PTA期貨引入境外交易者成功啟動 為服務實體經(jīng)濟而生

• 2018年12月3日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 988 62
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  技術升級提升競爭力，行業(yè)轉(zhuǎn)型增強優(yōu)勢，鐘表行業(yè)企業(yè)如何選擇？

  鐘表是一種計時的裝置，也是計量和指示時間的精密儀器。 鐘表通常是以內(nèi)機的大小來區(qū)別的。按國際慣例，機心直徑超過80毫米、厚度超過30毫米的為鐘；直徑37～50毫米、厚度4～6毫米者，稱為懷表...

2018年11月30日上午9時，鄭商所PTA期貨從905合約起正式對境外投資者開放。這是中國繼原油期貨、鐵礦石期貨之后第三個對外開放的期貨品種。鄭州商品交易所舉行了隆重的“PTA期貨引入境外交易者啟動儀式”。

2018年11月30日上午9時，鄭商所PTA期貨從905合約起正式對境外投資者開放。這是中國繼原油期貨、鐵礦石期貨之后第三個對外開放的期貨品種。鄭州商品交易所舉行了隆重的“PTA期貨引入境外交易者啟動儀式”。上午9點整，隨著中國證監(jiān)會副主席方星海和河南省副省長何金平共同為PTA期貨引入境外交易者啟動鳴鑼，PTA期貨引入境外交易者成功啟動。來自中國證監(jiān)會、河南省委省政府等機構的嘉賓，來自聚酯產(chǎn)業(yè)鏈和期貨市場的代表，以及全國數(shù)十家新聞媒體的記者共同見證了這一重要時刻。這也意味著，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的“鄭州價格”正式走向全球舞臺，踏上國際化征程。

截至當時，共有來自新加坡、英國、阿聯(lián)酋等5個國家，以及中國香港和臺灣地區(qū)的約80家境外交易者在16家會員單位成功開戶，其中，法人客戶占比接近90%。中國銀行成為第一家PTA境外交易者外幣結算銀行，中銀國際期貨成為首家為PTA境外交易者開戶的會員單位，中信期貨報備了第一家境外二級代理，海通期貨成為境外交易者開戶最多的會員單位，來自冠通期貨席位的bonroy trading co.limited成為PTA境外交易者首單客戶。

衣食住行，“衣”占其一。

2008年國際金融危機期間，遭遇到原材料暴漲暴跌，大批化纖紡織企業(yè)倒閉。痛定思痛，產(chǎn)業(yè)大量進入上游原料PTA期貨市場，套期保值。從2009年開始，鄭州商品交易所的PTA期貨成交量不斷上升，日益活躍，逐漸成為國內(nèi)外相關市場的重要價格“風向標”。

PTA，是精對苯二甲酸的英文縮寫，這是重要的大宗紡織原料，聯(lián)系著石油化工和紡織兩大國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈中處于承上啟下的核心環(huán)節(jié)。上游原料是PX(對二甲苯)，源頭是石油;下游是聚酯纖維、聚酯瓶片和聚酯薄膜，再下游是紡織服裝行業(yè)。我國是全球最大的PTA生產(chǎn)國和消費國。11月30日，PTA期貨發(fā)展再上新臺階，正式引入國際投資者，國際化起航。這是繼原油、鐵礦石期貨之后我國第三個國際化期貨品種。證監(jiān)會副主席方星海表示，今年是期貨市場對外開放的元年，開局良好。原油、鐵礦石期貨國際化運行已半年有余，市場總體運行穩(wěn)健，境外交易者參與有序，功能發(fā)揮初顯。PTA期貨開啟國際化，也將促進行業(yè)發(fā)展，為我國經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。

為服務實體經(jīng)濟而生

2006年，PTA期貨上市時，我國PTA產(chǎn)能僅945萬噸，進口依存度51%。2017年底，我國PTA產(chǎn)能超過4900萬噸，約占全球PTA總產(chǎn)能的55%，進口依存度降到1.5%?；緦崿F(xiàn)自給自足，也使得我國聚酯產(chǎn)業(yè)面臨的原料瓶頸問題得以突破。

期貨的貢獻不謂不大?！癙TA期貨的誕生就是為實體經(jīng)濟服務?！鄙虾|吳玖盈投資管理有限公司投資總監(jiān)吳文海接受《經(jīng)濟日報》采訪表示，二十一世紀最初幾年，PTA原料大量靠進口，且價格波動劇烈，下游成本不可控性很大。相關行業(yè)協(xié)會和鄭州商品交易所攜手開發(fā)PTA期貨，希冀企業(yè)在期貨市場套保，解決下游成本上升問題。2006年12月18日，PTA期貨在鄭州商品交易所上市。“如今PTA期貨法人客戶持倉70%，這個數(shù)據(jù)已經(jīng)能說明PTA期貨服務實體經(jīng)濟效果顯著?！眳俏暮Ｕf。

PTA期貨上市12年來，其價格已成化纖原料市場的“晴雨表”。福建省金綸高纖股份有限公司是福建省產(chǎn)能最大的滌綸產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)。公司負責人告訴記者，在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，企業(yè)面臨的主要風險之一，就是原料和產(chǎn)品價格波動風險，比如，采購原料后，結價上漲的風險，產(chǎn)品價格下跌，又帶來庫存貶值風險。因此，金綸高纖較早參與了期貨市場套期保值，為企業(yè)順利度過危機作出了巨大貢獻。比如，簽訂下游銷售合同后，在PTA期貨市場上選擇合適的合約進行買入，避免原料價格上漲的風險。又比如，上游PTA工廠生產(chǎn)不足(或檢修時)，在期貨市場建立“虛擬采購線”，買入現(xiàn)貨滿足生產(chǎn)需求，動態(tài)管理原料庫存。如今，企業(yè)每年的保值量超過了全年產(chǎn)能的10%，利用期貨市場，有效穩(wěn)定了現(xiàn)貨經(jīng)營。

而當市場上眾多的“金綸高纖”將期貨融入到銷售乃至整個經(jīng)營體系之中時，產(chǎn)業(yè)發(fā)生了嬗變。PTA企業(yè)和聚酯企業(yè)，利用PTA期貨對沖風險，平滑了利潤曲線，開始做大做強，在國際上形成了非常強的競爭優(yōu)勢。與此同時，PTA期貨價格逐漸成為現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準，提高著上下游產(chǎn)品的定價效率和市場配置資源效率。

作為全球唯一的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種，我國PTA期貨幫助企業(yè)精準研判遠期市場，在激烈的國際競爭中把握了先機。如今，PTA期貨價格與上游PX現(xiàn)貨價格的相關性達到0.8，與下游聚酯長絲和短纖的相關性達到0.9。相比較，無法參與PTA期貨的境外企業(yè)在競爭中處于劣勢地位。

獨有品種走向世界

我國是最大的PTA生產(chǎn)國和消費國。目前，PTA上游PX主要來自日、韓，而國內(nèi)生產(chǎn)相對集中在東部沿海地區(qū)，企業(yè)對期貨市場機制認可并參與度高?？梢哉f，PTA期貨開放是在一個非常成熟的國內(nèi)期現(xiàn)貨市場基礎之上。2017年PTA功能發(fā)揮在25個工業(yè)品位列第四，化工品第一。但是，在上游PX進口定價與下游聚酯產(chǎn)品出口定價方面，我國定價影響力還有待提升。

而當市場上眾多的“金綸高纖”將期貨融入到銷售乃至整個經(jīng)營體系之中時，產(chǎn)業(yè)發(fā)生了嬗變。PTA企業(yè)和聚酯企業(yè)，利用PTA期貨對沖風險，平滑了利潤曲線，開始做大做強，在國際上形成了非常強的競爭優(yōu)勢。與此同時，PTA期貨價格逐漸成為現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準，提高著上下游產(chǎn)品的定價效率和市場配置資源效率。

作為全球唯一的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種，我國PTA期貨幫助企業(yè)精準研判遠期市場，在激烈的國際競爭中把握了先機。如今，PTA期貨價格與上游PX現(xiàn)貨價格的相關性達到0.8，與下游聚酯長絲和短纖的相關性達到0.9。相比較，無法參與PTA期貨的境外企業(yè)在競爭中處于劣勢地位。

正因如此，PTA期貨國際化走上舞臺。在我國已國際化的期貨品種中，原油期貨和鐵礦石期貨，在國際上都已有先行者。而PTA期貨是我國獨有期貨品種，是全球唯一一個聚酯類期貨品種。PTA期貨引入境外交易者，為世界提供了一個高效的PTA期貨交易平臺，將提升PTA期貨在全球的定價影響力，推動鄭商所成為全球聚酯類產(chǎn)品定價中心，服務全球。

中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會信息部主任祝昉表示，PTA期貨引入境外交易者，有助于優(yōu)化PTA期貨市場參與者結構，形成具有更加廣泛代表性的定價基準，提高境外企業(yè)對PTA期貨價格的認可度，提升PTA期貨在全球的定價影響力，促進PTA及聚酯產(chǎn)品國際貿(mào)易量增長。

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