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海外需求潛力大 A股煤炭板塊將持續(xù)高溫

  • 2018年2月27日 ZhouXun來源:中國證券報 773 46
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基礎(chǔ)設(shè)施的背后是煤炭、鋼鐵、水泥等原材料和能源的大量需求,在國內(nèi)煤炭需求增速階段性趨緩的情況下,海外煤炭需求有望形成接力。

海外需求潛力大 A股煤炭板塊將持續(xù)高溫

春節(jié)假期前后,A股煤炭板塊持續(xù)高溫。上周五,中信煤炭指數(shù)再度大漲1.78%,并以6.57%累計漲幅(5日)躋身行業(yè)指數(shù)漲幅榜第一梯隊。

對此,市場研究機構(gòu)認為,基礎(chǔ)設(shè)施的背后是煤炭、鋼鐵、水泥等原材料和能源的大量需求,在國內(nèi)煤炭需求增速階段性趨緩的情況下,海外煤炭需求有望形成接力。此外,目前電廠存量煤尚在低位,3月煤價難以大幅下跌,2018年一季度煤企業(yè)績或創(chuàng)新高,加之一季度煤企成本負擔相對較輕,動力煤企業(yè)優(yōu)良業(yè)績值得期待。

海外需求潛力大

美國總統(tǒng)唐納德·特朗普于當?shù)貢r間2月12日發(fā)布1.5萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃,目標是今后10年改造年久失修的公路、鐵路、機場、橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施。

據(jù)了解,美國政府公布的這份長達53頁的文件詳細介紹新計劃,包括縮短項目批準時間至兩年、投資農(nóng)村項目和改善工人培訓等。其中,聯(lián)邦資金中的1000億美元將用于建立獎勵計劃,以激勵州政府、地方政府和私營資本加大對基建項目投資;500億美元將用于支持農(nóng)村地區(qū)重建并改造交通運輸、水電、寬帶等基建項目;500億美元將用于獎勵變革性基建項目、擴充現(xiàn)有基建融資項目和融資周轉(zhuǎn)基金等。

市場人士表示,這一計劃的核心是利用2000億美元的聯(lián)邦資金,來撬動地方和州的稅收,以修復美國的基礎(chǔ)設(shè)施,重建公路、鐵路、機場、橋梁、水路、電網(wǎng)等。項目顯著利好石油、黑色系、有色金屬等行業(yè)。對大宗商品而言,更將長期受益,伴隨需求不斷擴大,大宗商品持續(xù)走牛值得期待。

海通證券認為,基礎(chǔ)設(shè)施的背后是煤炭鋼鐵水泥等原材料和能源的大量需求,特朗普1.5萬億美元基建計劃有望繼續(xù)振興煤炭需求。,國內(nèi)供需尚不能明確說節(jié)后強勢,但受益美國基建預期帶動和煤炭3月開工的投資機會預期,煤炭股仍有行情。

補庫存+漲價預期

除夕至正月初六為我國春節(jié)法定節(jié)假日,下游工廠大多停工停產(chǎn)放假,使得火電負荷大幅降低,但庫存方面,電廠煤炭目前處于同期低位。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,目前沿海六大電廠煤炭庫存974.30萬噸,相較節(jié)前增加79.7萬噸,增長水平與2017年相當(2017年同期相較節(jié)前增加74.4萬噸)。橫向?qū)Ρ葋砜?,不管是煤炭庫存量的絕對值還是庫存可用天數(shù),目前仍均處于近4年以來的最低水平,電廠補庫存需求依然強烈。

據(jù)報道,澳洲昆士蘭奧瑞松鐵路公司微幅下調(diào)了2017-2018財年(截至6月30日)的鐵路計劃中樞從2.2到2.15億噸,2018年的澳洲焦煤或?qū)⑷匀黄o。雖然目前仍沒有鋼廠鋼貿(mào)庫存數(shù)據(jù),但從電廠的日耗看,鋼材的庫存增長應(yīng)該接近于2017年春節(jié)期間。由于節(jié)后鋼廠復產(chǎn)有望增加焦煤焦炭需求,這意味著,焦煤焦炭價格仍將保持強勢。

必須看到的另外一個因素是,由于采暖限產(chǎn)解禁,被抑制的下游需求當前有望集中釋放。2月鋼材訂單超賣,為完成訂單,3月中旬限產(chǎn)結(jié)束后,鋼廠全力生產(chǎn)意愿較強。而3月本身就是焦煤需求旺季,歷年3月生鐵產(chǎn)量居全年前列。同時受到前期國際股市大跌影響,焦煤板塊估值偏低。業(yè)內(nèi)判斷,焦煤特別是優(yōu)質(zhì)焦煤的提價預期有望在3月逐步兌現(xiàn)。

中信證券認為,煤炭板塊一季度行情是去年供給偏緊邏輯的強化。在需求以及煤價維持高位、一季度業(yè)績向好的催化下,板塊調(diào)整過后有更堅實的反彈基礎(chǔ)。

目前動力煤龍頭估值有較強的吸引力。春節(jié)及3月份,焦煤供需有望再度偏緊。冶金煤類的股價彈性料將重新放大。建議優(yōu)先配置低估值、盈利確定性高的個股。

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