警惕期貨炒作因素影響 國內(nèi)煤價(jià)下行大勢所趨

• 2018年5月31日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 412 20
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  2018-2023年版生物能源項(xiàng)目可行性研究咨詢報(bào)告

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繼5月28日鄭商所動(dòng)力煤期貨ZC809主力合約上漲22元后，5月29日ZC809主力合約價(jià)格又上漲了12元左右，期貨市場迎來了連續(xù)上漲。在煤炭現(xiàn)貨價(jià)格正穩(wěn)定下降的情況下，期貨突然連續(xù)出現(xiàn)的大幅上漲讓人感覺有些莫名其妙。在煤炭市場供需總體平衡情況下，煤炭價(jià)格大幅上漲是沒有

繼5月28日鄭商所動(dòng)力煤期貨ZC809主力合約上漲22元后，5月29日ZC809主力合約價(jià)格又上漲了12元左右，期貨市場迎來了連續(xù)上漲。在煤炭現(xiàn)貨價(jià)格正穩(wěn)定下降的情況下，期貨突然連續(xù)出現(xiàn)的大幅上漲讓人感覺有些莫名其妙。在煤炭市場供需總體平衡情況下，煤炭價(jià)格大幅上漲是沒有條件的。在筆者看來，這顯示出當(dāng)前煤炭期貨市場中依然存在部分炒作因素，當(dāng)煤炭期貨偏離基本面時(shí)需要提高警惕，在市場降價(jià)趨勢成熟的條件下貿(mào)然跟風(fēng)炒作存在風(fēng)險(xiǎn)。隨著當(dāng)前國家有關(guān)部門積極引導(dǎo)煤價(jià)回歸合理區(qū)間，煤炭降價(jià)是大勢所趨。

事實(shí)上，在市場調(diào)整和國家有關(guān)部門呼吁煤價(jià)回歸合理區(qū)間的影響下，煤炭期貨近一段時(shí)間來持續(xù)走低。豐礦煤炭物流提供的上周動(dòng)力煤價(jià)格顯示，秦港5500大卡價(jià)格較前期高點(diǎn)已下降了30多元。值得一提的是，5月23日煤炭期貨重挫，動(dòng)力煤跌停，焦煤、焦炭均跌超4%。鄭商所動(dòng)力煤期貨1809主力合約5月18日下降了14元，23日已降至585元/噸，直接跌停，比之前高點(diǎn)下降約50元。

煤炭期貨價(jià)格能夠下降到合理區(qū)間有充分的條件。一方面，國家有關(guān)部門重拳調(diào)控，公布了九項(xiàng)促煤炭降價(jià)措施，已取得初步成效。另一方面，期貨最主要的特點(diǎn)就是“發(fā)現(xiàn)價(jià)格”和“套期保值”。煤炭期貨交易過程實(shí)際上就是綜合反映供求雙方對(duì)未來某個(gè)時(shí)間供求關(guān)系變化和價(jià)格走勢的預(yù)期。從今天的情況來看，鄭商所動(dòng)力煤期貨1809主力合約短期偏離基本面因素影響，更多體現(xiàn)市場預(yù)期，期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大。

而且，煤炭市場價(jià)格也已經(jīng)呈現(xiàn)下降趨勢。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，上周(5月21日至27日)全國煤炭價(jià)格下降0.4%，其中動(dòng)力煤價(jià)格為每噸593元，下降0.7%。這得益于煤價(jià)供需充足、價(jià)格回歸合理區(qū)間才能煤電兩利的信號(hào)已經(jīng)向市場充分釋放。目前來看，先進(jìn)產(chǎn)能逐漸釋放，產(chǎn)量穩(wěn)步提升，港口庫存開始回升，水力逐漸發(fā)力，新能源替代效應(yīng)明顯，加之長協(xié)煤占比不斷提升，電廠限價(jià)采購，均將對(duì)市場煤價(jià)繼續(xù)上漲形成抑制。

CCTD發(fā)布的煤炭價(jià)格指數(shù)上周評(píng)報(bào)告顯示，其采集的環(huán)渤海地區(qū)三種動(dòng)力煤綜合交易價(jià)格和現(xiàn)貨交易價(jià)格同時(shí)出現(xiàn)下滑。上周陜煤運(yùn)銷集團(tuán)發(fā)出的調(diào)價(jià)通知意味著陜煤集團(tuán)經(jīng)鐵路銷售的動(dòng)力煤基本均按長協(xié)價(jià)銷售。業(yè)內(nèi)人士相信，這說明國家對(duì)煤價(jià)的調(diào)控已經(jīng)向坑口延伸。

鳳凰財(cái)經(jīng)刊文稱，跟之前大型煤炭企業(yè)帶頭降價(jià)銷售后的市場影響一樣，目前大部分貿(mào)易商看跌情緒較重，報(bào)價(jià)開始下調(diào)10元/噸以上，并且紛紛加快出貨，因?yàn)榇蠹叶颊J(rèn)為煤價(jià)下跌已經(jīng)不可避免，而且會(huì)越來越快，預(yù)計(jì)下周環(huán)渤海港口動(dòng)力煤煤價(jià)至少下跌20元/噸以上。行業(yè)上下游都希望通過9項(xiàng)措施促使煤價(jià)盡快回歸綠色區(qū)間，相信煤價(jià)理性回歸指日可待。

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