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A股國際化提速 成分股潛在機會可期

  • 2018年4月18日 ZhouXun來源:中國證券報 1402 92
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業(yè)內(nèi)消息顯示,目前已初步確定納入指數(shù)的A股公司名單將于5月公布。

A股國際化提速 成分股潛在機會可期

今年6月1日,A股將正式納入MSCI新興市場指數(shù)。業(yè)內(nèi)消息顯示,目前已初步確定納入指數(shù)的A股公司名單將于5月公布。分析人士指出,A股納入MSCI主要指數(shù)將吸引國際長期資金進入A股市場。境外長期資金的進入,有助于A股投資理念和投資者群體的成熟。相關(guān)指數(shù)成分股確定后,有望迎來增量資金配置。

A股國際化提速

從2017年6月摩根士丹利資本國際公司(明晟公司)宣布A股將納入MSCI主要指數(shù)后,具體工作步步推進,包括指數(shù)發(fā)布與變更、指數(shù)調(diào)整實施方案等。從最新的進展來看,今年3月10日,明晟公司宣布將從5月的指數(shù)半年度審議時起,將A股、B股納入MSCI新興市場50指數(shù)、MSCI中國50指數(shù)和MSCI中國外資自由投資指數(shù);3月14日,MSCI發(fā)布了12個新中國指數(shù),其中包括3只全部A股指數(shù)、3只大盤股指數(shù)、4只中盤股指數(shù)、2只中小盤股指數(shù)。

業(yè)內(nèi)人士表示,正式納入MSCI新興市場指數(shù)后,A股將迎來1000億元左右增量資金。這僅是根據(jù)跟蹤MSCI的被動資金為口徑測算,目前全球以MSCI指數(shù)為標(biāo)的的資產(chǎn)規(guī)模超過10.5萬億美元,排名前100位的全球頂級資管人中有97位是MSCI服務(wù)的客戶。如果考慮到主動型基金,則吸引的資金規(guī)模將更大。

根據(jù)中金公司估算,從中長期看,參考韓國和中國臺灣市場開放的經(jīng)驗,預(yù)計未來5-10年海外資金每年流入A股市場的規(guī)??赡茉?000億-4000億元。

A股的對外開放穩(wěn)步推進。多家機構(gòu)表示,近期宣布的滬深港通限額擴大以及A股即將正式納入MSCI指數(shù),都是重要標(biāo)志性事件。

成分股潛在機會可期

根據(jù)2017年6月明晟公司公布的選擇機制,以MSCI現(xiàn)有的國際中國指數(shù)為基準(zhǔn),可篩選出有望納入MSCI新興市場指數(shù)的222只A股股票。這些股票主要集中在金融和消費板塊。按照申萬一級行業(yè)排序,占比較高的行業(yè)有:銀行占19.89%,非銀金融占16.62%,食品飲料占8.12%,建筑裝飾占6.19%,電子占4.64%,醫(yī)藥生物占4.57%,房地產(chǎn)占4.57%。

明晟公司的公告顯示,自2017年6月以來,潛在納入成分股經(jīng)歷了2017年8月、2017年11月、2018年2月共3次指數(shù)調(diào)整和成分變動。

中金公司表示,相比于MSCI新興市場指數(shù)現(xiàn)有成分股,A股的潛在納入成分股中的金融、可選消費、部分工業(yè)板塊的估值更具吸引力,基本面也更加穩(wěn)健。

摩根士丹利此前發(fā)布的報告表示,中國內(nèi)地股市日益更受價值和基本面的驅(qū)動。從長期看,外資參與度將上升,將青睞消費股、能源股、某些材料股和服務(wù)于國內(nèi)市場的科技股。

不僅外資參與度可期,國內(nèi)公募基金也陸續(xù)布局MSCI指數(shù)主題產(chǎn)品。例如,4月10日結(jié)束募集的一只A股國際通指數(shù)基金不到1個月時間募集規(guī)模就超過49億元,成為今年以來首募規(guī)模最大的指數(shù)基金。

關(guān)注價值 不忘成長

回顧2月中旬以來的市場表現(xiàn),以上證50指數(shù)為代表的價值藍(lán)籌板塊整體表現(xiàn)糾結(jié),而以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為首的小盤成長板塊則相對強勢。

多家機構(gòu)表示,隨著A股正式納入MSCI新興市場指數(shù),價值藍(lán)籌將成為重配品種,有助于保持A股投資生態(tài)與理念偏向價值藍(lán)籌的趨勢。

另有觀點認(rèn)為,雖然在MSCI指數(shù)中,價值股將占據(jù)相當(dāng)?shù)谋壤?,但隨著全球市場中價值、成長界限的日益模糊,所謂“外資只買價值股”的認(rèn)識并不正確。外資也可能的去主動發(fā)掘一些新的具有高成長屬性的股票。多家機構(gòu)表示,隨著A股正式納入MSCI新興市場指數(shù),未來將以價值股作為底倉,同時重點關(guān)注部分高成長個股。

3月14日,MSCI發(fā)布了12個新中國指數(shù),其中包括3只全部A股指數(shù)、3只大盤股指數(shù)、4只中盤股指數(shù)、2只中小盤股指數(shù),以擴大MSCI中國A股指數(shù)產(chǎn)品的覆蓋范圍,而且新的MSCI中國A股指數(shù)將不再局限于此前的大市值中國A股,中等市值的上市公司也將得到全面覆蓋,并遵循MSCI全球可投資市場指數(shù)方法和港股通資格標(biāo)準(zhǔn)限制。

業(yè)內(nèi)人士指出,在A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)之前,海外資金可能提前配置。滬港通、深港通北向資金的動向正是跟蹤海外資金配置動向的重要參考。從深股通北上資金新進個股來看,今年以來新進43只個股,以“中小創(chuàng)”為主。據(jù)平安證券統(tǒng)計,目前深股通北上資金對創(chuàng)業(yè)板的持股量較年初增長21.73%。從這一角度看,價值藍(lán)籌和成長類個股可能都有表現(xiàn)機會。

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