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2017虧損超116億樂視網(wǎng)第六個(gè)跌停 賈躍亭樂視時(shí)代徹底結(jié)束了

  • 2018年2月1日 ZhouXun來源:中國證券網(wǎng) 1333 87
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1月26日,樂視網(wǎng)在公告中提示了賈躍亭爆倉的風(fēng)險(xiǎn):賈躍亭持有公司10.24億股股份,占總股本的25.67%,其中10.2億股已經(jīng)質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)。

“116億元巨額預(yù)虧”可謂雪上加霜,樂視網(wǎng)1月31日第六個(gè)跌停。近700萬手的賣單堆積,宣告著跌停還將繼續(xù),但“賈躍亭的樂視時(shí)代”已在今天結(jié)束,因?yàn)樗瑐}了。

2017虧損超116億樂視網(wǎng)第六個(gè)跌停 賈躍亭樂視時(shí)代徹底結(jié)束了

1月26日,樂視網(wǎng)在公告中提示了賈躍亭爆倉的風(fēng)險(xiǎn):賈躍亭持有公司10.24億股股份,占總股本的25.67%,其中10.2億股已經(jīng)質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)。若公司股價(jià)出現(xiàn)大幅下跌,且賈躍亭無法及時(shí)追加擔(dān)保,金融機(jī)構(gòu)將有權(quán)處置上述已質(zhì)押的股權(quán),從而可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。

既然要爆倉,那什么條件下爆?什么時(shí)間爆?爆了之后,賈躍亭會(huì)怎樣?樂視網(wǎng)會(huì)怎樣?

1、什么條件下爆?

按照股份質(zhì)押的行業(yè)慣例,當(dāng)股東將所持股份質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)時(shí),會(huì)依據(jù)公司情況、彼時(shí)市價(jià)設(shè)定質(zhì)押率、警戒線和平倉線。質(zhì)押率是股東能通過質(zhì)押拿到多大比例的錢,警戒線是給股東提供補(bǔ)充抵押物的空間,平倉線是機(jī)構(gòu)已經(jīng)忍無可忍,在二級市場上賣出保護(hù)自己。

知識點(diǎn)普及完了,結(jié)合樂視網(wǎng)的情況,來計(jì)算賈躍亭的平倉線。

首先,確定賈躍亭的質(zhì)押時(shí)間段。

根據(jù)公告,賈躍亭最近的一筆質(zhì)押是樂視網(wǎng)于2015年10月27日披露。當(dāng)時(shí)他將所持5.07億股(未高送轉(zhuǎn)之前)股票質(zhì)押,那時(shí),樂視網(wǎng)的股價(jià)為50元上下(未高送轉(zhuǎn)之前,下同)。

按照業(yè)內(nèi)規(guī)則,創(chuàng)業(yè)板的質(zhì)押率為4成,即賈躍亭一股樂視網(wǎng)股票能質(zhì)押拿到20塊左右。在此基礎(chǔ)上,按照120%至130%設(shè)定平倉線,再在平倉線基礎(chǔ)上,按照120%至130%設(shè)定警戒線。這樣計(jì)算下來,彼時(shí)的警戒線應(yīng)該略高于30元。

這也就是為何在2016年底,樂視網(wǎng)股價(jià)不斷迫近35元時(shí),市場傳言賈躍亭面臨質(zhì)押處置風(fēng)險(xiǎn)。

為了解決此問題,樂視網(wǎng)2017年初引入融創(chuàng)作為戰(zhàn)略投資者。

根據(jù)彼時(shí)的約定,賈躍亭應(yīng)將其中30億元優(yōu)先用于解除就樂視網(wǎng)權(quán)益設(shè)立的質(zhì)押,有權(quán)對該筆資金使用用途進(jìn)行監(jiān)管。融創(chuàng)方面亦要求賈躍亭將其持有的樂視網(wǎng)股份的質(zhì)押比例降到50%及以下,且應(yīng)確保在此后其所持有的上市公司股份的質(zhì)押比例應(yīng)維持在50%及以下。

從后續(xù)情況來看,賈躍亭并沒有遵守約定。樂視網(wǎng)2016年年報(bào)顯示,賈躍亭期末持股數(shù)量為6.83億股,其中質(zhì)押股份數(shù)量為6.14億股,占比為89.89%。而到了2017年一季度末,賈躍亭持股數(shù)量為5.12億股,其中質(zhì)押股份數(shù)量為4.98億股,占比為97.27%。

引入融創(chuàng)后,樂視網(wǎng)股價(jià)繼續(xù)下跌,而沒有公布賈躍亭股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)公告。由此可見,賈躍亭應(yīng)是補(bǔ)充了質(zhì)押物。但補(bǔ)充質(zhì)押物后,整體質(zhì)押比例不降反升,側(cè)面說明,賈躍亭僅是按照最低標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)充的。

因此,補(bǔ)充質(zhì)押物的時(shí)間應(yīng)該確定為引入融創(chuàng)后。

其次,計(jì)算賈躍亭補(bǔ)充質(zhì)押物時(shí)的股價(jià),以此計(jì)算平倉線。

考慮到資金交割需要時(shí)間,賈躍亭補(bǔ)充質(zhì)押物的時(shí)間應(yīng)該在2017年一季度,那時(shí)樂視網(wǎng)的股價(jià)為35元左右。

假設(shè)質(zhì)押率依然是40%,警戒線和平倉線均留出20%的空間,按照35元/股的彼時(shí)市價(jià)計(jì)算,賈躍亭的警戒線和平倉線應(yīng)該分別為20.16元/股和16.8元/股,因?yàn)橹虚g樂視網(wǎng)做了高送轉(zhuǎn),對應(yīng)現(xiàn)在的股價(jià)應(yīng)該是10.08元/股和8.4元/股。

這就是答案,在樂觀的情況下(警戒線和平倉線的空間為20%),樂視網(wǎng)跌到8.4元,賈躍亭肯定要爆倉了。

2、什么時(shí)間爆?

1月31日,樂視網(wǎng)迎來第六個(gè)跌停,價(jià)格跌至8.15元/股,已經(jīng)跌穿平倉線。

此時(shí),賈躍亭身在美國,未有任何跡象顯示其再次補(bǔ)充質(zhì)押物,所以,爆倉幾乎是板上釘釘。

3、爆了之后,賈躍亭會(huì)怎樣?

前述樂視網(wǎng)公告已經(jīng)明確,“金融機(jī)構(gòu)將有權(quán)處置上述已質(zhì)押的股權(quán),從而可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更?!?/p>

換言之,盡管法律意義上未變化,但實(shí)際上,此時(shí)的樂視網(wǎng)已經(jīng)和賈躍亭沒有關(guān)系了,金融機(jī)構(gòu)將采取多種辦法處置質(zhì)押股權(quán),賈躍亭的股權(quán)將被清空。

4、樂視網(wǎng)會(huì)怎樣?

對于上市公司運(yùn)營的影響可以忽略不計(jì),自從賈躍亭遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)后,樂視網(wǎng)已經(jīng)被孫宏斌實(shí)際掌控,2017年預(yù)計(jì)巨虧116億元的操作,也可視作孫宏斌在清理賈躍亭留下的包袱。

對樂視網(wǎng)的股價(jià)來說,有股民擔(dān)心相關(guān)機(jī)構(gòu)會(huì)不會(huì)直接在二級市場上掛巨額賣單,一口氣將股權(quán)清空,高達(dá)25.67%的股權(quán)一旦掛出,可能樂視網(wǎng)連1塊錢都保不住了。

不過,據(jù)了解,這種極端情況并不太可能出現(xiàn)。

在樂視網(wǎng)已經(jīng)麻煩纏身的情況下,高達(dá)25.67%的股權(quán)完全沒有辦法從二級市場上拋掉,機(jī)構(gòu)若是搬起石頭,只能砸了自己的腳。

目前賈躍亭持有的樂視網(wǎng)股份均在司法凍結(jié)狀態(tài),金融機(jī)構(gòu)很有可能最后通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、司法程序等方式退出。

總結(jié)幾句

賈躍亭用十年時(shí)間,將樂視網(wǎng)打造成互聯(lián)網(wǎng)神話,2015年巔峰之時(shí),“賈布斯”、“BATL(BAT+樂視)”這樣的表述依然縈繞腦海。

那是個(gè)萬眾燃燒的時(shí)代,無數(shù)樂迷慶幸時(shí)代擁有賈躍亭,但有個(gè)人是清醒的,股價(jià)巔峰時(shí),賈躍亭減持了100億元。

如今,賈躍亭已被趕出樂視網(wǎng),所持股權(quán)也即將清空,但他不應(yīng)就此與A股脫離了聯(lián)系,無數(shù)投資者等著他。

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