超過2300億元，發(fā)行費用超211億元，其中發(fā)行與承銷費用約156億元，占總發(fā)行費用的超過七成，由60家券商“分食”。

從2017年的情況來看，募資在5億元以下的企業(yè)占總發(fā)行上市企業(yè)數(shù)近七成，統(tǒng)計顯示，東吳證券承銷募資5億元以內項目平均費率最低。

此外，發(fā)行費用與項目難易程度和行業(yè)相關。2017年，軟件和信息技術服務業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)等平均發(fā)行費率居前三。

60家券商收保薦承銷費211億

2017年共有436家企業(yè)完成發(fā)行上市。記者根據(jù)招股說明書披露數(shù)據(jù)做了統(tǒng)計，436家企業(yè)募資總額超過2300億元，發(fā)行費用共計211多億元，其中發(fā)行與承銷費用156余億元，占總發(fā)行費用的超過七成，由60家券商分得。

招股說明書顯示，A股發(fā)行上市的費用主要包括：承銷費用及保薦費用、審計驗資費用、律師費用、路演推介及信息披露費用、發(fā)行手續(xù)費及印刷費等。

北方一券商投行人員告訴記者，承銷費用及保薦費用由證券公司收取，占發(fā)行費用的大頭，一般按募資規(guī)模的百分比收費。而審計驗資費、律師費、路演推介及信息披露費，則由其他中介機構按項目收取固定金額，如果涉及到補半年報和年報，會計師事務所會有收取加審費用。

從去年企業(yè)募資情況來看，募資規(guī)模在5億元以下的企業(yè)共計293家，占成功發(fā)行上市企業(yè)總數(shù)的67.2%。與此同時，可以明顯看出，隨著募資規(guī)模增加，平均發(fā)行費用呈現(xiàn)下降趨勢，募資規(guī)模在5億元以下的企業(yè)，平均發(fā)行費率為13.79%。而募資規(guī)模超過5億元的IPO項目，平均發(fā)行費率在10%以下。

募資5億以下發(fā)行費率相差逾20個百分點

記者發(fā)現(xiàn)，即使在相對一致的發(fā)行規(guī)模下，發(fā)行費率的差異較大。

比如募資規(guī)模在5億元以下發(fā)行費率相差了20個百分點。前述投行人士告訴記者，發(fā)行費率的高低與項目的難易程度和復雜程度有關，不同行業(yè)收費也不同。

從記者統(tǒng)計來看，按照2012版證監(jiān)會行業(yè)分類，平均費率前十的行業(yè)分別是：軟件和信息技術服務業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)、專用設備制造業(yè)、金屬制品業(yè)、專業(yè)技術服務業(yè)、化學原料及化學制品制造業(yè)、通用設備制造業(yè)、商務服務業(yè)、橡膠和塑料制品業(yè)。

募資5億以內，東吳、華泰聯(lián)合、申萬宏源費率較低

前面提到證券公司收取的保薦承銷費占發(fā)行費用較大比例，因此保薦承銷費對發(fā)行費用產(chǎn)生較大影響。從下表中，可以看到排名前十五的證券公司保薦承銷的項目占了全年發(fā)行上市數(shù)量的一半以上，這些證券公司對市場定價具有較大的話語權。

注：如果出現(xiàn)多家券商聯(lián)合保薦承銷的情況，計算時將項目數(shù)除以相應券商數(shù)。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)：

募資規(guī)模在5億元以下的項目保薦承銷數(shù)量居前的依次為海通證券、廣發(fā)證券、國信證券;

募資規(guī)模在5-10億元區(qū)間的項目保薦承銷數(shù)量居前的依次為廣發(fā)證券、國信證券、中信證券;

募資規(guī)模在10-20億元區(qū)間的項目保薦承銷數(shù)量居前的依次為中信證券、國金證券、中金公司;

募資規(guī)模在20億元以上的依次為國信證券、國泰君安證券、中信證券。

但是保薦承銷項目多并不意味著保薦承銷的收費低。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)：

募資規(guī)模在5億元以下平均保薦承銷費率較低的依次為東吳證券(6.9%)，華泰聯(lián)合證券(7.77%)，申萬宏源(8.58%);

募資規(guī)模在5-10億元區(qū)間的項目平均保薦承銷費率較低的依次為中信建投(5.54%)，招商證券(6.02%)，海通證券(6.1%);

募資規(guī)模在10-20億元區(qū)間的項目平均保薦承銷費率較低的依次為興業(yè)證券(2.83%)，中金公司(3.85%)，廣發(fā)證券(4.29%)。

近期市場“發(fā)行審核趨嚴導致發(fā)行費用上漲”的傳聞較多，多位投行人士向記者表示，行情暫時沒變。

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