小米推遲CDR發(fā)行 戰(zhàn)略配售基金怎么辦？

• 2018年6月19日 FanTianQing來源：新浪網 1015 64
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原本定于今天上會審核的小米集團，推遲了CDR發(fā)審會。

小米推遲CDR發(fā)行，戰(zhàn)略配售基金怎么辦？

原本定于今天上會審核的小米集團（簡稱“小米”），推遲了CDR發(fā)審會。小米官方微博表示，決定分步實施在香港和境內的上市計劃，即先在香港上市之后，再擇機通過發(fā)行CDR的方式在境內上市。為此，公司將向中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)起申請，推遲召開發(fā)審委會議審核公司的CDR發(fā)行申請。證監(jiān)會也在今日早間發(fā)表補充公告對此回應“尊重小米集團的選擇，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第88次發(fā)審委會議對該公司發(fā)行申報文件的審核?！?/span>

原本將創(chuàng)造12天上會記錄的小米，在發(fā)審會前夕臨時變陣。

推遲CDR 小米要分步走

小米官方微博6月19日一大早貼出了給證監(jiān)會的申請文件，文件顯示“公司經過反復慎重研究，決定分步實施在香港和境內的上市計劃，即先在香港上市之后，再擇機通過發(fā)行CDR的方式在境內上市。為此，公司將向中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)起申請，推遲召開發(fā)審委會議審核公司的CDR發(fā)行申請。特此公告”。

對此證監(jiān)會也發(fā)布了補充公告給予“尊重”。

證監(jiān)會發(fā)行部表示，“小米集團經慎重研究，決定分步實施港股和中國存托憑證上市計劃，先發(fā)行港股，然后擇機在境內發(fā)行中國存托憑證，為此向我會申請推遲發(fā)審會時間。我會尊重小米集團的選擇，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第88次發(fā)審委會議對該公司發(fā)行申報文件的審核?！?/p>

是擇機啟動還是估值問題？

之所以先發(fā)港股再發(fā)CDR，據接近小米的中介人士表示，小米集團考慮到境內資本市場環(huán)境的不確定性，同時CDR作為一項創(chuàng)新的舉措，為了更有質量的CDR發(fā)行，決定CDR暫緩審核，后續(xù)將擇機重新啟動。

也有說法與估值有關。近期監(jiān)管部門先后召集機構召開了兩次有關創(chuàng)新企業(yè)該如何定價的會議，目的其實也是希望通過合理定價，努力引導市場各方理性投資，維護市場平穩(wěn)運行。

記者了解到，試點企業(yè)如何定價、會不會出現定價過高已成為中小投資者越來越擔心的問題。證監(jiān)會有關人士表示，A股市場以散戶投資者為主，市場脆弱，投資者風險識別和風險承受能力相對較弱，在對試點企業(yè)進行估值定價時，更謹慎報價。

“傳統的市盈率等估值方法不完全適用試點企業(yè)，新的成熟的估值模式尚未建立或未經有效檢驗，估值和定價難度較大，需要通過充分的市場詢價來發(fā)現價格。”證監(jiān)會相關人士要求，詢價機構在發(fā)行定價中，報價前進行獨立、深入、客觀的研究，保持足夠的審慎，報價要經得起時間檢驗和市場各方推敲，切實起到對發(fā)行人的價格約束作用，促進發(fā)行人審慎定價；在新股或存托憑證上市后，有責任引導市場各方理性投資，維護市場平穩(wěn)運行。

同時，要求作為專業(yè)投資機構，應當通過招股書全面理解發(fā)行人的業(yè)務經營與業(yè)績變動情況，深入研究發(fā)行人面臨的各項風險因素，審慎采取適合發(fā)行人特點的估值技術和估值手段，避免武斷、片面和沖動的做法，避免受媒體輿論的誘導影響。在此基礎上，充分體現估值與報價的科學性、專業(yè)性、穩(wěn)妥性、約束性。

針對創(chuàng)新企業(yè)存在投入大、風險高、易被顛覆等特點，高莉曾強調，加之A股歷來有炒作新股、炒作題材的情形，創(chuàng)新企業(yè)上市初期可能出現被炒高之后出現較大幅度回落的風險。近期，境內外市場均有類似案例，不少投資者蒙受損失。

因此，證監(jiān)會特別提醒境內投資者要充分認清創(chuàng)新企業(yè)的投資風險，謹慎參與試點企業(yè)的投資，不要跟風炒作、盲目追高，有效控制投資風險。

高莉表示，需要特別強調的是，證監(jiān)會已對試點企業(yè)發(fā)行定價提出明確要求：一是要求發(fā)行人及其主承銷商根據企業(yè)各自情況，科學設計發(fā)行方案，對機構投資者參與詢價建立合理有效激勵和風險約束機制，促進專業(yè)機構投資者積極參與、認真研究、審慎報價；二是要求機構投資者切實發(fā)揮其在詢價過程中的作用，發(fā)揮其專業(yè)優(yōu)勢，保持應有的獨立、客觀、審慎，實現試點企業(yè)合理估值和定價，切實保護投資者合法權益，維護市場穩(wěn)定。

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