人社部：暫停企業(yè)年金基金投資萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)

• 2018年9月3日 ZhangHongYuan來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 1044 66
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此次暫停企業(yè)年金基金投資萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)，更多是為了規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

8月31日晚間，人社部下發(fā)《關(guān)于暫停企業(yè)年金基金投資萬(wàn)能保險(xiǎn)和投資連結(jié)保險(xiǎn)的通知》稱，即日起暫停企業(yè)年金基金投資萬(wàn)能保險(xiǎn)(簡(jiǎn)稱“萬(wàn)能險(xiǎn)”)和投資連結(jié)保險(xiǎn)(簡(jiǎn)稱“投連險(xiǎn)”)。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，企業(yè)年金基金此次投資范圍做了一定調(diào)整，是基于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮。過(guò)去投資萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)，它們是一種保險(xiǎn)產(chǎn)品，或是帶有投資屬性的金融產(chǎn)品。這些萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)又會(huì)和資本市場(chǎng)、債券市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)接，因此意味著企業(yè)年金基金投資股市中間還隔了一層。即企業(yè)年金先投金融產(chǎn)品，金融產(chǎn)品再投底層資產(chǎn)，由于底層資產(chǎn)不是完全透明，隔了一些中間環(huán)節(jié)，因此，此次暫停企業(yè)年金基金投資萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)，更多是為了規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

厚生智庫(kù)研究員趙亞赟昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，投資連結(jié)保險(xiǎn)是指一份保單在提供人壽保險(xiǎn)時(shí)，在任何時(shí)刻的價(jià)值是根據(jù)其投資基金在當(dāng)時(shí)的投資表現(xiàn)來(lái)決定的，所以這種保險(xiǎn)在資本市場(chǎng)疲軟后很快就被市場(chǎng)拋棄。萬(wàn)能險(xiǎn)是集風(fēng)險(xiǎn)保障和投資功能于一體的保險(xiǎn)產(chǎn)品，因其具有保額自主、賬戶透明、提取自由等特點(diǎn)，又多承諾在5年內(nèi)給予客戶每年2.5%左右的保底收益，深受投資者歡迎。但由于一些保險(xiǎn)公司利用萬(wàn)能險(xiǎn)大量融資后在資本市場(chǎng)上進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)，變得風(fēng)險(xiǎn)很大。因此人社部要求企業(yè)年金基金暫停投資這兩個(gè)險(xiǎn)種也很正常。

朱俊生認(rèn)為，此次暫停企業(yè)年金基金投資萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)，也與保險(xiǎn)業(yè)壽險(xiǎn)的轉(zhuǎn)型有一定關(guān)系。過(guò)去壽險(xiǎn)將萬(wàn)能險(xiǎn)很大一部分作成期限非常短、高現(xiàn)金價(jià)值的產(chǎn)品，幾乎沒(méi)有保障的屬性，更多的是投資，2016年以來(lái)受到一些質(zhì)疑。目前，保險(xiǎn)行業(yè)在轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化保障功能，投資屬性也就相對(duì)弱化了。

人社部2016年10月份下發(fā)的《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》中對(duì)職業(yè)年金基金投資范圍的描述就沒(méi)有包括萬(wàn)能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)。

對(duì)此，朱俊生表示，職業(yè)年金基金本質(zhì)上與企業(yè)年金基金是一樣的，管理辦法都差不多，投資范圍在當(dāng)時(shí)沒(méi)有把萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)包括在內(nèi)，或許是基于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上對(duì)于萬(wàn)能險(xiǎn)存在爭(zhēng)議有關(guān)，而此次企業(yè)年金基金是參照職業(yè)年金基金的投資范圍，因此，也就不再包括萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)。

朱俊生表示，即使不能投萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)，企業(yè)年金基金也可以在一定比例范圍內(nèi)，直接進(jìn)入債市或購(gòu)買公募基金產(chǎn)品。目前政策都是允許的，因此，企業(yè)年金基金在權(quán)益類市場(chǎng)上的投資規(guī)模不會(huì)受到影響。

東北證券研究總監(jiān)付立春昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示，未來(lái)，萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)在股市和其他資產(chǎn)的配置會(huì)有所減少，對(duì)股市來(lái)說(shuō)，資金量或有所縮水，但影響有限。

朱俊生表示，當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)的導(dǎo)向是回歸保障，產(chǎn)品種類和結(jié)構(gòu)已出現(xiàn)較大調(diào)整。比如2017年萬(wàn)能險(xiǎn)發(fā)行規(guī)模同比下降超過(guò)60%。人社部此次的規(guī)定與保險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型更加契合。

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