中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)開出41張紀(jì)律懲戒 21家期貨公司紀(jì)律懲戒

• 2018年6月8日 YangJinZhu來源：搜狐 1177 76
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  2018-2023年網(wǎng)上證券行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告

  風(fēng)險(xiǎn)投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險(xiǎn)資本，待其發(fā)育相對(duì)成熟后，通過市場(chǎng)退出機(jī)制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險(xiǎn)收益。全球風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)已進(jìn)入新一輪快速...

6月4日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)一口氣開出41張紀(jì)律懲戒決定，給予21家期貨公司紀(jì)律懲戒。其中，對(duì)19家公司給予“公開譴責(zé)”的紀(jì)律懲戒，對(duì)2家公司給予“訓(xùn)誡”的紀(jì)律懲戒。其中有9家是在證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管部組織的2017年期貨公司專項(xiàng)檢查中被發(fā)現(xiàn)存在相關(guān)問題。資管業(yè)務(wù)是紀(jì)律懲戒

6月4日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)一口氣開出41張紀(jì)律懲戒決定，給予21家期貨公司紀(jì)律懲戒。其中，對(duì)19家公司給予“公開譴責(zé)”的紀(jì)律懲戒，對(duì)2家公司給予“訓(xùn)誡”的紀(jì)律懲戒。其中有9家是在證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管部組織的2017年期貨公司專項(xiàng)檢查中被發(fā)現(xiàn)存在相關(guān)問題。資管業(yè)務(wù)是紀(jì)律懲戒的“重災(zāi)區(qū)”，上述21家被懲戒的期貨公司中，多家公司是因?yàn)橘Y管業(yè)務(wù)而遭遇懲戒，違規(guī)情況涉及風(fēng)險(xiǎn)管控、資產(chǎn)存放、杠桿倍數(shù)限制和“資金池”等情況。

以消除多層嵌套和通道、去杠桿為要義的資管新規(guī)正在重塑金融生態(tài)，也深刻影響期貨業(yè)。在期貨業(yè)，與資管新規(guī)相對(duì)應(yīng)，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)也在重塑，回歸本原，聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

期貨子公司回歸本原聚焦服務(wù)實(shí)體

期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司出現(xiàn)于2012年。當(dāng)時(shí)，為落實(shí)國(guó)家關(guān)于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是服務(wù)中小微企業(yè)和服務(wù)“三農(nóng)”戰(zhàn)略部署，期貨公司以設(shè)立子公司的方式，開展以風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)試點(diǎn)，就是風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。2014年，一些期貨公司將母公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)牌照讓度出來，設(shè)立資產(chǎn)管理子公司，以資管子公司的名義開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是除了傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外，期貨公司的兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)，一時(shí)發(fā)展迅勐。

在風(fēng)險(xiǎn)管理子公司成立之前，期貨市場(chǎng)客戶在市場(chǎng)里搏殺，可能賺錢，可能虧錢，和期貨公司沒有關(guān)系，期貨公司只賺取手續(xù)費(fèi)。但是隨著客戶提出個(gè)性化要求，而這些需求又是場(chǎng)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化對(duì)沖領(lǐng)域所不能涵蓋的，這導(dǎo)致場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司應(yīng)運(yùn)而生。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，把場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外串連，給市場(chǎng)提供更個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，以幫客戶去設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。這樣一來，客戶不需要去培養(yǎng)交易團(tuán)隊(duì)，而是直接把風(fēng)險(xiǎn)交給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的交易團(tuán)隊(duì)，提供專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

不過，在場(chǎng)外業(yè)務(wù)快速發(fā)展中，特別是在股票期權(quán)的場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)當(dāng)中，一些私募機(jī)構(gòu)利用場(chǎng)外期權(quán)的游戲規(guī)則，開展了之前證監(jiān)會(huì)已經(jīng)禁止的配資鏈，風(fēng)險(xiǎn)隱患大。同時(shí)，在資管新規(guī)要義的審視下，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司不能和私募基金公司開展權(quán)益類的場(chǎng)外業(yè)務(wù)。因此，監(jiān)管層及時(shí)開展清理整頓，查漏補(bǔ)缺。先是對(duì)私募基金參與場(chǎng)外期權(quán)的通道“一刀切”暫停，之后在5月下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券公司場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》，被市場(chǎng)稱為場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)監(jiān)管新規(guī)。

這個(gè)規(guī)定首次提出場(chǎng)外期權(quán)交易商分類監(jiān)管體系，規(guī)定了更高的準(zhǔn)入門檻，監(jiān)管也更加嚴(yán)格，嚴(yán)禁開展單純以高杠桿投機(jī)為目的、不存在真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理需求的場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)。至此，場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)進(jìn)入規(guī)范化階段。

南華期貨總經(jīng)理羅旭峰表示，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司不能做資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)管理子公司將集中力量為產(chǎn)業(yè)客戶量身定做風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)服務(wù)，聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司不能和私募基金公司開展權(quán)益類的場(chǎng)外業(yè)務(wù)，對(duì)開展商品類的場(chǎng)外業(yè)務(wù)則沒有影響。

至于期貨資產(chǎn)管理子公司，目前只有12家。一旦子公司獲得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，母公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)就不能做了。當(dāng)下，一些公司經(jīng)營(yíng)過程中的不規(guī)范，風(fēng)控不到位，也被嚴(yán)格糾偏。

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士表示，期貨業(yè)積極落實(shí)監(jiān)管工作中對(duì)于通道業(yè)務(wù)的嚴(yán)格限制，引導(dǎo)期貨公司期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司回歸本原，更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。

羅旭峰表示，對(duì)期貨公司來說，防風(fēng)險(xiǎn)工作聚焦于逐步減少和停止權(quán)益類的場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)，對(duì)子公司開展的資產(chǎn)管理類的業(yè)務(wù)，設(shè)立專門風(fēng)險(xiǎn)管理部門進(jìn)行監(jiān)管，降低投機(jī)性業(yè)務(wù)的比例，提升套保類業(yè)務(wù)的比重，加強(qiáng)投資者教育，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)當(dāng)中交易對(duì)手的資格審查，提升法人客戶在客戶總量當(dāng)中的比例等。

構(gòu)建“五位一體”風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

對(duì)場(chǎng)外期權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的整頓，是期貨業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)縮影。

我國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)管演進(jìn)經(jīng)歷了由“多頭分散”到“集中統(tǒng)一”的發(fā)展歷程。早期期貨市場(chǎng)主要由相關(guān)行業(yè)部委和地方政府分頭進(jìn)行監(jiān)管。1993年，國(guó)務(wù)院授權(quán)證監(jiān)會(huì)作為期貨市場(chǎng)的行政管理部門，1998年，明確證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行垂直管理和集中統(tǒng)一監(jiān)管。2000年，作為期貨業(yè)自律管理組織，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立。2006年，期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心成立，實(shí)現(xiàn)了期貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)大集中，實(shí)行保證金安全存管監(jiān)控制度，從制度上基本杜絕了期貨公司挪用資金的現(xiàn)象。至此，我國(guó)期貨業(yè)確立了中國(guó)證監(jiān)會(huì)、派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心和中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)“五位一體”的期貨監(jiān)管工作機(jī)制。

2017年以來，期貨業(yè)牢牢繃緊“打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)”這根弦，把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，堅(jiān)持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，落實(shí)看穿式監(jiān)管的要求，發(fā)揮“五位一體”監(jiān)管體系優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，堅(jiān)決抑制過度投機(jī)，不斷強(qiáng)化期貨交易所一線監(jiān)管職責(zé)和期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展，不斷提高防范和化解風(fēng)險(xiǎn)能力，切實(shí)防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

上海期貨交易所有關(guān)人士接受《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者采訪表示，上期所形成了一套行之有效的風(fēng)險(xiǎn)防控體系。近來，上期所秉承“及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)制止、及時(shí)處理”的監(jiān)管原則，嚴(yán)厲打擊期貨市場(chǎng)違法違規(guī)行為。同時(shí)，積極推進(jìn)持續(xù)監(jiān)控指標(biāo)體系建設(shè)，不斷完善和強(qiáng)化包括實(shí)時(shí)監(jiān)控系統(tǒng)、歷史數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)在內(nèi)的各種監(jiān)查系統(tǒng)平臺(tái)的功能，研究開發(fā)新的違法違規(guī)識(shí)別模型和相關(guān)監(jiān)管指標(biāo)，對(duì)盜碼案件、幌騙交易等案件進(jìn)行排查。在完善以監(jiān)管會(huì)員為中心的新監(jiān)管模式基礎(chǔ)上，加強(qiáng)行為監(jiān)管，增進(jìn)監(jiān)管協(xié)作，參與證監(jiān)會(huì)“五位一體”期貨公司聯(lián)合現(xiàn)場(chǎng)檢查，率先與證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)簽訂監(jiān)管協(xié)作備忘錄。此外，尤其注意強(qiáng)化交割業(yè)務(wù)監(jiān)管，嚴(yán)守交割風(fēng)險(xiǎn)底線；率先實(shí)施風(fēng)控措施自動(dòng)響應(yīng)機(jī)制，提升風(fēng)控效率。

鄭州商品交易所有關(guān)人士接受記者表示，鄭商所防控風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)重要體會(huì)是平衡風(fēng)險(xiǎn)防控和市場(chǎng)創(chuàng)新。防控風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)新發(fā)展猶如一枚硬幣的兩面，二者是內(nèi)在統(tǒng)一。鄭商所始終把風(fēng)險(xiǎn)防控貫穿于創(chuàng)新發(fā)展全過程，同時(shí)又通過創(chuàng)新發(fā)展促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控能力的提高。

一是搞好產(chǎn)品設(shè)計(jì)和規(guī)則優(yōu)化，從源頭上防控風(fēng)險(xiǎn)，盡力消除由于產(chǎn)品缺陷導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)隱患。同時(shí)，根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，及時(shí)改進(jìn)優(yōu)化已上市產(chǎn)品，降低市場(chǎng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。比如，去年以來，著力推動(dòng)PTA、動(dòng)力煤連續(xù)活躍，就是為了讓這些品種更加穩(wěn)健有效地運(yùn)行，更好地發(fā)揮功能作用。

二是改善市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)，為市場(chǎng)穩(wěn)定打好基礎(chǔ)。把引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與市場(chǎng)，作為交易所市場(chǎng)推廣工作的重中之重，逐步構(gòu)建交易所與地方政府、行業(yè)協(xié)會(huì)、期貨公司等共同參與的產(chǎn)業(yè)企業(yè)服務(wù)體系，目前，鄭商所市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，市場(chǎng)穩(wěn)定性進(jìn)一步增強(qiáng)。

三是加強(qiáng)日常監(jiān)管，及時(shí)采取措施化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)與違規(guī)往往是相生相伴的。強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，規(guī)范市場(chǎng)秩序，防止市場(chǎng)操縱，既是促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮的必然要求，也是防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)十分重要的一環(huán)。針對(duì)近期蘋果、棉花期貨運(yùn)行情況，為維護(hù)市場(chǎng)交易秩序，鄭商所及時(shí)調(diào)整交易保證金及手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，嚴(yán)厲查處異常交易及違規(guī)行為。下一步，將進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)察力度，發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，堅(jiān)決查處，毫不手軟。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著“五位一體”監(jiān)管機(jī)制的有效運(yùn)行，并通過建立統(tǒng)一開戶、投資者適當(dāng)性、期貨保證金安全存管監(jiān)控、期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)體系、期貨投資者保障基金等一系列投資者保護(hù)制度的構(gòu)建，一個(gè)逐漸精細(xì)化、常態(tài)化，具有中國(guó)特色的期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制正在形成，期貨業(yè)也將在國(guó)民經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中發(fā)揮越來越大的作用。

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