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投資并購轉(zhuǎn)型 泛家居行業(yè)進(jìn)入整合期 龍頭企業(yè)早已有所動(dòng)作

  • 2018年4月17日 YaoEnHua來源:居悅網(wǎng) 432 21
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行業(yè)龍頭企業(yè)早已有所動(dòng)作。在消費(fèi)升級(jí)+行業(yè)轉(zhuǎn)型之下,2017年行業(yè)上市、并購重組、跨界等資本動(dòng)作不斷,居然之家聯(lián)姻河南歐凱龍,富森美(002818)接盤好百年科華店。去年,行業(yè)內(nèi)共有14家企業(yè)排隊(duì)上市。


泛家居行業(yè)在洗牌過程中,也走上了對(duì)資本的高度依賴之路。

日前,居然之家以17億元收購億豐置業(yè)沈陽渾南項(xiàng)目。據(jù)透露,收購?fù)瓿珊?,居然之家將把這個(gè)家居賣場(chǎng)作為自持物業(yè),以家具、建材為中心,并附以兒童游樂場(chǎng)、餐飲等眾多業(yè)態(tài)的綜合體開發(fā),逐步從單純家居建材賣場(chǎng),向以家居為主題的綜合購物商場(chǎng)轉(zhuǎn)變。

春節(jié)前,居然之家獲得阿里領(lǐng)投130億元,彼時(shí)同為行業(yè)巨頭的紅星美凱龍(601828)已開啟轉(zhuǎn)型之路。繼2015年6月登陸港股市場(chǎng)之后,今年1月紅星美凱龍又在A股IPO融資62.5億元。其在A股過會(huì)遞交的材料申請(qǐng)里,企業(yè)所屬行業(yè)是商業(yè)服務(wù)業(yè),而非家居或房地產(chǎn)業(yè),這從紅星美凱龍近年來買地開發(fā)+品牌輸出并舉的商業(yè)模式可以看出端倪。

一名業(yè)內(nèi)人士指出,隨著資金的進(jìn)入及傳統(tǒng)模式帶來的資金鏈瓶頸,泛家居行業(yè)的野蠻生長時(shí)代或?qū)⒔Y(jié)束。今年初,商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司、中國建筑材料流通協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的2017年12月全國建材家居景氣指數(shù)BHI顯示,全國規(guī)模以上建材家居賣場(chǎng)12月銷售額779.3億元,環(huán)比下降6.55%,同比下降20.39%。

家居行業(yè)

并購整合加劇

全國建材家居市場(chǎng)受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的直接影響,2017年整體表現(xiàn)并不理想,全年BHI最低點(diǎn)仍為傳統(tǒng)春節(jié)月份,最高點(diǎn)在9月,與2016年相比,全年走勢(shì)處于整體低位。上述機(jī)構(gòu)認(rèn)為,2017年全國建材家居流通行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,行業(yè)將進(jìn)入大調(diào)整、大整合的關(guān)鍵時(shí)期。

行業(yè)龍頭企業(yè)早已有所動(dòng)作。在消費(fèi)升級(jí)+行業(yè)轉(zhuǎn)型之下,2017年行業(yè)上市、并購重組、跨界等資本動(dòng)作不斷,居然之家聯(lián)姻河南歐凱龍,富森美接盤好百年科華店。去年,行業(yè)內(nèi)共有14家企業(yè)排隊(duì)上市。

這一趨勢(shì)進(jìn)入2018年更為明顯。3月3日,百安居北京金四季店、來廣營店和上海龍陽店、普陀店、滬太店5家B&Thome新零售家居智慧門店同時(shí)開業(yè),一改原有倉儲(chǔ)式購物模式,力推體驗(yàn)式購物,人臉識(shí)別、AR、VR等黑科技齊上陣,意在打造家居行業(yè)首批全端同步覆蓋的新零售家居智慧門店。百安居自從2014年被物美集團(tuán)收購70%股權(quán)之后,就開始在新零售上謀變,擴(kuò)張轉(zhuǎn)型。

居然之家、紅星美凱龍、顧家家居(603816)、百安居等擴(kuò)張的背后,行業(yè)野蠻生長的現(xiàn)狀是過往依賴租金收入的傳統(tǒng)家居賣場(chǎng)模式受到?jīng)_擊。2017年,家居賣場(chǎng)宣布停業(yè)的案例不斷發(fā)生。如2017年11月20日,新三板上市企業(yè)好百年發(fā)布公告稱,珠海好百年家居賣場(chǎng)停止?fàn)I業(yè)。一些具有變現(xiàn)能力的項(xiàng)目,則尋求接盤。

公開資料顯示,居然之家此次收購的沈陽項(xiàng)目,上億企業(yè)集團(tuán)(下稱上億)占有90%股權(quán)。上億是一家成立超過20年的泛家居企業(yè),業(yè)務(wù)范圍涵蓋汽配城、家居商場(chǎng)、綜合購物中心。

從2016年開始,上億旗下就有家居賣場(chǎng)項(xiàng)目受到資金鏈困擾,良渚上億中心三期項(xiàng)目———上億SOHO出現(xiàn)延期交付,未能在約定時(shí)間內(nèi)交付使用。當(dāng)時(shí)上億對(duì)業(yè)主發(fā)聲明函,談及延期交付真正原因。億豐置業(yè)表示,由于其以開發(fā)商業(yè)地產(chǎn)為主,且商業(yè)地產(chǎn)對(duì)流動(dòng)資金要求比較高,后期商業(yè)運(yùn)營的各種困難對(duì)公司整體運(yùn)作產(chǎn)生較大影響。又如2017年中,無錫惠山區(qū)億豐錦瑟一期同樣無法在合同規(guī)定日期內(nèi)交房,并有停工跡象,當(dāng)時(shí)項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)人對(duì)媒體透露,項(xiàng)目賣虧了1.5億元,從而導(dǎo)致資金鏈斷裂。通過查詢天眼查可見,該項(xiàng)目公司為無錫富旺投資有限公司100%控股,而富旺投資又為上海融創(chuàng)全資持有。

如今,上億沈陽渾南項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給居然之家。居然之家渾南店總經(jīng)理呂曉雷接受媒體采訪時(shí)表示,要將近20萬平方米的項(xiàng)目打造成東北地區(qū)的核心旗艦店,實(shí)現(xiàn)居然之家東北地區(qū)的全面加速發(fā)展。

同樣的情況也出現(xiàn)在五洲國際身上。2015年,五洲國際在哈爾濱拿地并高調(diào)宣布打造370萬平方米東北亞動(dòng)漫文化旅游城。該項(xiàng)目于2016年8月26日被賣給一家名為哈爾濱匯智成功房地產(chǎn)的公司,隨后悄然更名為匯智五洲城。據(jù)五洲國際2016年財(cái)報(bào)顯示,僅出售上述項(xiàng)目就已經(jīng)超過五洲國際去年的利潤,達(dá)到1.78億元。

泛家居行業(yè)結(jié)束野蠻生長?

業(yè)內(nèi)人士表示,泛家居行業(yè)整合,將會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)結(jié)果:首先,延長產(chǎn)業(yè)鏈。泛家居企業(yè)將從單一的家居賣場(chǎng)租賃,向綜合商業(yè)體、全屋定制等方向發(fā)展。

其次,行業(yè)馬太效應(yīng)顯現(xiàn)。如2017年居然之家市場(chǎng)銷售額達(dá)608億元,同比增長30.4%;新開店63家,累計(jì)總開店數(shù)達(dá)223家。居然之家董事長汪林朋曾表示,居然之家2018年?duì)幦¢_店100家以上,累計(jì)開店數(shù)量超過300家,市場(chǎng)銷售額超750億元;紅星美凱龍的家居零售商場(chǎng)數(shù)量有214家,包括69家自營商場(chǎng)、145家委管商場(chǎng),分布于全國28個(gè)省。

馬太效應(yīng)引發(fā)的一個(gè)趨勢(shì)就是,龍頭企業(yè)戰(zhàn)略下沉,導(dǎo)致三、四線城市家居賣場(chǎng)市場(chǎng)飽和。曾有統(tǒng)計(jì)顯示,紅星美凱龍、居然之家等大型家居賣場(chǎng)在三、四線城市布局,加上不少當(dāng)?shù)氐募揖淤u場(chǎng),粗略估計(jì)總面積有數(shù)十萬平方米。公開資料顯示,目前紅星美凱龍、居然之家的門店都超過了200個(gè),而且其發(fā)展計(jì)劃是未來幾年達(dá)到1000家甚至更多。按照中國有2862個(gè)縣來計(jì)算,每兩個(gè)縣城都能攤到一家以上。

與此同時(shí),家居賣場(chǎng)的銷售在下滑。家居賣場(chǎng)2014年銷售額約12062.10億元,同比下降3.36%;2015年銷售額為10849.10億元,同比下降9.98%。而2017年,全國規(guī)模以上建材家居賣場(chǎng)銷售額為9173.7億元,同比下降22.6%。

一邊是家居賣場(chǎng)無限擴(kuò)張,一邊是市場(chǎng)銷售額連年下降。轉(zhuǎn)型壓力不言而喻。

與百安居類似,居然之家斥資3000萬元打造高端兒童樂園———啵樂樂兒童主題樂園。居然之家董事長汪林朋認(rèn)為,這是居然之家從大家居向大消費(fèi)轉(zhuǎn)型的重要一步,而這一模式也將復(fù)制到新收購的沈陽渾南項(xiàng)目中。

紅星美凱龍?jiān)诖笮唾徫锷虉?chǎng)、品牌輸出方向的轉(zhuǎn)型更為徹底,并且在融資上拓寬渠道。去年9月12日,紅星美凱龍與國內(nèi)知名商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)基金高和資本聯(lián)合對(duì)外宣布,國內(nèi)家居行業(yè)類REITs計(jì)劃———暢星-高和紅星家居商場(chǎng)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃成功發(fā)行,該類REITs不依賴主體信用兜底,且其權(quán)益級(jí)證券由專業(yè)的私募投資基金以市場(chǎng)化方式認(rèn)購,是權(quán)益型類REITs的一個(gè)里程碑,也是權(quán)益類公募REITs的一次重要預(yù)演。這一方面說明,專業(yè)不動(dòng)產(chǎn)基金管理人和專業(yè)的投資人日臻成熟;另一方面也說明,機(jī)構(gòu)投資者高度認(rèn)可家居商場(chǎng)作為穩(wěn)健的實(shí)業(yè)類別,其自身經(jīng)營能帶來持續(xù)收益和物業(yè)增值。

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